日本央行新政推动资金涌入新兴市场 美国预警

　　据华尔街日报中文网报道，日本为重振经济而实施的新一轮货币政策推动日本国债收益率进一步走低，并促使投资者纷纷涌入新兴市场，以寻求更高回报。

　　为了不错过这一机会，其他国家的投资者已经开始提早布局，并推动了土耳其和南非等国的股市、债市和货币走高。而这些资金的突然涌入也令上述已经因外资大量流入而烦恼的这些新兴市场国家更加头疼。

　　据数据供应商EPFR Global的数据，在日本央行(the Bank of Japan)于4月4日宣布新一轮巨额债券购买计划后的一周内，以美元和其他主要货币计价的新兴市场债券投资额新增约4.38亿美元，创下1月初以来的最高水平。

　　由于日本央行的债券购买计划导致日本国债收益率进一步下降，并推动日圆兑其他货币大幅走软，预期日本投资者将挥师海外市场的投资者开始提前买进，为迎接这些市场的反弹做准备。

　　寄希望于日本投资者将投资南非市场，总部设在伦敦、管理着7,990万美元新兴市场债券基金的对冲基金Adelante Asset Management的首席投资长Julian Adams着手买进南非货币兰特及兰特计价的南非国债。

　　他表示，该基金一直在买进兰特，我们知道兰特是日本投资者锺爱的货币之一。自日本央行宣布新一轮宽松政策以来，兰特兑美元已累计升值3%，3月份则下跌了2.3%.

　　寻求更高收益回报的新一轮投资热潮给新兴市场的股市、债市和汇市注入了新的活力。投资者最早已经从3月底开始买进这些资产。在日本央行货币政策会议召开前连续5个交易日走低的摩根士丹利资本国际新兴市场股票指数(MSCI Emerging Market Equities index)在日本央行政策决定后反弹了2.1%。

　　新兴市场国家政府和企业也将海外投资者新的投资需求看在眼里。Dealogic的数据显示，在截至4月12日的一周，上述政府和企业共发行美元债券179亿美元，创下今年以来单周最高水平。

　　据叶村证券(Nomura Securities International Inc.)估计，今年日本散户投资者可能最高向海外市场投资3万亿日圆（合300亿美元）。该行分析师表示，日本散户投资者去年共出售海外资产1.8万亿美元。

　　Kadokawa表示，在日本央行宣布新一轮宽松政策后，该公司的共同基金日销售额激增了40%, 那些投资海外资产的共同基金的销售尤为火爆。

　　然而，一些分析师并不认为对新兴市场的资本流入会像投资者预期的那样来的那么快。

　　美国财政部在上周五就汇率政策发表半年度报告时称其正密切监视日本政府的经济政策。美国财政部警告日本不要采取竞争性货币贬值及将汇率目标与竞争优势联系的做法。

　　分析师表示，各国央行未来将面对阻止外资涌入的棘手问题。他们将与担心所持日本资产将会贬值的日本投资者展开面对面的交锋。自日本央行宣布新的宽松政策以来，日圆兑美元下跌了6%左右，纽约汇市上周五尾盘美元报98.40日圆。

　　投资者在全球金融危机后纷纷开始投资新兴市场，新兴市场经济的快速增长以及高利率与发达国家的超低利率和经济复苏步伐的高低不一形成了鲜明的对比。

　　然而，去年包括金砖国家在内的一些大的新兴市场经济体的经济增长步伐也开始放缓。投资者因此转向一些预计将实现经济强劲增长的较小经济体。随着新兴市场债券收益率大幅回落，资金的流入也开始放缓，但是与发达国家市场的债券收益率相比，新兴市场债券的收益率仍相对较高。