亚洲高收益债券发行量创新高

　　据英国《金融时报》报道，虽然2013年刚过去4个月，但在追求高收益的市场情绪影响下，今年全球投资者对亚洲高收益债券的需求已创下历史新高。

　　D ealogic数据显示，今年发行的亚洲高收益债券已经从市场中募集到181亿美元的资金，远超2010年全年创下的162亿美元的前纪录。汇丰亚洲高收益资本市场业务主管华莱士·拉姆表示：“到目前为止，我们今年的表现很不错。市场似乎颇为稳固。我从来没像现在这样忙。”

　　报道称，年初迄今，亚洲高收益债券市场筹资额同比增长逾2倍。目前高收益率债券已经占整个除日本外的亚洲信贷市场的三分之一以上，而2012年同期该比例仅为12%左右。在过去一年里，中国的房地产开发商是亚洲高收益债券的发行主力。由于国内交易放缓，他们主要通过离岸债券市场来筹集资金。

　　尽管今年延续了这一局面，即高收益债券发行量逾半来自中国房地产业，但银行家们已察觉到了市场的变化。瑞银(U BS)债券辛迪加业务亚洲主管欧恩陶表示：“我们开始看到，中国以外其他亚洲国家的筹资需求正在提高，而中国也有一些非房地产交易进入这一市场。亚洲债券市场确实恢复了一些平衡。”

　　报道称，印度尼西亚、印度和菲律宾的债券发行者纷纷进入市场。斯里兰卡国有银行锡兰银行上周筹资5亿美元。

　　资金大举涌入高收益债券市场大幅拉低了借债成本。2010年，中国房地产开发商佳兆业在美元债券市场发行债券的票面利率是13 .5%。上个月，该公司再次筹资5.5亿美元，但票面利率仅为8.875%，认购额高于100亿美元。

　　英国《金融时报》表示，从全球来看，大部分新增资金主要流入亚洲资本市场。投资者认为，与西方国家疲软的经济增长态势相比，亚洲的经济基本面相对较好，更利于投资。

　　然而一些投资者认为应该对亚洲市场的快速增长持谨慎态度。英国私人银行C outts认为，亚洲的高收益债券市场已部分显现出投资过热的迹象。

　　美国《纽约时报》此前报道也指出，中国的高收益债券市场2013年进入高速发展时期，其增长速度令人担忧。随着全球投资者都在大刀阔斧地进入高收益债券市场，其收益率也在大幅下降。在美国，高收益债券的收益率已降至6%以下，而历史上的收益率通常都在10%左右甚至更多。

　　报道称，2013年亚洲大量的高收益债券(约占一半)来自中国的房地产企业。分析人士担心，一直高速迅猛发展的房地产市场是一个最终会破碎的泡沫。中国的高收益债券还有一种独特的结构，使得投资者很容易“受伤”。

　　中国大陆的国内债券市场仍然在很大程度上禁止外国购买者进入。因此，大多数投资者都在购买海外的中国债券，这些债券通常由总部设在开曼群岛等地的控股公司发售，通常没有中国大陆实体企业或标的资产的支持。这意味着，一旦企业出现债务违约，特别是在本地银行或其他中国债权方也提出索赔要求的情况下，外国债券持有者可能几乎没有追索权。