崩盘性下跌 黄金价格牛市结束？

　　经济观察网 记者 巢新蕊

　　有些出乎市场意料，近两日全球黄金价格呈现崩盘性下跌。继上周五伦敦金大跌5%之后，本周一Comex金价下跌9.4%至每盎司1361.10美元，创下1983年2月以来最大单日跌幅。工行纸黄金周一欧市盘中也扩大跌幅，跌至280.00元/克下方，跌幅逾5%。

　　“所有商品均承压，特别是贵金属。”标准银行这样描述此次下跌的背景。相比之下，东证期货的描述则更为直接，“近期黄金的崩盘宣告了黄金的重要拐点，2008 年以来的黄金大牛市已经结束”，该机构甚至劝投资者不要再盲目抄底黄金（包括现货金），因为“黄金大周期下跌刚刚开始”。

　　整合国内外机构的说法，国际金价下跌的原因包括随着欧美经济的整体复苏导致全球避险性情绪下降，在欧洲央行鼓励下塞浦路斯将出售大量黄金储备，西方国家巩固美元地位的动机，索罗斯等金融大鳄的看空，以及目前美联储针对退出量化宽松问题的讨论进一步提升了美元升值预期，促使金价走弱等。

　　东证期货称，今年美联储3月FOMC利率决议会议上立场的转变是最重要的信号，美联储紧缩立场的出现对于黄金来说就是熊市确立的转变点。

　　国际黄金交易史显示，在上世纪 80 年代初由于两伊战争第一次达到800 美元／盎司上方之后，黄金价格也曾经历 20多年的熊市，只是现在的局面比那时更加棘手。来自世界黄金协会的最新数据显示，世界黄金投资需求已由十年前的5%上升到目前的35%。而在投资组合中，黄金投资比例控制在10%左右是一个较优的选择。

　　在供需层面，黄金生产相对稳定。在需求投资端，印度实物金销量虽已现上升，但是中国方面的买入意愿依然不够积极。

　　由于中国一季度GDP增速大幅低于预期，摩根大通已下调2013年中国GDP增速预测至7.8% 。摩根大通首席中国经济学家朱海斌认为，社会消费品零售总额的放缓是中国一季度数据不佳的原因之一，“3月份国内经济活动的疲软程度令人意外，尤其是在同期包括银行贷款和非银行融资在内的信贷增速异常强劲的背景下。”

　　无数人士在引述索罗斯的逻辑，即在去年欧元近乎崩溃的日子里，原本作为避险天堂的黄金与其它资产价格的共同下滑标志着黄金领域不再是天然避风港。去年四季度索罗斯大幅减持黄金ETF，导致很多人士在空黄金的同时追踪其减持黄金后在外汇市场的投向。

　　“由于全球黄金市场过高的持仓，尤其是巨大的指数化 ETF 持仓导致黄金价格很难进行健康修复，从而出现了在上周五击穿重要技术支撑位之后的彻底崩盘。”东证期货报告显示。

　　标准银行记录显示，国际金价一度测试其1550-1546美元/盎司的支撑位。数据显示，2012年全年平均金价为1668.98美元/盎司，2013年前两个月的平均金价为1650.30美元/盎司。

　　由于黄金价格的大幅下跌，瑞银集团(UBS)分析师Joni Teves周一预计，实物金买家将在黄金价格企稳之后入市。

　　目前而言，市场更恐慌的是这样的下跌何时止步。“我们密切关注美国零售数据的公布，若该数据有所增加，黄金将会承受更多买盘压力。”标准银行称。或许也要看美联储下一步对于经济形势的走势是否看好，如果强力看好，量化宽松政策面临退出，则金价存在进一步的跌势，如果有其他意外，国际金价跌势可能暂缓，但不会改变黄金下跌的趋势。

　　标准银行预计，若跌破1550-1546美元/盎司价位段，金价将会测试1525美元/盎司价位，到时铂金和钯金也将承压，特别是钯金。铂族金属市场中的投机多头高企，这使得市场更易出现抛售。

　　“与铂金和钯金不同，白银的空头投机头寸高企，这使得该金属市场容易出现空头回补活动。然而我们认为白银的基本面十分疲软，应当逢高卖出。”标准银行称。

　　作者：巢新蕊