广发证券：小幅反弹难改大盘调整趋势

　　盘面观察：

　　周二大盘整体呈现低开高走之势。早盘受外围资本市场暴跌影响，两市大盘跳空低开，但在地产板块回升的带动下，大盘有所反弹，并一度封闭了跳空缺口。但银行板块的下挫又使得股指转而下行。不过午市后，多头买盘积极，大盘逐步攀升。盘中涨幅居前的主要有地产、水泥、保险等板块，下跌居前的主要是有色金属、银行、医药主题等板块。整体观察，市场低位买盘较为积极，承接较为有力。最终，大盘在多数个股上涨下，大盘收低开高走之小阳线。

　　后市展望：

　　所谓“屋漏偏逢连夜雨”，本来就呈现弱势的大陆股市，再度被国际资本市场凌厉的下挫带下。国际金银期价、期油、期铜以及美国三大股指均出现大跌，其中金银跌幅甚巨。期金跌幅超过9%，期银跌幅超过11%，期油大跌3.21%，一片血雨腥风使得周二大陆投资者即使想抄底也不敢伸手。本来金银下跌并不是坏事，但其他大宗商品如，铜、石油也大跌，似乎不仅仅是全球经济复苏放缓的因素。

　　从我们的市场观察，可以看到银行板块经过数个交易日的横向整理，不但没能构筑成“底部”，反倒选择下突，尤其是民生银行再度大跌。近日有关民生银行深陷钢贸贷款漩涡（其他银行也好不到哪去）的文章颇多，其对钢贸企业的贷款已经处于继续给予钢贸企业贷款等于送死，不给其贷款等于等死，贷与不贷都是死结。其实钢贸滚雪球式的贷款早已经不是什么秘密，泡沫巨大，只要有那么几家出现资金断裂，引起的效应如同多米诺骨牌就会倒下一大片，而最终受损的自然跑不了银行。

　　行文至此，笔者不由的想起前期笔者对“二浪”调整的描述：莫名的利空会不时冒出。现在来看，近期接连不断的“利空”频出，“黑天鹅”屡屡不期而至。可见市场自有市场内在规律，其发展并不以我们良好的愿望而转移。

　　从大盘来看，虽然在外围市场大跌下，大陆股市反倒显示出抗跌性。但从历史走势观察，其往往是在外围市场大跌当日，大陆股市跌幅不大，甚至还出现上涨。但随后却是继续下跌，而且跌幅还较大。这可能与主力运作有关。不知此次是否故伎重演。

　　从操作角度来说，即使出现小幅反弹，仍难以改变大盘调整趋势。从时间上来说，只要IPO、国债期货这两个靴子不落地，大盘就不会真正返身向上。短期仍需要注意观察市场是否能够真正企稳。预计大盘有望震荡反弹。但若量能依然没有有效放大，就不要寄希望太高。

　　投资建议：少量介入蓄势较好的绩优品种。来源广发证券)