精艺股份靠政府补助救业绩 过分依赖少数客户

　　近日，精艺股份(002295.SZ)公布了其2012年的年报及2013年的第一季度业绩预告。令人遗憾的是，这家2009年上市的企业业绩却是一年不如一年。

　　政府补助救业绩

　　一季度补助减少便现大幅亏损

　　根据精艺股份2012年年报显示，营业收入约22亿元，同比下降约13%；净利润虽约为558万元，但在扣除非经常性损益后净利润则为-1449万元。

　　精艺股份之所以能在净利润上保持正数，最主要得益于该公司收到较大手笔的政府补助，在扣除相关费用后该公司获得约2008万元来自于政府补助的现金。

　　“不难看出，精艺股份的主营业务已经出现亏损，2012年只不过是幸运获得来自政府的补助才免于出现净利润账面上的亏损。”对精艺股份有一定研究的某券商分析师表示。

　　其实，从2013年第一季度精艺股份的业绩预报也可以一定程度印证上述分析师的观点。精艺股份预计2013年第一季度归属于上市公司股东的净利润为-703.01万元至-502.15万元，比上年同期下降150%到170%。该公司针对这样一个状况给予如下解释，“本报告期收到的政府补助确认为非经常性损益较上年同期大幅下降。”

　　营业收入过分依赖少数客户

　　据了解，精密铜管业务是精艺股份最主要的收入来源，其中空调制冷厂家为公司最主要的销售对象。该公司在2012年年报中披露是格力、美的、格兰仕、科龙、三菱电机的供应商。年报显示，精艺股份来自于前五大客户的主营业务收入占了该公司全部营业收入约69%，其中来自于第一大客户的主营业务收入就占了42.29%。

　　根据精艺股份2012年报中的实物销售收入列表显示，在铜加工行业中销售量与生产量都出现了约4%的同比下滑，而库存量同比则增加约18%。

　　“精艺股份的收入也犯了许多公司的通病，就是收入客户太过依靠单一客户，没有平摊风险。精艺股份对应客户主要为空调制冷厂家，而空调制冷厂家其实也有不少，而且相互之间的竞争也很激烈，并不存在某个空调制冷厂控制市场的情况。如果主营业务收入过分依赖某个客户对该公司的不良影响也是非常大的，扩大对应客户数量也是该公司在目前状况下所要做的事情。”上述券商分析师表示。

　　精艺股份董秘办针对营业收入依赖少数客户的问题向《证券日报》表示，“公司主营为精密铜管及其深加工产品，面对的客户群体主要是空调制冷企业。而空调制冷企业品牌集中度相对较高，公司铜管业务主要服务于国内几大空调品牌，其所占比重略高属正常的业务行为。”

　　募投项目表现堪忧

　　两个亏损、一个未达预期收益

　　同时，精艺股份募投项目的发展情况也是外界关注的焦点。据该公司2012年的年报显示，该公司有三个承诺的募投项目分别是节能高效精密铜管生产线技术改造项目、铜管深加工生产线技术改造项目、金属加工装备研发、造能力提升技术改造项目，这三个项目都已经基本完工，正处于前期投产阶段。但据年报显示，节能高效精密铜管生产线技术改造项目亏损约244万元、铜管深加工生产线技术改造项目亏损约329万元。

　　据了解，精艺股份的两个募投项目铜管深加工生产线技术改造项目、节能高效精密铜管生产线技术改造项目属于铜加工行业，分别于2010年10月和2012年9月投产，主要面对客户为空调制冷厂家。

　　精艺股份解释出现上述情况的原因主要是：由于公司投产后初期由于受市场影响订单不足，项目产能未能充分发挥所致；同时，金属加工装备研发、制造能力提升技术改造项目未达到预计收益，主要是由于受市场影响订单未达预期，以及人工成本上升影响了效益所致。

　　“订单不足与对应的客户销售市场环境不好直接使得精艺股份造成了无论从营业收入还是募投项目收入等方面的影响。同时，要想改变这种状况并不是那么容易的，这种状况的存在最主要还是客户订单的问题。如果这个问题不能得到有效解决，那么增加产能或者是尽可能地降低成本的措施都不是主要的办法。”上述分析师认为。

　　上述分析师还表示，“精艺股份目前最主要的客户是制冷厂商，而且营收就极度依赖于某些客户，所以要想从根本上转型就要拓展客户的广度，但这绝非容易的事情。”

　　(李雯珊)

　　作者：李雯珊 (来源：中国资本证券网)