大北农：一季报业绩低于市场预期

　　大北农（002385）发布了2013年一季报以及董亊会审议通过《关于向南京天邦生物科技有限公司增资扩股的议案》 和《关于注册河北斱田饲料有限公司的议案》等公告。

　　平安证券

　　下调至“推荐”评级

　　由于下游养殖行业低迷影响成本转嫁，生猪价格持续下行，公司一季度业绩低于市场预期。考虑到公司在低景气度时期所采取的市场扩张策略，上调饲料业务2013年营收增速5个百分点至30-35%，同时分别上调销售费用率和管理费用率0.3和0.1个百分点。公司2013-2014年每股收益预测为0.95元和1.36元，下调投资评级至“推荐”。

　　东方证券

　　维持“买入”评级 目标价26元

　　公司一季报收入维持高增长，但利润增长低于预期。今年一季度公司重点开发大客户，利用行业不景气进行逆势扩张，但收入高增长的同时费用增长迅速。后期费用提升压力仍然较大，但考虑基数提升，费用率尚可控。 预计公司2013-2015年每股收益为1.09元、1.49元、1.92元，给予除权前目标价26元，维持“买入”投资评级。 (来源：上海证券报)