佳兆业再发18亿票据 前4月举债83亿(图)

　　证券时报记者 冯尧

　　今年佳兆业（01638.HK）似乎对资金极为渴求。继年内两度海外发债共融得10.5亿美元（约合人民币65亿元）后，公司昨日再次做出融资举动，发行于2016年到期的18亿元人民币优先票据。算上此前到手的10.5亿美元，佳兆业不到5个月就已经发债83亿元。

　　前4月举债83亿

　　佳兆业方面昨日披露，公司发行2016年到期的18亿元人民币优先票据，年利率为6.875%。佳兆业方面估计，所得款项净额约17.75亿元，该笔资金将全部用作偿还2010年票据，以及作为公司一般营运资金。

　　今年1月和3月，佳兆业在海外曾进行过两次融资。该公司3月发行了2018年到期的5.5亿美元的优先票据，年利率为8.875%，集资净额估计约5.42亿美元。而1月初，该公司发行了年利率为10.25%的5亿美元优先票据。算上此次发行人民币债券，佳兆业在短短4个月内，发债总额折合人民币高达83亿元。而去年全年，该公司仅发行过一次2.5亿美元优先票据。

　　“佳兆业短期内大动作利用杠杆，一方面在调整债务结构，一方面也在为下阶段扩张作准备。”一位券商地产分析人士告诉记者，佳兆业今年前两次都在海外发债，目的都是为减少2014年及2015年到期的债务，此次人民币票据将可使佳兆业的债务到期日进一步延后到2016年。

　　不过，以当前汇率计算，佳兆业未来将会为这83亿元债务支付约7.42亿元利息。这还不包括，海外融资资金进入国内，需要支付国内银行的担保费用。事实上，佳兆业的高杠杆财务运作一直为业内人士所担忧。

　　佳兆业去年年报数据显示，公司去年借款成本总额高达16.41亿元，较2011年同期增加3.62亿元，增长率高达28.3%。以快速滚动为开发模式的佳兆业，近年来负债程度一路攀升。其权益乘数（资产总额相当于股东权益的倍数）从2010年至2012年，分别为2.64、3.49、3.85。

　　将参与前海土地拍卖

　　在宣布举债的同时，佳兆业还透露，公司间接全资附属公司捷丰投资，与大股东旗下富昌海外已就成立合营公司订立框架协议。而成立合营公司的目的就是，参与深圳前海片区的土地拍卖或招标，发展物业项目。

　　据悉，合营公司的注册资本为5亿元，并将由捷丰投资及富昌海外分别直接或间接拥有51%及49%股权。根据协议，一旦合营公司成为该区土地拍卖或招标的得标者，捷丰投资将协助合营公司建设、开发、经营、维护及管理物业项目，而富昌海外将协助合营公司开展及经营金融业务。

　　据此前深圳市相关部门透露，前海首批土地出让将在今年上半年启动。“进军前海毫无疑问需要耗费大量资金，佳兆业近阶段连续融资，或许是为下阶段扩张作准备。”前述券商分析人士称。

　　佳兆业董事会主席郭英成此前曾表示，未来在土地获取上，主要以一二线城市为主，未来的土地储备一二线城市占比会达到70%，三线城市占比30%。

　　作者：冯尧