[专栏]中国评级展望被降 美抗通胀资产遭抛售

　　穆迪下调中国评级展望　银监会力控平台贷风险

　　在三大国际评级机构之一的惠誉近日下调中国长期本币信用评级后，另外一家主要评级机构穆迪昨天也把中国主权信用评级展望从“正面”下调至“稳定”，对中国的政府债券评级则维持在Aa3不变。

　　穆迪指出，或有负债可能影响中国政府的资产负债表质量，妨碍经济向更平衡和更稳定的增长方式转变。另外，地方财政对于土地出售的依赖也使房地产市场更为脆弱，并使地方财政健康程度下降；快速增长的影子银行信贷也给金融系统稳定性带来潜在风险。

　　近日，银监会已经下发相关文件，要求各商业银行控制地方平台贷款总量，今年不得新增融资平台贷款规模。穆迪认为，对于金融系统更审慎、有效的监管措施以及更广泛领域的改革将防止经济不平衡的扩大，减轻经济硬着陆风险。

　　瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光17日在国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中表示，近年来我国融资总量大幅上升，其中很大一部分来自地方融资平台，穆迪对由此带来的风险提出了警示。他认为，地方融资平台风险是穆迪下调中国信用评级展望的主要原因。

　　沈建光表示，银监会近期推出的防控金融风险的措施不会给经济复苏带来压力。他指出，截至3月末，我国广义货币M2余额同比增长15.7%，高于全年的目标增速13%，因此目前市场流动性还比较宽裕。在人民币升值、国际资本仍在流入的背景下，评级展望下调对我国实际意义很小，但存在警示意义，能够提醒决策者更关心潜在风险。

　　对于中国经济未来的走向，穆迪指出，预计中国2013年至2014年实际国内生产总值GDP将增长7.5%至8%，其后城镇化改造和生产效率的提升将支持中国经济在2020年前保持6%至7%的增速。

　　抗通胀资产遭抛售　赛维LDK太阳能现违约

　　投资者曾经认为美联储的量化宽松政策必然会刺激通货膨胀率走高，在这种情况下，通胀保值债券是较好的投资选择。但是等待了四年之后，市场依然看不见通胀的踪影。数据显示，这种债券在今年连续三个月遭到抛售，反映了投资者对美国经济复苏开始失去信心。

　　从通胀保值债券的定价情况看，市场对美国通胀水平的预期已经从1月份2.89%的高点下降到目前的2.69%。由于美国近期公布的一系列经济数据较为糟糕，分析机构认为，就业市场疲软和工资水平波动较小的背景下，未来发生通胀的可能性不大。

　　此外，最新的研究报告显示，尽管自2009年以来美国的失业率一直在下降，但是目前的就业参与率只有63.3%，是34年以来最低的。这意味着有许多人已经放弃找工作的想法。就业和通胀的疲弱局面可能会导致美联储不愿意过早退出目前的宽松政策。

　　过去两年来，在行业产能过剩，主要出口国削减补贴等不利因素打击下，中资光伏巨头纷纷陷入巨亏，行业亏损总额高达数百亿元。

　　在尚德宣布破产后不到一个月，全球第二大太阳能面板生产商赛维LDK太阳能也因财务状况不佳而出现了部分债务违约。4月15日，赛维将有近2400万美元可转换债券到期，但它已和其中两家债券持有者达成协议，推迟偿付其中的1650万美元债券，并表示愿意与其他债权人磋商解决办法。

　　截至去年第三季度，赛维LDK太阳能背负了22亿美元的债务，账面上却只有1亿美元的现金。华尔街分析师预计，赛维LDK太阳能2012年第四财季将陷入连续第7个季度的亏损。看来想要熬过行业的寒冬，太阳能企业还有不少苦日子要过。

　　一季度央企利润增长16.5%　美国3月楼市回暖

　　国家财政部周二公布，一季度国有企业累计实现利润总额5137.3亿元，同比增长7.7%；其中央企为4048.7亿元，同比增长16.5%。实现利润同比增幅较大的行业为电力行业、电子行业、施工房地产行业、医药行业、石化行业、轻工行业等。

　　国土资源部周二发布消息称，2013年全国住房用地计划供应15.08万公顷，　是过去5年年均实际供应量的1.5倍。其中保障性安居工程用地计划供应4.15万公顷，商品住房用地计划供应10.92万公顷，占住房用地供应计划的72.4%。北、上、广、深四个一线城市的住房用地计划同比增加2.8%。

　　最后来关注美国的经济数据。3月份，美国新屋开工年化总户数为103.6万，高于市场预期的93万，为2008年6月以来最高水平。另外，美国3月份CPI同比增长1.5%，略低于预期的1.6%。

　　作者：成亮 邱璧徽