汇金系整合大限逼近 银河证券难负“不可承受之重”

　　银河证券上市无疑是今年券商行业的“大事件”。不过，由于面临自身及市场的诸多不确定因素，银河证券先H后A的上市历程充满“神秘感”。而距离汇金系“一参一控”最后期限已不足2个月，银河证券H股上市，也拉开了汇金系券商资本整合的帷幕。

　　“银河证券今年在A股上市，绝无可能。”一位合资券商投行部门高管昨日斩钉截铁地对记者表示。

　　4月11日，银河证券H股通过港交所聆讯，此前银河证券冀望的A+H股同步上市变成不可能的事。有消息称，银河证券将在4月22日举行路演。上述人士对记者表示：“路演可能也会去类似新加坡这样机构投资者较多的地方举行。”

　　此前，有业内人士向记者透露，银河证券会在5月中下旬在港股上市。另外，中信建投一位内部人士也默认中信建投是银河证券A股承销团成员。

　　WIND资讯数据显示，银河证券2012年实现净利润14.08亿元。而2011年度，银河证券净利润为15.8亿元。由此测算，银河证券2012年净利润同比下滑约10.9%，远低于证券业协会公布的同期全行业净利润平均下滑幅度16.4%。有业内人士认为，银河证券放弃A股同步上市机会，并欲赶在5月底前上市，除港股市场环境趋暖和年报数据见好外，汇金系“一参一控”整合大限即将在5月底到期，也是重要因素之一。

　　由于“一参一控”的要求，不少老牌券商的上市之路受到了阻滞。汇金系10家券商之中，只有宏源证券和西南证券已经在条例公布之前上市。

　　2013年5月31日是汇金系券商“一参一控”达标的最后期限，拥有中金、银河、中投、申万绝对控股权的汇金系整合迫在眉睫。有业内人士认为，中投证券作为汇金系旗下唯一全资控股的券商，规模小且无业务优势，可能成为首个并购目标。

　　“得营业部者得天下”，银河证券拥有众多营业部，在经纪业务方面的优势明显。而将来银河证券上市后，其作为汇金系券商资产的整合平台地位也会显现出来，这些都对机构投资者产生吸引力。

　　另外，有消息称，此次银河证券募集资金计划总额约在15亿美元左右，而这15亿美元的具体投向主要用于银河证券的融资融券业务。

　　去年10月底，有消息称获国务院特批放行IPO的中国银河证券，拟在今年二季度以A+H股的方式完成新股发行。如今看来，同步上市已经是不可能的事。国内IPO市场方面，证监会正在对A股的排队企业进行财务核查，预计今年上半年之前很难完全结束。有业内人士向记者表示，银河证券A股上市时间不确定，但是很有可能会“插队”上市。当然也有人表示，银河证券年内A股上市的可能性很小。 来源证券日报)