权重低迷中小盘抢眼 沪深两市横盘依旧

　　在经历了周二的回升之后，沪深两市股指周三涨跌互现，受到银行、电力、有色金属等权重板块集体疲软的影响，上证指数出现微跌，而受中小板和创业板指数均出现大幅反弹的影响，深成指则继续小幅回升，两市成交量仍维持在1200亿元的水平，上证指数能否在2200点附近企稳反弹仍存变数。

　　上证指数周三以2195.03点开盘后，早盘基本以震荡回落走势为主，截至收盘报2193.80点，下跌1.05点，跌幅0.05%；深成指报8894.37点，上涨41.95点，涨幅0.47%。

　　从盘面来看，安防概念、农业龙头、酿酒食品、医药等板块全天整体涨幅居前，而银行、电力、黄金、有色金属等权重板块则跌幅居前，严重拖累了股指反弹的步伐，也是导致昨日出现沪市跌深市涨现象的主要原因。全天资金主要净流入地产、医药、酿酒食品等板块，而银行、券商、电力、有色金属等板块则成为资金主要流出的对象。

　　“双底”为后市蓄势？

　　针对近期的市场走势，市场人士的观点普遍并不乐观，但也有市场人士并不这么认为，如中信建投证券策略分析师吴启权等就认为，“双底”逐渐成为2 月以来的关键词，从远差于季节性的3月PMI数据以及美元走强、商品下跌开始，已经可以预期到3月数据的恶化，一季度没有“弱复苏”，有的只是“双底”过程，有的只是经济的“二次探底”，但“双底”并非是趋势的终结，而是弹性恢复的准备。

　　“双底”之后，短周期将向均衡回归，即所谓“弱复苏”，能否进入繁荣阶段看熊彼特式“创新”能否出现。从统计角度看，“双底”底部在4~5月概率较大。“两峰三阶段”的“双底”波动非中国所独有，美国1975~1977年、1991~1993年多次出现，“双底”后，金融、电子、化工、有色、机械甚至钢铁表现较好。

　　“双底”并不可怕，此后市场机会来自两个方面：一是来自波动，“双底”反而是介入的好时机；二是趋势，第二库存周期向上的趋势并未终结，即便“双底”调整、即便市场调整，但趋势并未终结。短期仍看需求恢复，市场有可能演绎2012年9~11月的触底过程：房地产、家电、建材、汽车、金融服务行业可能先于其他行业反弹，从大方向上，仍然是金融+医药+中游(机械、化工、建材、电子、信息设备)。

　　IPO重启影响中小盘

　　对于昨日中小板和创业板的强势表现，市场人士对其后市走势也仍存疑问，主要是IPO重启之后对中小盘个股估值的负面影响。

　　东兴证券分析师高坤等就认为，从历史上七次经验来看，大盘整体走势与IPO的关系并无最终直接关系，但在经济基本面不稳固、流动性趋紧的背景下，IPO重启将加大市场波动的幅度。对比2000年之后IPO重启后的大盘股和中小盘股票可以看出，中小盘在IPO重启之后均出现补跌态势。

　　在整体资金面趋紧和成长性低于预期的背景下，此次IPO重启将加大中小盘的供应压力。未来“集中发行模式”预期如果兑现，新股发行价格中枢下移与局部供应量增大将加大中小盘股的估值压力。

　　从中小盘股的后市来看，要把握“大健康、大环保、大科技”板块的结构性机会。经济复苏力度弱于预期，二季度经济运行风险犹存；策略也应偏向保守，建议关注政策支持力度加大的“大环保”、受益于食品和药品卫生要求和标准提升的“大健康”、受益于智慧城市为核心的城市信息化以及智能终端普及的“大科技”板块的结构性机会。

　　作者：张志斌来源第一财经日报)