四大利空突袭全球暴跌 A股黑周四?

　　[中国证券网编者按]

　　周三尾盘两市逆势拉升，最终两连阳告收。那么在全球市场震荡加剧背景下，A股短期走势又将如何演绎呢？

　　本文导读：

　　【四大利空齐袭全球暴跌 A股黑周四？】

　　【1、情绪悲观 美股暴跌】

　　市场情绪偏向悲观，美股再现大跌

　　【2、前景堪忧 欧股大跌】

　　经济前景堪忧 欧股连跌四天至年内新低

　　【3、油价大幅走低】

　　国际油价17日大幅走低

　　【4、全球金价回调】

　　纽约金价收盘下跌0.3%报1382.70美元

　　高盛本周再发重磅炸弹：忘了黄金，去买天然气

　　美联储褐皮书：美经济适度扩张 仍偏乐观

　　【A股影响】

　　上档面临多重压力 短期走势不宜过度悲观

　　空方获利离场 期指跌势或将趋缓

　　游资入场加重大盘后市上涨概率

　　【机构观点】

　　西部证券：短期调整为主 中期有望回升

　　中金公司：经济预期趋强 股市资金趋弱

　　【大势研判】

　　弱势格局依旧 短期等待明确反弹信号

　　两根神奇直线决定大盘走向 弱势关注三大主线

　　权重股表现决定短期趋势 底部仍未明确探明

　　市场情绪偏向悲观，美股再现大跌

　　美国股市在周二(4月16日)出现反弹之后，周三(4月17日)再度大幅收低，原因是市场信心仍然不振。一方面，德国央行行长魏德曼(Jens Weidmann)对欧元区经济前景作了悲观预期，另一方面，上市公司糟糕的业绩表现也对市场构成拖累。

　　欧洲央行执委兼德国央行行长魏德曼周三表示，基于当前欧元区异常严峻的经济形势，欧洲央行将非常有可能在此后不久被迫降息，这令市场恐慌情绪卷土重来，全球风险资本市场哀鸿遍野，美国股市自然也未能幸免。

　　同时，周二盘后至周三盘前发布的英特尔以及美国银行等蓝筹股的业绩都意外差于预期，这对股市投资信心也是一大打击。此前，在投资者对上市公司财报预期乐观的推动下，美股曾在上周(4月13日当周) 屡创新高。

　　而在美联储褐皮书报告称2月底至4月份美国经济状况出现“全面持续好转”之后，股市缩减了一些跌幅，不过仍基本回吐了周二的涨幅。

　　道琼斯指数周四收盘报14617.43点，下跌139.35，跌幅0.94%；纳斯达克指数周三收盘报3204.23点，下跌60.40点，跌幅1.85%；标普500指数周三收盘报1552.01点，下跌22.56点，跌幅1.43%。

　　经济前景堪忧 欧股连跌四天至年内新低

　　欧洲股市周三(4月17日)继续延续了此前的跌势，且跌幅明显加大，数个重要股指都已刷新了年内新低。股市持续走低的原因在于投资者对全球的经济前景再度感到悲观，而上市公司陆续发布的一季度财报状况也无法令人乐观。

　　国际货币基金组织(IMF)自周二起发布了多份报告，调降了全球今明两年的经济增速预期，并对当前的经济状况表示忧心忡忡。而IMF特别指出。欧元区仍是当前全球经济最薄弱的一环，其风险溢出效应或对世界经济构成进一步的拖累。

　　此前，欧元区经济数据显示近期消费者与投资者信心已近一步恶化，而周三早些时候，欧洲央行执委魏德曼也坦言，欧洲央行可能不久后就需要采取进一步降息的措施来挽救摇摇欲坠的欧元区经济，这番言论也进一步打击了股市投资者的信心。

　　周三收盘，英国FTSE指数报6244.21点，下跌63.72点，跌幅0.96%；德国DAX指数报7503.03点，下跌179.55点，跌幅2.34%；法国CAC40指数报3599.23点，下跌84.54点，跌幅2.35%；意大利MIB指数报15383.76点，下跌151.63点，跌幅0.96%，西班牙综合指数报788.22点，下跌13.67点，跌幅1.70%。

　　国际油价17日大幅走低

　　新华网纽约4月17日电（记者黄继汇）由于当日公布的美国企业财报低于预期，投资者信心受挫，国际油价17日大幅走低。

　　其中，美国银行受益于佣金收入和投资银行收入提高，今年一季度的净利润较去年大幅提升，不过仍然低于市场预期。美国银行2013年一季度实现净利润26亿美元，合每股盈利20美分，市场预期是23美分。去年一季度净利润是6.53亿美元，合每股盈利3美分。营业收入从一年前的225亿美元上升5%至237亿美元。雅虎和英特尔当日公布的业绩也都低于市场预期。

　　据美国能源情报署当日发布的数据显示，截至4月12日的上周美国商业原油库存减少120万桶至3.876亿桶。汽油消费量连续第二周下降至每日838万桶，该数据令市场担忧美国对石油需求减弱。

　　截至当日收盘时，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌2.04美元，收于每桶86.68美元，跌幅为2.3%。6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.24美元，收于每桶97.69美元，跌幅为2.24%。（新华网）

　　纽约金价收盘下跌0.3%报1382.70美元

　　北京时间4月18日凌晨消息，纽约金价周三收盘下跌0.3%报每盎司1382.70美元，主要由于美国股市下滑，促使投资者买入黄金期货避险。此外，美元汇率今天上涨，也对黄金期货市场造成了压力。

　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)6月份交割的黄金期货价格下跌4.70美元，报收于每盎司1382.70美元，跌幅为0.3%。纽约黄金期货价格周二上涨1.9%，报收于每盎司26.30美元，而在此前的两个交易日中则大幅下跌了200多美元，周一收盘下跌9.3% ，创下自二十世纪八十年代以来的最高单日跌幅。

　　美元汇率今天上涨，导致黄金期货市场承压。洲际交易所(ICE)的美元指数最新报82.677点，高于周二的81.781点。通常情况下，美元汇率上涨会导致以美元计价的商品期货价格下跌，原因是持有其他货币的投资者买入这些期货的成本将会变高。

　　《赫伯特金融摘要》创始人马克-赫伯特(Mark Hulbert)表示，他建议投资者不要预期金价会在近期内回弹。赫伯特指出，黄金的公平市场价值可能不超过每盎司800美元。高盛集团(GS)分析师周二发布报告，下调黄金止损空单至每盎司1400美元，称交易所交易基金的黄 金持仓量表明“清仓速度加快，意味着卖盘正在向期货市场以外蔓延，未来可能有更多下行空间”。

　　所谓“交易所交易基金”(ETF)，又称“交易型开放式指数证券投资基金”，是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金，属于开放式基金的一种特殊类型，综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基 金管理公司申购或赎回ETF份额，不过申购赎回必须以一篮子股票(或有少量现金)换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票(或有少量现金)。

　　在纽约市场的其他金属交易中，5月份交割的期铜(52230,-290.00,-0.55%)价格下跌12美分，报收于每磅3.188美元，跌幅为3.6%，创下自2011年10月份以来的最低收盘价，主要由于中国经济增长速度放缓，继续令市场对工业金属的需求前景感到担心。

　　高盛本周再发重磅炸弹：忘了黄金，去买天然气

　　过去五年间，大宗商品市场上最让人放心的两大交易模式就是做多黄金、做空天然气，主要是基于全球央行不断贬值本币，同时美国的页岩气革命带来天然气供应大增。但是，这两大趋势现在很可能发生逆转

　　上周金价开始大跌前看空黄金的投行高盛本周再发重磅炸弹，称金价在见底前可能进一步走低，并建议投资人转为做多天然气，后者可能成为未来很多年中的避险资产。

　　作为全球知名的顶级投行，高盛多数时间里都在唱多黄金。但从4月10日起，该行在金价位于1586美元附近时建议做空黄金。话音刚落，国际金价即出现连续暴跌，失守1500美元和1400美元两大整数关口，并拖累大宗商品市场整体下挫。16日，高盛再次发布看空黄金的报告。高盛称，其继续看跌黄金，并将黄金的“停止看空”水平进一步下调至1400美元。不过，高盛并未修正其对金价的目标预期，即2013年和2014年黄金均价分别为1545和1350美元，并称当前黄金较原油更加接近见底。

　　在16日的报告中，高盛还指出，过去几周市场所发生的变化，可能带来数十年的深远影响。该行指出，过去五年间，大宗商品市场上最让人放心的两大交易模式就是做多黄金、做空天然气，主要是基于全球央行不断贬值本币，同时美国的页岩气革命带来天然气供应大增。

　　但是，“这两大趋势现在很可能发生逆转，过去一个月中，我们对这种趋势的反转愈加确信无疑。”

　　此前，高盛已于4月4日即建议做多天然气。如果投资人完全听从了高盛的建议操作，无论是做空黄金还是做多天然气，目前都已实现盈利。

　　高盛称，黄金和天然气的多空趋势转换，将彻底颠覆过去十年来的交易模式，并且这两者也是紧密相关的。黄金转为偏空，说明了大家对经济环境的信心增强，货币政策的下一步走向将是收紧；与此同时，天然气转为走牛，反映了美国天然气消费的巨大增长潜力，未来该国天然气消费有望稳步增长，长期趋势增长水平有望达到3%左右。高盛认为，随着天然气取代煤炭成为能源消费的新主力，这一资产类别的价格将获得支撑。

　　“这也凸显了页岩气革命正帮助改善美国经济大环境，从而使得美国的天然气和美国经济成为新的避风港资产。”高盛的报告称。

　　根据美国能源情报署（EIA）的最新统计，2012年，美国天然气消费量增长了4.4%，至25.5万亿立方英尺，为自1949年有记录以来的最高水平。今年迄今，纽约天然气期货累计涨了20%左右，高盛对下半年天然气期货的目标预期为每百万英热单位4.50美元。

　　美联储褐皮书：美经济适度扩张 仍偏乐观

　　北京时间4月18日凌晨，美联储周三（17日）发布了最新的褐皮书报告。报告指出，美国经济仍在“适度”扩张，主要由于制造业、住房市场和汽车行业增长，抵消了部分地区国防相关行业的疲弱表现。

　　美联储在这份褐皮书报告中指出：“大多数地方联储都报称，其所在地区的制造业活动自上一份报告公布以来有所增长，与住房营建和汽车相关的行业尤其显示出特别强劲的增长。”大多数地区都报称，“住房和商业不动产或行业显著改善”，许多地区的住房价格都有所上涨，消费者对住房贷款的需求“从保持稳定到小幅增长”。

　　报告还指出，消费者支出“微弱增长”，但有一部分地区报称汽油价格的上涨、工资税的提高以及冬季天气导致销售受到抑制。与此同时，“就业状况仍旧维持不变或在某种程度上有所改善”。五个地方联储报称其所在地区的经济“适度”增长，另有五个地方联储报称其所在地区的经济“微弱”增长。纽约联储和达拉斯联储则报称，其所在地区的经济“略微”加速。

　　褐皮书报告可为美国经济的健康程度提供轶事证据，帮助美国联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况。今天公布的这份褐皮书报告所反映的是12家地方联储在2月底至4月初之间所收集到的信息。在4月30日到5月1日举行下一次货币政策制定会议以前，美国联邦公开市场委员会将对这份褐皮书报告所反映出的信息进行权衡考量。

　　褐皮书也指出，石油和天然气行业活跃程度依然“健壮”，贷款需求稳定中有小幅增长。就业形势没有变化或者是有某种程度的改善，薪酬压力总体受控，部分行业的利好发展弥补了包括信息工业，建筑行业和工程行业的不足，

　　褐皮书认为，经济增长的前景还是在偏向乐观的一边，增长率很大程度上会维持现状或者是有小程度的改善，不确定因素主要集中在财政政策和健保改革的进程方面。

　　上档面临多重压力 短期走势不宜过度悲观

　　昨日，沪指略微低开后窄幅震荡，全日呈现弱势整理状态，最终微跌0.05%。虽然一些消费等板块和个股活跃度较好，但市场信心仍不足。分析师表示，在当下不宜过度悲观，经济增速低的预期仍需一段时间消化，建议耐心等待。

　　截至收盘，沪指报收于2193.80点，下跌1.05点，跌幅为0.05%；深证成指报收于8894.37点，上涨41.95点，涨幅为0.47%。两市总成交额为1207亿元，较前一交易日略微缩小。

　　盘面显示，两市板块涨多跌少。消费类板块涨幅居前，其中酿酒食品、医药板块分别上涨2.12%和2.04%。电器板块上涨1.57%。LED、数字电视等板块紧随其后，分别上涨1.32%和1.29%。银行板块跌幅居首位，下跌幅度为0.82%。电力、有色金属、钢铁板块分别下跌0.47%、0.34%和0.30%。保险、券商板块也略微下跌。

　　沪指在2200点下方的窄幅整理，市场观望氛围变浓。东北证券分析师杜长春认为，对于后市走势，投资者考虑的因素或将较为复杂。虽然股指持续弱势但仍不宜过度悲观。

　　从技术层面看，当前上证指数受到上方多重均线压力，表明反弹将面临更强的抛压，因此，需要较强的基本面因素支撑。从短期市场影响因素看，经济超预期回落仍需消化，同时未来经济走向仍需要进一步确定。此外，开工旺季的兑现程度如何也很重要。由于股指上方压力线较多，仍需要经历一个企稳的过程，等待更多经济以及政策因素的配合，而政策微调或不会过于明显，需要跟踪观察。

　　招商证券分析师陈文招认为，当前市场难以回避的尴尬在于，一方面经济弱复苏下周期股弹性大大减弱，另一方面成长股估值已经缺乏明显吸引力。建议耐心等待，要么低仓位等待成长股下跌至合理水平后再次买入，要么暂时配置出现旺季复苏效应的水泥化工等，有相对收益但不要期望有明显绝对收益；推荐电力股，上游大宗商品价格中期内下行，电力成本缓解、盈利好转，值得超配。

　　空方获利离场 期指跌势或将趋缓

　　周三，期指小幅反弹。IF1304合约涨4.8点，最终收报2454点，涨幅0.20%。从期现价差看，IF1304合约贴水近5点，期指四合约继续维持贴水态势，显示期指缺乏上涨动能。从持仓排名看，IF1304合约多空主力大幅移仓，移仓的过程中多空主力均有减仓，空头减仓力度较大，获利离场迹象明显，做空力量有所减弱。专家称，市场对前期利空消息有一定消化，期指跌势或将有所缓和，但市场也并未出现利好因素支撑，因此，期指短期或呈现低位震荡态势。

　　昨日，股指期货IF1304合约探底回升，最高上攀至2459.6点，最低下探至2428.2点，最终报收于2454点，上涨4.8点，涨幅0.20%。下月合约IF1305最终收报2451.4点，上涨3.8点，涨幅0.16%；季月合约IF1306收报2445.8点，上涨3.4点，涨幅0.14%；隔季合约IF1309收盘报2453点，上涨3.8点，涨幅0.16%。

　　从消息面看，国内方面，IMF下调中国今年经济增速预期至8.0%；一季度国企利润总额5137.3亿，同比增7.7%。外围市场方面，美国3月新屋开建数据创5年新高。

　　从期现溢价来看，截至收盘，IF1304和现货沪深300指数间负溢价4.5点，期指四合约继续维持贴水态势，显示期指缺乏上涨动能。

　　中金所盘后持仓排名显示，IF1304合约前20名多头席位减持8670手至1.90万手，前20名空头席位减持10490手至2.04万手，IF1305合约多方增仓7487手至2.21万手，空方增仓8261手至2.44万手，具体席位上，中证期货增持多单331手，空单759手，国泰君安增持多单788手，空单428手。多空主力大幅移仓，移仓的过程中多空均有部分离场，空方减仓幅度较大，表明空方力量有所减弱。

　　上海中期分析师陶勤英认为，从盘面来看，空方主动性较强，不过期指日内持仓量变化显示，空头获利离场迹象明显，期指日内最低点基本对应着持仓的最高峰，随着期指触底反弹，持仓量明显回落。市场对前期利空消息已有一定的消化，短期期指跌势料将有所缓和，但市场并未出现利好因素支撑期指走势，因此短期期指或呈现低位震荡态势。

　　中期研究院宋楚平认为，昨日股指期货窄幅震荡，再次回至5日均线附近。虽然目前市场处于较弱氛围中，且证券、期货市场有较明显联动，系统风险加大。但股指期货做空力量并不集中，机构持仓也没有继续加空迹象。因此股指期货短期内仍无须过分悲观。

　　游资入场加重大盘后市上涨概率

　　今日(17日)沪深两市个股的走势分歧非常大，权重股普遍走弱，而创业板指数却在不断的上涨。但我们如果我们将金融板块的整体表现排除的话，今日沪指的有效上涨幅度应该超过年线水准，而深成指则已是连续两个交易日上涨，从指数互相印证的角度来考虑，博众研究员认为沪指短期内继续上涨的概率仍大于下跌的概率。

　　其实近日大盘的走弱，和民生银行爆出不利消息有关，但如果我们结合老外唱空银行股的论调，那我们不得不说，这或是他们故意放出来的。但结合目前钢贸企业的确不好，出现较大规模的坏账是存在的。民生银行是否真的有超过60亿元的规模，博众研究员这里不敢说什么。但根据我们拨打民生银行董秘电话得到的消息，他们也不知道这个60亿元是怎么算出来的，且表示今年一季度的业绩将是非常的好。关于这个传言我们等到25号就好了，他们要公布一季报，是好是坏将会一目了然。基于阴谋论的观点，博众研究员认为这60亿元的不利将是仅仅是个传言。

　　这个时候我们再看看创业板的市场走势，这个板块习惯性是短线游资的最爱，也正是最能及时反应消息面消息的板块。也就是说，游资在信息方面有很大的优势，他们获得了某种可以看多的消息，做多就成了他们必然的理由，即使金融股整体走弱的情况下。同时我们也要关注证监会正在查的债券基金的事情，这对于债基的发展是个大利空。而债券和股票是呈现跷跷板现象的，如果未来债基打击的范围扩大，势必使得人们购买债基的欲望减弱，进而会追捧股票类资产。游资已经用实际行动表明市场在向着方向运行，这也坚定我们看多的信心。

　　民生银行对于传闻没有否认，也没有辟谣，要么他真的有问题，要么他非常有底气，不屑于这种市场造谣的伎俩。但这和信批制度是不吻合的，所以说民生银行针对传闻必须说点什么，而他的说法对银行板块以及大盘将起到至关重要的作用；如果民生银行真的不搞，那我们也无话可说。总的来说，游资进来了，有些老外的嘴也软了，后市还是继续看好。板块上，关注环保，上海自贸区，前海概念股。

　　西部证券：短期调整为主 中期有望回升

　　周三沪指缩量震荡收星，银行、煤炭等权重股的低迷拖累沪指走强。市场各指数分化较大，深成指小幅翻红，创业板上涨2.54%，明显强于主板。热点方面，触摸屏、苹果概念、安防服务、生物疫苗等小市值成长股表现优异，成为反弹急先锋。大盘近期量能始终不振、热点相对匮乏、权重股集体低迷、市场参与热情因经济复苏担忧而减退，短期股指仍难走出盘局。

　　周三午盘，在得润电子率先涨停的带动下触摸屏概念股纷纷走强，欧菲光大幅除权后走出强势补权行情。另外，大华股份的强势涨停带动了安防板块上扬，除此之外，还有三网融合、4G概念等个股表现活跃。以得润电子、欧菲光为代表的电子板块的大涨，一方面主要得益于业绩的高增长潜力，欧菲光一季度业绩预增超过3倍；另一方面，受益于智能终端的需求旺盛，智能手机和平板电脑的持续增长是触摸屏及相关电子产业盈利改善的重要推动力。尽管电子板块的中期成长性值得继续看好，但该板块经过一季度的强势表现，目前估值较高，整体估值接近40倍，业绩提升的上涨空间已有所兑现，因此短线面临一定的回调压力。未来该板块将产生分化，具备确定成长性的个股或将继续得到较高的估值溢价。

　　尽管一季度GDP仅增长7.7%，低于市场预期，但3月PMI指数已重新上行，且已连续5个月处于50以上的水平。首先，以基建投资拉动、地产投资回升、外需环境小幅改善为主的经济增长动力持续；其次，政府改革预期的逐步明确降低了市场的市场对经济前景的担忧。货币政策方面，年初新增信贷高企，央行回购重启，2月份通胀超出预期，加上银监会规范银行理财业务，央行货币政策调整的担忧对市场形成持续压制。此外，相关媒体报道4月份IPO可能重启的消息也给市场资金面和情绪增加了进一步的压力。然而，3月份CPI仅2.1%，通胀处于低位无疑会增加未来一段时间内货币政策的空间。笔者认为，在目前通胀无忧与经济复苏疲弱的背景下，货币政策基调不可能发生大的变化。短期货币政策可能有所微调，社会融资总量也将放缓，但未来整体资金面仍将中性略偏宽松。

　　短期市场风险偏好降低，估值受到一定的压制，市场难以突破前期高点，A股市场或将维持震荡整理的格局。从市场情绪看，目前市场的负面预期正在消化过程中，当前市场系统风险的关注点从通胀转向复苏能否持续。从基本面环境看，随着前期社会融资总量大幅扩张对实体经济正面效应的逐步显现，加上投资旺季的到来，经济温和复苏的迹象将越来越明显。从整体上看，基建投资持续拉动、地产投资回升和外需环境的小幅改善将对经济的温和复苏构成支持，未来地产调控政策的执行力度、房价表现等也是后续需关注的因素。二季度基本面的温和复苏将会推动中期市场震荡回升。操作上，继续关注低估值蓝筹股。

　　中金公司：经济预期趋强 股市资金趋弱

　　市场目前对于经济和政策的预期有些过度悲观，我们认为二季度市场对于经济和政策的预期有望改善。虽然私人部门经济复苏疲弱，但是二季度在投资上升、消费略有恢复的情况下经济维持继续弱复苏仍是大概率事件。一季度疲弱的微观数据主要受制于三个因素，即各地政府和部委换届影响使得今年投资开工滞后、一季度去库存周期仍未结束、受到抑制的政府消费通常在一季度的消费占比中相对较大。这些抑制因素有望在二季度逐渐减弱，二季度宏观政策不具备进一步收紧的基础。由于地方投资冲动仍强，加之金融脱媒化加深后政策对于社会融资总量的控制能力大幅削弱。

　　二季度末股市资金面状况可能会逐渐变弱。银行表外融资仍将成为二季度融资的主体，这将导致社会增量资金进一步被分流至其他投融资渠道，对潜在股市增量资金形成挤出作用。二季度末的市场资金利率可能会止跌回升，此外二季度末大量信托理财到期和IPO可能开闸等事件也会造成股市资金面的不确定性风险。

　　我们预计2013年A股上市公司盈利弱复苏，盈利增长9%，其中金融板块增长上调至10%，非金融板块增长维持7.6%，中小板创业板盈利复苏弱于主板。2012年非金融板块ROE为9.5%，预计2013年上市公司利润率将逐渐企稳，负债率继续上行，非金融板块ROE小幅回升至9.6%。但由于资本支出和库存下降，经营性现金流将有所改善。估计A股市场2013年动态市盈率为12.5倍，非金融板块为19.8倍，结构性估值差异较大。

　　二季度上证指数在2100点-2500点之间运行的概率较大，投资者可以在2200点开始逐渐加仓，2400点开始逐渐减仓。二季度将会再次出现连续性的结构转换，因此从短期交易性机会角度看，可以先关注此前风险释放较为充分的一些中游周期股，如水泥基建以及银行地产券商等金融股，一季度涨幅较大估值较高的中小盘股和医药股将会有所回调。而二季度中期，投资者应利用市场反弹机会逐渐降低仓位，并在二季度后期开始关注一些估值调整到位的成长股择机再次介入。

　　弱势格局依旧 短期等待明确反弹信号

　　周三股指缩量回调走势，日K线呈现十字星为主，成交量方面出现一定萎缩，市场人气稍显清淡。综合指数上看，中小市值成长股，今日得到资金青睐，目前市场思路发生一定转变，未来成长性较好的个股更能得到市场认同。整体来看，短期市场弱势格局依旧，再股指没有出现明显放量反弹动作前，技术保持谨慎。（宁波海顺）

　　两根神奇直线决定大盘走向 弱势关注三大主线

　　周三股指依旧弱势，没能延续昨日的反弹势头，反而出现跳水杀跌。投资者从昨日阳线反击的希望中，再次陷入失望。不过，连接本轮调整以来股指的重要高低点，得出两根直线，可直观看到大盘近期的运行节奏及去向，进而做到心中有数。目前股指处于下轨支撑位，超跌反弹有望延续，投资者无需过度悲观！

　　直线通道技术源于惯性原理，即股指一旦形成某种趋势，在足够大的外力作用出现之前，其将维持原方向的惯性，而边界的直线则是重要支撑压力位与直观观察点。据此，连接股指2月18日2444高点与3月25日2344高点，则可得到调整的通道上轨，沿上轨直线作平行线至2月26日、3月5日、3月19日低点区域，则可得到通道下轨。可以发现，4月8日、4月16日探底阳线均是在此下轨处出现！说明该线支撑力度较强，是多头的重要防守位。空头多次打压至该处而无法有效击穿，则本次有望再度引发朝向通道上轨的超跌反弹！

　　因此股指在上述调整通道运行过程中，投资者不必“涨而喜、跌而悲”导致追涨杀跌，而是可围绕支撑压力做高抛低吸。但需指出，由于本轮行情的最大上涨动力来源于“改革”，但目前改革进入缓进式阶段且低于市场预期，因此推动股指再度反转的“外力”尚未出现，因此我们广州万隆认为，即使超跌反弹来临，但整体调整时间仍将超预期。投资者宜对此有心理准备，并做好调整“持久战”的应对策略。

　　我们认为，当前股指弱势是无法回避的既成事实，但另一方面，震荡与超跌反弹并存，弱势分化与结构性机会同在。因此，投资者在股指真正的反转出现前，可维持波段操作策略，把握超跌反弹与结构性热点个股的机会。

　　具体来说，激进的投资者，可保持轻仓，主动出击超跌与增量改革红利主线，如大部制改革下的海洋经济概念、中美博弈之下的海西概念、以及空域管制改革的低空概念等，精选个股逢低布局；而稳健型投资者，可中线布局产业资本控盘的、与转型相契合的个股（包括壳资源），同时耐心等待右侧加仓时机的到来。（广州万隆）

　　权重股表现决定短期趋势 底部仍未明确探明

　　从周三市场表现来看，权重股依然是下跌的主要动力，特别是银行股的大幅杀跌。昨日领涨的银行、保险、券商、房地产今天均出现大幅杀跌。但是指数并没有表现的相对不堪一击，而前期的冷门板块以及近期的热点板块出现活跃，中和了由于银行等金融品种和一城镇化为主导的房地产、建材等杀跌带来的影响。

　　据统计，今年以来A股市场已有兴业银行（601166）、中国交建（601800）等253家上市公司通过增发、配股、发债等形式进行了再融资，募资总额高达4691.13亿元，较去年同期3440.2亿元的再融资总额增长36.38%。除了已实施的再融资外，筹划中的上市公司再融资项目也为数不少，统计显示，沪深两市目前仅推出增发预案的上市公司就多达69家，拟募资总额达到1285.62亿元。对于上市公司热衷再融资的现状，我们认为，这一方面显示产业资本对宏观经济以及上市公司未来前景看好，但另一方面也会对本已失血的大盘带来更大的资金压力。

　　一季度中国GDP同比增长7.7%，低于市场8%的预期，且从实际数据分析，固定资产投资及货币超发的力度丝毫不减，房地产增速大幅超越预期等因素看，中国实体经济的复苏尚不明朗。4月15日GDP数据公布后，A股继续破位下行。IPO重启的传闻自3月以后就未曾间断，每一次都使得大盘出现惊魂一跳。狼来了的股市一次次唱响，或许，IPO真正重启的时候，A股不再担惊受怕！当前市场疲态尽显，IPO开闸在即，再融资压力以及解禁股压力，经济复苏低于预期等因素还将继续成为A股的达摩克利斯之剑。

　　大家都知道权重股的集体杀跌，而且是在相对底部出现的集体杀跌是快速赶底的征兆。很多的机构以及个人投资者可能都在认为经济数据的不景气可能进一步打压指数的做多热情，市场的底部有继续下探的可能。从我们目前的观点来看，没有太过于悲观，虽然经济数据不景气，但是这是代表着过去一季度的情况。目前我们国内的经济正处于转型期，转型期经济的一个重要特点就是不稳定，忽高忽低也是非常正常的现象，一季度不理想不代表二季度仍旧疲软，所以随着经济转型的继续深化以及各项不合理的状况得到改善和目前点位距离我们一直倡导的2140点附近仅仅数点距离，我们认为目前市场已经进入了第二波布局的时机。（巨丰投顾）