康力电梯回购股份暗藏玄机 力保股权激励达标

　　【财经网专稿】记者 杜鹏

　　上市公司回购股份，通常被认为是公司股价低估的标志，但有时并不单纯，成为不少上市公司护航股权激励达标、掩护重要股东减持、再融资的工具，康力电梯（002367.SZ）就是其中之一。

　　公司4月2日披露的回购股份进展公告显示，截至2013年3月31日，公司回购股数量共计 792.8万股，占公司总股本的比例为2.08%，成交的最高价为10.49元/股，最低价为9.55 元/股，支付总金额约为7944.64万元。

　　公司2013年1月7日公布回购方案：自股东大会审议通过方案之日起12个月内，拟用不超过2.6亿元的自有资金回购公司股票，回购价格不超过11元/股，约回购2364万股，占总股本的6.21%。

　　该公司在公告中称，公司经过多年的发展，已经形成了集整机制造和配件制造于一身，健全的整机产品体系及配件体系。全面覆盖了住宅、写字楼、酒店、商场、大型 shopping mall 等，公司看好中国电梯行业的未来发展。从历史看，目前公司的估值（市盈率）处于低位，公司本次使用经营中富余资金回购部分股份，将有利于维护公司资本市场形象，保护广大投资者的利益。

　　然而，有业内人士却认为，康力电梯回购部分股份并依法注销，将会减少公司的净资产，提高公司的净资产收益率。值得注意的是，净资产收率是康力电梯2013年股权激励行权条件的考核指标之一，该人士认为，诺普信回购股份在一定程度上是基于股权激励方面考虑的。

　　公司于2011年9月推出股权激励计划，首次授予1218万股，预留132万股，授予价格为10.34元。2013年第三期解锁条件为：公司2013年扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润较2010年增长110.18%，即达到2.33亿元；且2013年度扣除非经常性损益后全面摊薄的净资产收益率不低于12%。

　　查阅往年财报，公司2010-2012年净资产收益率分别为11.06%、10.67%、12.11%。从往年的水平来看，公司2013年净资产收益率达标存在一定的不确定性。

　　光大证券预计，本次回购完成后净资产收益率提高2.32个百分点，从而有效提升公司的业绩指标，维护股东权益，同时也体现了公司管理层的诚意以及对公司发展前景的强烈信心。

　　（证券市场周刊供稿）