回暖在望纸业股蠢蠢欲动 今年盈利步入上行通道

　　羊城晚报讯 记者韩平报道：昨日沪深两市以横盘为主，而造纸板块受供需关系改善及机构预计价格上涨等利好消息的影响，表现活跃。昨日纸业板块整体涨幅达1.67%，几乎十倍于大盘的走势。该板块昨日涨幅在行业板块中排名第四。排名第三的是广告包装，涨幅为2.09%。

　　今年供需关系有望改善

　　日前，麦格理银行发布报告指出，全球包装纸市场基本面正在逐步转暖，预计下半年全球硬纸板市场价格将继续上涨。受此影响，隔夜美股相关板块出现较大幅度上涨。今年以来，国内造纸行业个股整体表现良好，有分析指出，或主要源于市场对造纸行业供需关系可能改善的预期。

　　2010—2011年，国内产能的过快投放及宏观经济增速的放缓致使造纸行业供需失衡，纸品价格自2011年中期下跌以来一直于低位徘徊，目前已基本接近历史低点。今年供需关系有望实现边际改善。自今年年初以来，纸价逐月上行，尤其是文化纸价格表现为小幅上行趋势，如铜版纸1—3月价格环比涨幅分别约为1.4%、0.7%、1.9%；双胶纸3月均价环比上涨1.5%，显示下游需求的缓慢复苏。国际浆价自去年10月以来已持续6个月上涨，月涨幅约1%左右，短期内将对纸品价格持续上行形成支撑；而由于今年全球木浆产能投放仍较大，浆价大幅上升的概率较小，不会对造纸企业造成成本端的更大压力。

　　另一方面，去年下半年开始，造纸行业库存增速已表现出一定的下降趋势，表明行业主动去库存已经开始，业内预计今年尤其是下半年或逐渐恢复上涨动力。

　　今年盈利步入上行通道

　　从今年全年来看，木浆新增产能较多，东北证券分析师叶长青认为，浆价上行趋势虽然确立，但难以形成强劲上行态势。而具体到双胶纸方面，叶长青预计：“今年年初在原材料价格推动下，价格有小幅上行，但今年供给压力较小，企业盈利也将步入上行通道。”银河证券分析师董俊峰亦表示，纸浆价格延续上涨趋势，各类纸提价有望，这使得造纸企业利润也有望提升。

　　在子行业选择方面，东方证券分析师郑恺建议投资者关注饮料包装企业。他指出，这类企业下游食品饮料稳定增长。未来食品饮料行业的持续增长将为公司持续带来经济利润。

　　国泰君安研究所对造纸行业的研究报告认为，近期纸业板块渐受市场关注，主要原因有两点：一是部分纸品价格上调，行业景气有复苏的预期；二是对进口溶解浆的反倾销立案调查，刺激了国内溶解浆价格的上涨，致使部分生产溶解浆的纸业公司盈利有改善的预期，从而促发二级市场股票价格有所表现。推荐景兴纸业、山鹰纸业、岳阳纸业、中顺洁柔等弹性较大品种；从各公司成本控制、产能规模、溶解浆等上看，太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业等仍是重要品种。

　　个股方面，兴业证券分析师最为看好太阳纸业。公司是国内最大的高档涂布包装纸板生产基地，业绩已走过低谷期，将迎来盈利改善；资本支出将得到有效控制，增发亦缓解了财务压力。

　　韩平 来源羊城晚报)