十大机构预测大势：低开震荡概率大

　　西部证券：周末消息面意外而至　超跌反弹还有余地

　　上周市场探底回升，权重股补涨再次推动股指底部反弹。我们认为，经历持续调整的市场下行速率明显减弱，并且近两个交易周出现明显止跌迹象，临近月末的基本面环境相对平静，超跌后股指底部反弹的要求，预计沪指反弹中枢有望稳定于2200点上方。操作上，跟随市场节奏调整持仓配置，短线参与侧重能够突破中期均线压制的低价绩优股。

　　上周末消息面意外而至，雅安灾情扰动各方关注情绪，但对A股市场中长期走势的实质影响较为有限。回顾上周，宏观数据意外走低促成A股刷新回调新低，加之黄金、原油价格暴跌，过度悲观的预期情绪得以宣泄的同时，相应给连续下挫后的市场带来一定的修复要求。相比经济复苏力度偏弱的宏观环境，政策偏暖的氛围更能催生一部分市场活力的浮现，一季度行业政策的调控在银行、房地产板块方面，在经历了一段时期的缓解释放后，带给占据市场核心低位的金融板块估值修正的必要，并且房地产板块上周市场先抑后扬的过程中，表现出更为强烈的补涨要求。此外，银行指数虽然反弹力度偏弱，但已有连续三个交易周盘整于200天线上方进行整理。还有5月券商创新大会带给券商股短期活跃，券商指数上周累积涨幅9.10%。当市场在探底阶段反复调整的时候，权重股中能够不断涌现出活跃品种，给超跌反弹带来更具强度的企稳条件，这是在上周后半周的市场表现中显而易见的。

　　盘面观察，市场延续底部回升的关键仍在于热点的转变和量能回补的完成。伴随大宗商品价格的止跌回稳，前期持续下挫的煤炭石油、有色金属指数有了明显的底部回升迹象。市场主要做空力量的衰竭的时候，题材股在政策预期的刺激作用下更为活跃，随后而至的城镇化会议和券商创新大会，事件和政策推动的概念股有望增强超跌反弹的核心力量。另外需要关注的是，中小市值品种的反弹更具强度，虽然中小板股业绩增长仍有不小压力，但在经历前期结构性调整分化和量能的温和回补，上周中小板综指和创业板综指接连走出四连阳的企稳反弹，部分季报业绩连续增长的利好刺激仍在不断推动成长股的补涨要求，中小板、创业板综指依托中短期均线的上行势头也有望在上周进一步延续。上述热点在两市的普遍活跃，更为直接地刺激上周五量能的初步放大，沪市单日成交再度逼近千亿大关。如果上周市场能够进入热点交替表现、量能温和释放的良性循环，那么超跌反弹的延续性才能有效确立。

　　结合技术走势观察，前期持续下跌的劣势有所改观。日K线方面，股指重心的短期走稳迹象明显，配合量能放大沪指首次重返半年线上方，上周初沪指有望上行触摸30日均线2256点的短期压力。周K线来看，沪指连续两个交易周均在30周均线2200点上方弱势企稳，相对抑制随后指数的下挫空间，且中短期周线趋平格局延续，市场有延续稳固反复筑底的要求。进入上周的市场，超跌反弹仍要顶压而行，行情延续的关键仍在于热点全面激活下的量能实质转变，关注沪指30日均线的有效突破。操作策略方面，整体仓位比重不宜过于急切放大，逢低介入配置行业景气有所回升的绩优个股。

　　国元证券：股指虽有反弹动力 延续整理因素仍未消除

　　从目前的情况来看，市场在没有突破半年线的强大压力之前不会选择明确的方向。而上周将进入一个特殊的“海量垃圾报表”时段，短期A股的抵抗性反弹演化成新一轮上涨的基础还不具备。

　　但从盘面看，题材股却十分活跃。由于上周人民币4天升幅超去年全年，热钱两月涌入万亿，这样一定会使得上周热点此起彼伏。如此来看，市场结构性和概念性的炒作进一步升温也是不可避免。

　　三因素致调整仍将延长

　　近期A股不断尝试在超跌后孕育反弹，但由于对后市货币政策和经济复苏的看法不同而导致分化逐渐加大。只有到了5月初，见到4月份社会融资总量数据才能告别悲观预期。当前的经济弱复苏导致去库存下的工业预期更加不明朗，这样会加大整体市场的再次整理时间预期。

　　首先，经济仍处于去库存阶段，进而导致产业链的上游和中游行业分化，加大资本市场相关行业和公司的分化和下跌，这样市场整体调整的时间自然就会延长。

　　其次，4月份的社会融资总量没有披露之前仍要观察。5月份假期之后紧接着会披露4月份的社会融资总量数据，这样的数据会再次客观地验证悲观预期会延续多长时间。因此，当下的市场在抵抗性反弹之后，依然会回归之前的整理态势之中。

　　更重要的是，从各类情绪指标来看，目前的低迷阶段似乎还在延续。AAA级企业债与十年期国债收益率的利差正在稳步回升，AA级企业债与AAA级企业债的利差也在不断的上行，这样的迹象都在暗示风险溢价在短时间内不断加大，不利于A股当前止跌企稳。VIX指数的上行更加显示全球市场风险偏好的逐渐回落，引发新兴市场的资本流入短期受阻。这样的数据至少可以说明在二季度的前半段，市场需要时间去消化这样的悲观情绪预期。

　　市场伺机营造抵抗反弹走势

　　不过笔者也注意到，3月大宗交易溢价成交比为11.05%，比上月出现大幅增加。溢价成交说明在大盘持续调整下跌中，产业资本的情绪趋于逐渐乐观，营造反弹的预期变得积极，从而导致溢价比上升。值得我们注意的是，从历史上看，溢价成交比出现大幅上升往往是大盘处于多空再平衡的阶段。因此，连续下跌后众多均线也逐渐粘合，市场营造抵抗反弹的走势也是上周最大的看点之一。

　　从当前的大宗商品的价格、猪肉价格和粮食价格来看，通胀加速不明显，在CPI低于预期的情况下，央行没有必要进一步收紧流动性。故此，在连续下跌后，上周出现多次抵抗反弹也就水到渠成了。

　　在此背景下，市场的操作难度在不断的加大，而行业的分化格局也出现了一个新特点，那就是不断的轮动和强者恒强的局面再次出现，还是持续建议大家可以多观察市盈率较低的汽车板块和业绩可能超预期的家电板块。

　　民族证券：宏观面不支持反弹 2250至2300点有很强阻力

　　受利好消息及传闻刺激，各大指数再度拉出中阳线。这些利好消息都与资金有关：1，证监会和外管局与大摩就其MSCI新兴市场指数加入A股权重正式沟通。大摩计划将中国股票的权重提高到30%，其中A股权重为17%。一旦双方达成协议，并得到中国政府批准，必将带动跟踪该指数的指数基金大量配置A股；2，证监会和外管局开闸产品申报，QFII、RQFII入市或再次提速；3，中登公司发布数据显示，QFII3月份新开户数达到26个；4，银监会要求银行信贷重点支持扩内需，政策开始吹暖风。

　　让投资者困惑的是，一方面，今年一季度，中国GDP同比增长7.7%，低于之前市场普遍预期的8%。中国经济在新的一年偏弱的开端。再加上，同期全社会发电量同比增长2.9%，远不及市场预期的3月工业产出数据，反映出国内经济弱复苏迹象越发明显；另一方面，一季度国内M2同比增长15.7%，远超全年M2管理目标同比增长13%。同期，新增人民币贷款2.76万亿元，创出近年同期新高，似乎货币政策应该收紧才对。一季度M2同比增长15.7%仅拉动GDP增长7.7%，货币刺激政策的边际效应正在减弱。

　　国内企业的库存数字一直是行业景气与否的重要参考数据，存货较大幅度的增加表明公司经营状况在恶化。截至4月17日，已披露2012年报的1663家上市公司，存货金额总计高达3.58万亿元，而提取的跌价准备只有415.26亿元，平均提取比率仅1.17%。其中，50家纺织企业的存货总数高达570亿元。从2008年起，上市公司的库存就一直处于上升态势，2011年底库存突破4万亿元。目前看，2012年报全部公布后，上市公司的库存很可能创出历史新高。高库存不但占用大量宝贵的资金，也将严重侵蚀公司利润。

　　近期国际资金流出香港，转而流入美元及日元资产。截至4月15日，香港股市共有404只证券产品遭沽空，总沽空额(融券卖出额)63.6亿港元，占港股主板当日成交550.34亿港元的11.55%。其中，追踪恒生指数表现的盈富基金成为空头的主要攻击目标。港交所大宗股权变动披露平台上，暂时还没看到大型基金和投行买入中资股和与A股相关的产品，显示机构对该类产品仍在观望。此外，美国最新数据不理想。4月纽约州制造业指数从3月的9.2大幅下降至3.1，而4月美国住建商信心指数跌至42点。

　　国内宏观面并不支持A股大幅反弹，2165点开始的反弹是日线级别，超跌板块轮流进入技术性反弹，2250点至2300点有强阻力。一个现象值得关注，就是159只个股年内最低价跌破1949点当天最低价，30只个股年内最低价较1949点当天最低价下降超过10%。这意味着，随着上市公司数量的不断增加，一批个股将被市场边缘化。个股走势强、弱的表现将越发明显。在中国经济转型、结构调整中，受益的行业、个股是投资者需要中期关注的品种。

　　东吴证券：预期转好启动反弹窗口 短期市场仍有反复

　　上周沪深两市低开高走，在消化了一季度经济数据的不利影响后，周二两市强势反弹，后半周受连续的利好消息的刺激，两市做多热情不减，最终沪指收复年线，深成指也即将收复年线。

　　整体来看，一季度经济数据的明朗化有效减轻了此前市场对于经济复苏前景的担忧，地产销售增速的大幅反弹、基础设施投资增速的稳固回升叠加多重利好消息(比如RQFII审批加速、MSCI拟将A股纳入其新兴市场指数等)共同催生了上周市场的反弹。

　　从推动市场上涨的逻辑来看，基本面的改善与估值层面的提升是推动市场上行的最主要因素，其中基本面的因素与宏观经济相关性较强，而估值层面则主要涉及流动性、投资者情绪等影响因素。因此，我们主要依据这三个维度综合考虑近期影响A股市场的主要因素。

　　首先，从经济基本面来看，一季度经济数据远低于市场预期，而政府仍认为经济“开局平稳、稳中有进”，可见政府对于经济增速下行的容忍度加大。从三驾马车来看，出口对经济拉动由负转正、同比增速重新步入“二”位数时代，资本形成对于GDP拉动明显减弱，创下2009年6月以来新低，内需中消费对于经济增长拉动有所增强。近期出台的“国五条”、“八号文”，银监会加码地方融资平台调控，都表明政府更加关注经济中存在的风险。未来几个季度经济增速或持续低于预期，全年经济增长预期下调至7.8%左右。投资方面，一季度制造业投资增速仍处历史较低水平，基建投资增速继续实现较快增长，在“国五条”政策的影响下，地产投资3月份增速的下滑略超市场预期，后期地产增速不及预期的风险加大。但是考虑到二季度处于投资季节因子改善时间窗口，基建和地产投资加速将使得更多信贷资金进入实体经济，投资增速相比一季度提升概率较大。

　　其次，从流动性来看，无论是货币总量还是资金价格均延续转好态势。3月份M1与M2增速双双延续了同比改善的态势，M1重回双位数增长，M2则保持了15%以上的同比增速。结合3月份M1与M2增速差值(为-3.8%)相比2月份-5.7%的绝对数值明显增长，我们可以初步确认实体经济流动性改善趋势成立。从资金价格来看，银行间市场与实体经济资金价格延续低位，进一步下行空间有限。一方面，银行间市场的资金延续了前期的宽松格局；另一方面，从反映实体经济的长三角票据贴现利率来看，自2012年三季度以来，整体资金价格相比2012年上半年明显回落，目前仍然维持在较低水平。但是，资金需求的增加可能会使得资金价格运行重心有所提升。

　　再次，从投资者情绪来看，一季度经济数据的明朗化有效增加了投资者的风险偏好情绪。虽然目前市场对于IPO何时重启以及以何种方式重启仍然存在分歧，但是前期的市场下跌已经部分消化了市场对于IPO重启的负面影响。与此对应，消息面的利好效应正在逐步体现，RQFII重启审核、MSCI可能会将A股纳入其新兴市场指数都有利于这一阶段降低投资者风险厌恶情绪。另外，从产业资本层面来看，4月以来，周度数据显示产业资本减持力度明显放缓，以上周为例仅有11家上市公司重要股东在二级市场减持，产业资本减持速率的放缓有利于市场人气的聚集。

　　整体来看，与去年那轮始于5月份的调整逻辑不同，彼时的调整更多是基于担忧宏观经济硬着落的隐患，但是今年春节后的市场下行其核心逻辑一方面是基于IPO可能提前重启外，另一方面则主要是来自于经济触底后以何种方式复苏的担忧。上周一经济数据的公布相当于对A股进行了一次小型的压力测试，如果说在前一周我们对这一问题仍存质疑是情有可原，但是上周随着经济数据的明朗(18%的制造业投资、25%左右基础设施投资增速、20%左右房地产投资增速，消费对于经济增长拉动提升)，经济对于市场的负面效应将逐渐淡化。而市场对于IPO的关注也呈现边际递减态势。考虑到上周消息层面对于市场的利好影响短期内仍有发酵空间，在流动性持续改善的连续作用下，我们认为市场的反弹应该能够持续。

　　操作策略上，鉴于市场对于前期负面因素有所消化，投资情绪与流动性对于市场运行较为有利，因此我们建议投资者这一阶段可以积极参与操作，把握阶段性反弹机会。板块配置上可以参考以下几点：首先，从业绩预增与股价弹性入手，建议适当增加配置券商类个股；其次，需求端基建投资在低基数背景下的高速增长有望使得铁路、工程机械板块受益；第三，人民币升值预期有利于造纸类板块的阶段性表现，可适当关注。另外，只要周期股整体表现相对稳定，则二季度成长股的表现空间将更为明显，可以适度增加配置医药、电子、通信、计算机等成长性行业。

　　方正证券：市场风险尚存 耐心等待大盘做出方向选择

　　进入二季度以来，市场连续调整，上周后期的反弹暂时对当前的行情有所提振，从当前的情况来看，经济已有复苏迹象，但力度较弱，操作上，控制仓位，谨慎应对，多看少动，耐心等待大盘做出方向选择。

　　市场环境来看，经济周期、政策预期以及物价房价走势这三大因素将决定A股市场能否走出震荡筑底的底部反复期。年初市场对经济强复苏和换届带来的改革红利憧憬很大，对新型城镇化的解读也相对积极。但是随着近期陆续公布的经济数据以及房价持续上涨带来的地产调控政策的突然加码，市场开始逐渐呈现弱复苏的形态，事实上，今年一季度的确成了周期股反弹行情的后半场，就二季度而言，成长股在一季度已经累积了较大的超额收益，二季度可能面临一定的回调风险。

　　从技术上看，指数为了纪念419行情，价涨量增，分时图技术指标显示，短线大盘还有继续反弹要求，但2250点上方平台压力较大，反弹空间有限，2150点下方平台对大盘更形成较有力支撑，大盘回落空间也有限，冲高回落、跳水回升、横盘反复震荡整理还是短线大盘运行态势，市场在等待改变大盘运行方式的新触发因素出现。

　　配置把握上，结构性机会来自于内生动力。一是宏观层面。在政府消费受到抑制的情况下，国内有效需求扩大将来自于大众消费的增加，建议关注食品、医疗、传媒、家电及汽车等板块中的投资机会。二是中观层面。无论是成本端的下降还是需求端的平稳，都将推动行业景气度回升，投资者可关注煤化工、电力、环保及科技板块中的投资机会。三是改革层面。投资者可密切关注资源品价格改革、财税制度改革、利率市场化及人民币资本项目可兑换下的投资机会。阶段性机会则来自于外在情绪变化。一是预期出现拐点。典型如地产股。一季度经济数据疲软、政府消费及基建投资受约束，地产政策预期出现拐点，行业指数因而显著反弹。二是超跌后的反弹。典型如白酒股。塑化剂风波与“三公消费”受限等事件共同冲击白酒股的成长基础，资金在恐慌中选择快速逃离，但超跌之后行业开始出现显著反弹。有鉴于此，我们认为二季度的银行、养殖、航空、机场、餐饮、旅游及大宗商品均存在阶段性的投资机会。

　　银河证券：地震打乱节奏 反弹趋于复杂

　　尽管上周面临较多的不利因素，但在资本市场制度创新引入国际长期资金预期的推动下，全周股指探底反弹。在风险实现较为集中的释放后，蓝筹低估值和改革憧憬将对股指构成支撑，而经济环比回升、政策调控弱化将提供股指向上的动力，因此，股指或将延续反弹，但雅安芦山7.0级地震将增加市场运行的复杂程度。

　　基本面正出现积极变化

　　从经济面来看，尽管一季度增长不理想，但环比改善较为确定，上市公司业绩也会改善。房地产投资、固定资产投资、中央投资将带动经济回升，而库存处于历史较低水平，经济将从被动去库存逐渐进入主动补库存的阶段。微观层面上，重卡、工程机械从3月下旬开始呈现较为明显的回暖迹象。随着天气转暖，经济也将环比改善，加上同比基数较低，因此，第二季度经济环比改善的同时，同比数据也不会差。据统计，上市公司第二季度业绩从没有低于第一季度的时候，因此，上市公司经营状况的改善也有助于提升投资者信心。

　　从政策面看，宏观主动调控力度弱化，改革憧憬的大背景延续。基于一季度增长低于预期，政策尤其是全国性的房地产调控预期有所减弱。从较长的时间看，弱化宏观调控或者说减少行政干预经济将成为未来政府的一大方向，凯恩斯主义在被运用到极致后将会有所弱化。从改革大背景看，强力改革释放制度红利仍将是推动中国经济社会不断转型进步的源动力，虽然会遭遇不断的现实约束，但改革憧憬仍然存在，并间断性地不断支撑投资者的信心。资本市场制度创新得以推进，加大资本开放力度，引入国际长期资金和加大资金流出将是重要方向。

　　从流动性看，当前流动性仍较为宽松，全年的方向仍然是收紧，但基于一季度的疲软经济数据，预计二季度政策收紧的力度不大，不会显著影响投资者的情绪。在房地产资金蓄水池逐渐丧失功能、信托等所谓的高收益无风险收益产品被限制被戳穿之后，庞大的存量资金何去何从成为新的课题。在非标产品被限制后，债市得到了快速发展，如果股市的制度创新给投资者提供了信心，则股市也可能成为资金的另一个较大的蓄水池。

　　从估值水平看，蓝筹股的低估值给股市提供了较好的低位支撑。上证50和沪深300指数的TTMPE分别为9倍和10倍，2013年预测市盈率分别为8倍和9倍，无论是在A股历史上乃至与国际市场的对比中，都具备估值优势。因此，蓝筹股票的低估值将有助于稳定投资者情绪。需要指出的是，股指在风险释放后有望从低位延续反弹，但幅度不一定很高，毕竟还有一些不确定因素对市场形成压制，比如国际市场波动、禽流感、IPO重启预期等。

　　雅安7.0级地震

　　加大市场波动

　　就在股指反弹之际，4月20日在四川雅安芦山发生7.0级浅源性大地震，这给当地居民带来巨大的生命和财产损失。参照2008年5·12四川汶川8级大地震和2010年4·14青海玉树7.1级大地震对比，本次地震的强度显著低于汶川大地震，但与青海玉树地震基本相当；不同的是雅安地区离汶川较近，在汶川地震后避震措施和意识应有提高，而玉树救援条件更差。虽然本次地震实际造成的损失不好评估，但可以参照玉树地震。

　　从地震对整个A股市场来说，整体影响应该不大，时间相对短暂，但对一些行业或板块的影响较大。一是保险业，巨大的人员和财产损失会直接影响保险公司的赔付和业绩，如中国人寿、中国太保、中国平安、新华保险等；二是旅游和交通运输业，雅安是野生大熊猫生活地区，地震将给当地或附近的旅游和交通运输业带来负面影响，如峨眉山等；三是对救灾用的帐篷、医药等物资生产公司带来一定刺激，如神马股份、太极实业、科伦药业、鲁抗医药、华北制药等；四是对灾后重建的水泥、钢铁等建筑建材类公司形成利好，如四川金顶、国栋建设、攀钢钒钛等。

　　总体来看，上周市场或延续震荡反弹的走势，但地震将增加市场的波动性。投资者可重点关注受益于经济环比回升预期的金融、地产、汽车、建材、建筑、机械、化工等中游制造业，适度关注地震对相关板块的结构性影响。

　　国海证券：A股进入地震波动周 短期震荡后反弹或持续

　　上周外围市场表现持续低迷，不仅国际大宗商品价格大幅回落，欧美股指也普遍走低，尤其是金银价格的大跌更是加剧了市场恐慌氛围，但国内A股走势却呈现出一定的独立性，在金融股权重板块逐步回升的带动下，股指也逐步探底回升，运行重心不断抬高，年线附近的支撑进一步得到夯实。笔者认为，在当前政策消息面依然处于相对的“真空期”情况下，多空的持续拉锯基本进入尾声，而股指在经历了前期的连续回落之后，技术性反弹的要求愈发强烈；随着盘面结构型机会的增多，市场内在的做多合力已经得到凝聚，短线有望展开一波反弹走势。操作上，投资者不妨适当逢低加大仓位配置，可重点关注银行、券商等金融板块以及新材料、页岩气以及稀土永磁等题材概念板块的表现。短期来看，四川雅安发生的7级地震将对市场带来一定的负面影响，短期股指在反弹过程中难免会遭遇反复。

　　从上周盘面的运行格局来看，虽然市场结构型特征继续凸显，板块个股的走势差异性依然较大，但热点之间有序轮动的迹象开始逐步显现。一方面，以券商、保险、银行为主的金融板块重新扛起领涨旗帜，中信证券、中国平安、民生银行等龙头品种在盘中反复活跃，从历史的运行规律来看，保险、券商两大板块基本可视为市场运行的先行风向标板块，而银行股更是前期股指的“定海神针”，因此，金融板块上涨具备较好的持续性，这不仅有助于提振市场的做多信心，同时也意味着股指开始出现一定的转强信号。另一方面，更能反映市场人气变化的创业板综指和深综指技术形态得到修复，这也意味着中小市值品种中的热点已经开始增多。从盘面上来看，在生物医药等前期热点有所退潮的情况下，以稀土永磁、物联网、页岩气等为主的题材概念板块开始轮番活跃，不仅使得活跃热点不至于缺失，同时也明显提升了资金的做多意愿。整体来看，热点板块由点及面的逐步扩散，板块有序轮动无疑形成了市场内在较为充沛的向上推动力量，这有助于股指短线继续拓展反弹空间。

　　从大的宏观政策上来看，虽然目前更多的还是保持了相对平静的状态，但并不意味着管理层在局部上没有动作。一方面，由于上周公布的经济数据中，一季度GDP增速水平不到8%，同时结合依然处于相对低位的CPI数据分析，国内经济弱复苏的过程中开始出现了一定的反复，因此，管理层未来仍会逐步再度加大对稳定经济的政策支持。上周五银监会出台了信贷支持实体经济的指导意见，扩大内需仍是主基调，同时也进一步加大了对战略性新兴产业、先进制造业的政策倾斜力度，这也意味着“稳经济、调结构”双管并行仍将是未来政策调控的主要目标。对于国内A股而言，前期的回落已经基本消化了经济数据低于预期的负面影响，而信贷扶持指导意见的出台将为盘面提供更多的结构性机会，对于激发市场的做多动能释放也有正面的作用。

　　另一方面，从市场供求关系的角度来看，IPO重启的预期固然是压制股指前期表现的重要因素，虽然目前这一担忧预期尚未完全消散，但管理层通过加码RQFII额度以及加快推进中国版"401K"计划的消息仍一定程度上有助于舒缓市场对重启IPO的紧张情绪，同时由此引入的增量资金也将缓解市场资金面的压力。前期1949点以来的反弹，外资的积极进场无疑是重要的推动力量之一，而在2200点附近，管理层的举动无疑也在一定程度上激发市场的想像力，这也为股指的反弹创造了相对良好的氛围。

　　技术面上，前期的反弹始自1949点，结束于2444点，以江恩角度线划分高低点，股指回撤至4:1轨道即2200点附近获得较强支撑，而以黄金分割划分高低点，则半分位也恰好在2200点附近，加上年线、半年线也基本通过该区域。因此，2200点附近本身已经是技术性共振所形成的支撑区域，支撑力度自然较为强劲，而由此引发的技术反弹走势也在情理之中。结合目前股指日K线周五收出中阳线突破近期整理平台，而且MACD指标形成低位金叉，发出多头信号的情况分析，股指短线反弹有望得到延续，并进一步向上方60日均线即2300点附近发起挑战。

　　西南证券：即将冲击2300点关口 中期走向有待抉择

　　本周为4月份的最后一个交易周，4月23日汇丰银行将公布4月份中国制造业PMI预览值。同时，上市公司的2012年年报和2013年一季报也将披露完毕，上市公司财务数据和机构持股数据将提供丰富的择股依据，促成场外资金跑步进场，后势将冲击2300点整数关口。

　　流动性方面，市场对资金面将趋于乐观，有利于入市积极性的增强。中国人民银行18日以利率招标方式开展了430亿元28天期正回购操作，中标利率持平于2.75%。据统计，上周公开市场到期资金为870亿元，央行已在16日进行了580亿元28天正回购操作，若央行不再进行其他操作，则上周公开市场净回笼资金140亿元，净回笼量较上周减少30亿元。进入4月以来，央行的资金回笼量已连续三周呈逐周减少趋势，回笼力度较3月份明显减弱。

　　技术面上，大盘周K线均线系统处于交汇状态，5周、20周、120周均线形成粘合，周K线正触及这一阻力位，而30周均线则形成支撑，呈现中期震荡整理格局。从日K线看，周五大盘收出长阳线，站稳5日均线支撑，收至20日均线之上，挑战30日均线在2257点形成的阻力位。均线系统维持空头排列，但短期均线上翘，并对日K线形成支撑，短期走势转强。摆动指标显示，大盘从空方强势区上翘至中势区，多空双方力量处于均衡态势，中期走向有待抉择。布林线上，股指触及中轨位置，线口出现收敛，呈现震荡盘整格局。

　　信达证券：短线仍有冲高潜力 持续性有待观察

　　4月16日上证指数最低探至2165点止跌回升，4月19日银行股全线大涨，带动大盘蓝筹股全面回升，沪指突破10日、20日均线的压制，出现难得的放量上涨的走势。短期大盘可能还有反弹潜力，但是反弹能否持续，还有待于继续观察。

　　近日盘面出现了新的积极变化：一是大盘蓝筹股出现了轮番上涨的局面，以保利地产（600048）为代表的地产股自3月18日以来，已经走出了震荡盘升的格局，近日保险股、券商股、煤炭股、有色金属股纷纷止跌反弹；二是4月19日成交金额达到1850亿元，显示市场人气开始恢复；三是近日大宗商品价格开始止跌反弹，中金黄金（600489）、江西铜业（600362）等有色金属股在连续下跌后止跌反弹，这表明由于大宗商品暴跌造成的恐慌气氛开始缓解。

　　短期大盘可能还有反弹潜力，但是反弹能否持续，还有待于继续观察。理由如下:第一，大宗商品是否真的重拾升势还是未知数，IPO何时重启也是一个悬念，这些不确定因素抑制反弹的高度；第二，从技术上看，10日、20日、30日均线形成空头排列，股指还没有摆脱下降通道，只有突破2300点，才能摆脱下跌趋势；第三，目前成交量还需要继续放大，否则反弹难以持续。

　　五矿证券：重返上行通道 行情向好基础不变

　　上周大盘先抑后扬，特别是周五的大涨，一扫此前颓势，为市场重返上升通道打下了坚实基础。从资金面和技术形态看，行情的向好基础不变，前期的波动只是为后市蓄势，市场升势将延续。

　　三月份人民币实际有效汇率再创新高，4月份以来美元指数下跌0.5%，同期人民币升值速度有所加快，累计升幅达0.5%，这预示着跨境资金流入我国的规模正在增加，而FDI连续两月正增长，正印证了上述判断。此外，据有关消息，监管层和外管局一改两个月来冻结状态，开闸相关产品申报，意味着QFII和RQFII入市将提速，无疑将为市场再度带来增量资金。此外，市场前期虽然一直低迷，但入市投资者数量却逆势增加，而近期行情转暖无疑将进一步提升市场吸引力。上述因素将合力为市场上行提供较强的资金支持。

　　技术形态上，从大趋势看，我们可以把沪指月K线调出来分析，若将1994年低点325点和2008年低点1664点连成一条线，不难发现指数大体是沿着这条支撑线在上行。二十几年当中，只有2005年9月前后、2012年12月前后指数跌破这条趋势线，由于经济不断向前发展，K线向下跌破这条趋势性的空间已较大程度被封杀。我们判断当前是上升周期初期的一个重要依据，就是K线在跌破这一趋势线后再度收复失地。