一季度基金熊市逆袭 结构性机会成掘金主题

　　2013年基金一季报日前披露完毕，纳入统计的70家基金公司旗下各类型基金产品整体获得正收益，然而在经济弱复苏背景下，多数基金经理对后市态度依旧保持谨慎，加仓意愿并不明显，预计A股市场走势总体会比较稳定，未来市场机会将出现在结构性行情中。

　　一季度各类基金全部赚得正收益

　　2013年一季度的市场环境让许多期盼牛市来临的投资者感到些许失望，上证指数一季度以1.43%的跌幅收盘。与此同时，2月份开始有明显的价值向成长的转向，且成长风格占优一直延续到一季度末，一季度创业板指数和中小板指数分别上涨了21.38%和8.92%，而中证100指数则下跌了3.01%。

　　海通证券数据显示，一季度基金市场各类型基金均获得正收益。股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币型基金分别整体上涨了3.65%、4.32%、2.97%和0.87%。此外，受商品及港股走弱的影响，QDII基金仅微幅上涨，QDII股混型和QDII债券型基金分别上涨了0.86%和0.57%。

　　与此同时，绝大多数基金公司旗下基金一季度都实现盈利。天相投顾数据显示，有11家公司旗下基金利润超过20亿元，其中华夏旗下基金一季度共盈利66.73亿元，易方达基金和嘉实基金共为持有人赚得52.98亿元和34.08亿元，成为最赚钱的三家基金公司。

　　虽然基金一季度业绩表现尚可，但是不少基金经理选择减仓，显示对未来市场的信心不足。同花顺数据显示，今年一季度市场整体仓位为78.36%，相比于2012年四季度的79.33%有所降低。

　　上海证券基金评价研究中心研究员高琛认为，从一季报来看，由于此前基金重仓的金融、地产行业整体业绩不佳，市值缩水，许多基金经理选择主动清理持仓，未来这些行业遭遇多数基金的减持是大概率事件。

　　金融、地产股遭基金“抛弃”

　　基金一季报的公布也揭开了重仓持股和行业分布的“路线图”，多数偏股基金“抛弃”了之前追捧的金融、地产股，转而“拥抱”医药、科技、食品饮料等行业的高成长个股。

　　同花顺数据显示，按照持股总市值计算，一季度基金前十大重仓股分别为万科A、民生银行、中国平安、兴业银行、格力电器、伊利股份、招商银行、浦发银行、贵州茅台和上海家化。其中民生银行、招商银行、兴业银行、浦发银行均在基金减仓幅度最大的前20只个股之列。TCL集团、长安汽车、康美药业、伊利股份、中兴通讯、莱宝高科等消费、科技股则被基金显著增持。

　　从行业来看，2013年一季度制造业为基金重仓行业首位，占股票投资市值比47.64%，高于2012年末的41.25%。金融业占股票投资市值比则从2012年末的17.10%降低到一季度的14.2%。房地产业占比亦从8.13%缩水至6.28%。

　　高琛认为，大消费板块如医药、食品饮料等行业依旧是基金未来看好的方向，其中医药生物板块的基金仓位在一季度有明显上升。

　　数米基金研究员王炜则认为，目前处于板块轮动之中，基金经理调仓换股属于常规动作，未来布局还是以之前低估值的个股和成长股为主。

　　未来掘金机会在于结构性行情

　　对于后市行情，多数基金经理在一季报中维持未来经济弱复苏的预判，认为投资机会存在于结构性行情中。

　　中欧基金投资策略报告认为，在2013年接下来的时间里，预计经济仍然会保持相对稳定的运行状态，企业的盈利增速有望在下半年结束下滑的局面，虽然短期可能会有IPO重启等外在因素的干扰，但股市的下行空间应该不大，仍然存在较多的结构性机会。

　　嘉实基金总经理助理邵健表示，在经济弱复苏的过程下，A股市场走势总体会比较稳定，但二季度的市场表现或将比一季度前期以及去年四季度来得差一些。不过短期市场无论如何波动，幅度都相对有限，A股市场的发展更多还是取决于长期的经济发展和改革的因素。

　　海通证券基金研究中心研究员王广国预计，从市场趋势看，未来股票资产相对于债券资产的投资价值更高，但目前市场风险偏好较低，好发不买赚，好赚不好发的现象依然存在，而站在持有人的角度，发行股混型基金未来获得较高的收益的概率较大。（记者　王原）

　　作者：王原来源新华网)