一年期“福娃债”中标利率远高于预期

　　本报记者 张勤峰

　　在现券市场调整与流动性吃紧的叠加影响下，国家开发银行23日增发的五期固息“福娃债”中，一年期品种中标利率远高于机构预期，并创下今年以来政策性金融债首场投标倍数的新低。

　　国开行昨日招标的是其2013年第十八期至二十二期债券的首轮增发券，期限分别为1年、3年、5年、7年和10年，均为固定利率债券，票面年利率分别为3.15%、3.6790%、3.89%、4.0662%和4.15%。据某股份制银行交易员透露，此次1-10年增发券发行参考收益率分别为3.5014%、3.8115%、3.9864%、4.1237%和4.2095%，3-5年期中长期品种发行定价尚可，基本持平或略低于二级市场相应期限国开债收益率，但1年期品种远远高于二级市场和机构预期中值。据中债收益率曲线显示，22日银行间市场1年期固息国开债收益率在3.31%左右，机构先前预测1年品种中标均值为3.29%，实际中标利率足足高出约20基点。此外，在投标倍数方面，1年期品种也只有1.11倍，创下今年以来政策性金融债首场招标倍数的最低水平，其余3-10年品种则分别获得2.54、1.93、2.35和1.52倍认购。

　　有市场人士指出，1年期品种所受资金面影响最显著，当前正值企业税款集中上缴期，加上五一假期临近、机构去杠杆增加资金需求，银行间市场流动性抽紧，对短端利率冲击较为明显。而从中长期品种看，尽管收益率随二级市场上行，但政策性金融债的相对优势依旧吸引稳定的配置类需求。