环保：关注催化剂较多的个股 荐5股

　　本周环保板块上涨6.7%,平均PE为30倍。本周,沪深300指数上涨4.0%,环保板块上涨6.7%,板块跑赢市场2.7个百分点。总体来看,本周环保公司均有一定绝对收益。经过前两周的小幅调整后,环保板块仍然表现出了较强劲的走势。从个股涨幅来看,津膜科技、龙净环保、盛运股份、万邦达等涨幅居前,而龙源技术、东江环保等涨幅较小。涨幅居前的公司没有特别明显的共同特征,但大多是2013年预期可能发生较大变化,增速提升的企业。

　　我们本周主要调研公司和研究成果。本周,我们对碧水源、万邦达两家环保公司进行了调研。碧水源公司对企业后续发展信心充足,大非减持会发生但减持量有限。万邦达2013-2014年目前跟踪订单量充足,后续有望签订落实。

　　目前在手订单可保障2013年40%左右净利润增长。此外,本周,碧水源发布了一季报,国电清新及盛运股份均发布了2012年年报,我们对三家环保公司定期报告进行了点评。

　　业绩风险期度过,投资者对环保板块乐观情绪增加,关注度高。从近期的交流和调研情况来看,投资者对环保板块的乐观情绪有所增加,一方面,经济形势疲软、主题投资仍是后续重点;另一方面,业绩风险期已基本度过,环保板块后续利空打击少,订单和政策催化剂还较多。此外,从上周调研情况来看,参与碧水源股东大会人数空前多,万邦达调研人员数量也创了公司近期接待数量的新高,市场对环保板块及公司的关注度高。

　　我们推荐的投资策略。从目前来看,进入业绩真空期后,关注后续催化剂较多的环保公司。一方面,我们持续推荐桑德环境(静脉园复制催化剂)、龙净环保(订单及业绩超预期);另一方面,建议关注国电清新(境外项目投标、及干法项目启动);万邦达(订单驱动)。

　　风险提示。证券投资风险较大,本报告主要供机构投资者参考,个人投资者如参考报告进行投资,请认真阅读末页风险提示和评级说明。（招商证券）