五大利空致沪指跌破年线 专家解析暴跌逻辑

　　汇丰PMI走低、债券核查风暴升级等利空因素集中爆发，使得昨日沪深两市双双大跌，沪指下跌2.57%并击穿年线，报收2184.54点。深成指跌破9000点整数关，下跌2.92%，报收8793.13点。

　　市场人士认为，昨日股市急跌存在恐慌抛售的成分，利空消息的集中出现是诱发恐慌情绪的重要原因。

　　宏观面看，昨日发布的汇丰PMI为50.5，虽仍在扩张区间，但较上月51.6明显回落，使得市场对于经济复苏的强度产生怀疑，这成为市场大跌的主因。

　　在资金面，银行间债券市场核查风暴出现升级态势。核查虽没有直接作用于股市，但市场人士普遍认为，监管层近期一系列动作都不约而同地指向降低金融市场杠杆倍数，引发对于未来金融市场流动性的担忧情绪。

　　在行业层面，市场预期房地产调控仍有加码可能，使得此前就已显露弱势的地产股连同建材股全面下挫。

　　在公司层面，截至本周一，已公布年报的1900多家公司数据显示，去年这些公司存货总额约为4.45万亿，可比口径内较去年增长18%。分析人士认为，上市公司存货急增显示未来去产能过程仍将持续。

　　此外，国际资金跟踪监测机构EPFR的统计显示，截至4月17日的一周时间里，国际投资人从各类离岸中国股票基金净赎回4.77亿美元。至此，这类基金已连续八周失血，期间累计净流出资金23亿美元。海外机构看空中国股市一定程度上也对A股投资者的恐慌情绪推波助澜。

　　申银万国桂浩明表示，上周五A股大涨的核心理由在于A股有望被纳入MSCI新兴市场指数，吸引海外资金进场的利好刺激，但昨日数据显示海外资金实际正在离场，使得上周五发动的反弹基础发生动摇。

　　桂浩明认为，沪指短期内将下试2100至2150 点区间寻求支撑。A股要重拾反弹趋势一方面有待于经济复苏等到更多数据验证，另一方面需要市场出现具有冲击力的板块热点聚拢人气。

　　与此同时，市场人士中也不乏乐观者存在。英大证券研究所所长李大霄就表示，市场昨日对PMI数据过度解读，应当看到数据仍在扩张区间，证明经济复苏脚步虽有所放慢，但方向稳定。

　　李大霄认为，A股在本轮反弹中回调幅度已达50%，下行空间有限。预计未来大盘蓝筹股将率先受益于经济增长，取得良好表现。

　　作者：浦泓毅来源上海证券报)