罗伯特·赛然：苹果进入成熟期还是中年危机？

　　苹果追加了500亿美元用来回购股票，这是苹果开始进入中年期的迹象之一。这个市值高达3800亿美元的公司正在缓慢减速。不过其前进的步伐仍充满活力，而过分充盈的财务水平可以允许它为投资者提供更多回报。

　　苹果第一季度营收同比增加了11%，远远低于此前的惊人增速。毛利下降到了37.5%，或仍将继续下探虽然足以让大部分公司艳羡，但跟苹果的创新领先地位不符。公司把问题归咎于一系列因素：从低利润率的iPad销量的增加，到中国客服政策的变化。

　　更有可能的原因是，iPhone每台平均销售价格下降了20美元。苹果激发粉丝花大价钱购买其最新产品的能力已经弱化了或许因为其用户规模太大了，苹果现在不得不去挖掘那些相对不怎么富裕的顾客。

　　但苹果成立至今还不满40年，现在谈论衰退还为时过早，更别说老化了。在日益扩大的全球市场上，三星等竞争对手的份额正在扩大；但苹果智能手机的销量也还在增加，平板电脑销售旺盛，第一季度iPads的销量同比增加了65%。另外，首席执行官蒂姆·库克承诺今年秋季将发布新品。通过发布新品、创造出一个全新的产品类别，苹果或许能安然度过目前的困境。

　　一定程度的"衰老"也说明了苹果的财务安全立场。苹果还需要为高达1450亿美元的现金储备制定出一个计划。该规模已远远超过了苹果所需，尤其是在迄今为止苹果没有涉足大型并购(这是明智的)的情况下。公司计划2015年末前,把对股东的回馈增加一倍达到1000亿美元。

　　苹果的派息额将因此领榜标普500指数。公司还把计划中的股票回购额从100亿美元增加到了600亿美元在苹果股票价格在数个维度上被低估之时，这是个明智之举。高调的绿光资本基金经理大卫·埃因霍恩也许会认为苹果是在按照他的方式与股东分享现金，但其他股东或许会得出明智的结论：苹果正在向成熟期而非中年危机转型。

　　罗伯特·赛然驻地纽约，报道全球科技、医药行业以及特殊事件。罗伯特最早是在福布斯杂志工作，协助创建杂志全球版。到Breakingviews之前，罗伯特是医药行业的市场研究员和记者。拥有伯明翰大学经济硕士学位和乔治·华盛顿大学学士学位。

　　作者为路透Breakingviews专栏作家，本文仅为个人观点；更多独立评论和分析请访问breakingviews.reuters.com；Breakingviews专栏译文由财经网独自担责，中文版权归财经网独家使用,谢绝一切转载。（编译：yan)

　　作者：罗伯特·赛然