中信证券：研报唱多 自营减仓

　　本报记者 姚伟 重庆报道

　　券商领头羊中信证券（600030.SH）遭遇滑铁卢。

　　在上市券商自营普遍丰收之际，中信证券2012年自营收益却仅为36.5亿元，同比降幅高达74.65%。

　　有趣的是，在对山东黄金（600547.SH）和海油工程（600583.SH）的操作上，中信证券自营与研发部门呈现出不同面孔。

　　2012年6月末，中信证券位列山东黄金第三大股东，仅次于山东黄金集团及其关联公司青岛黄金公司，占公司总股本的0.93%。按当时32.84元/股收盘价计算，中信证券所持1325.25万股市值4.3521亿元。

　　2012年下半年起，中信证券大幅减仓山东黄金，并在当年9月末从其前十大流通股东中隐退。

　　但自营减仓之际，中信证券研究员宋小庆却于2012年8月17日撰写《“分区采集中选”增产提效效果渐显》一文，明确给予山东黄金“增持”评级，不过山东黄金当日收盘价34.99元/股，至昨日收盘价已下挫至32.13元/股。

　　相似情景还在海油工程身上出现。

　　2012年6月末，中信证券持海油工程3842.73万股，位列第四大股东，按当时6.09元/股收盘价计算，中信证券持股市值2.3402亿元，但2012年三季度，中信证券大幅减仓1993.57万股，退居第七大股东，而中信证券研究员黄莉莉亦在2012年8月31日撰写的《业绩实现同比扭亏》中给予海油工程“增持”评级。

　　一位券商研究员表示，研究员写上市公司研报被禁止的情况主要有两种，一是自家券商持对方超过5%股权，二是自家券商投行部门正在做对方项目。

　　“中信证券持有山东黄金与海油工程比例都只有1%，研究员发研报完全合规。”上述研究员称，但中信证券在两家公司都算是重要股东，所以最好避免“研报唱多，自营减仓”情况，以免产生“增持研报为减仓铺路”误解。

　　作者：姚伟