债市在纠结中反弹

　　本报记者 曹淑彦 曹乘瑜

　　针对市场传闻所称平安等机构清仓债券基金，中国证券报记者多方了解到，险资的确在降低债基仓位，有业内人士透露涉及“代持”风波的基金公司债基可能被赎回数十亿元，而险资的赎回动作可能引发其他机构“跟风”。

　　然而在基金经理担忧赎回群体效应时，债市昨日出现反弹，对此观点称，机构抄底、基本面以及央行逐步撤销或升级“丙类户”或是原因。投资者对债市的情绪出现好转，标志之一是昨日分级债基的B类出现普涨，其中国联安双佳B大涨5.4%、国泰信用互利B大涨近4%。

　　险资出现赎回

　　债市“整改”风暴是否会继续蔓延尚不得而知，但部分保险机构已经动手赎回债基，据了解，多家保险机构在降低债基仓位。基金业内人士指出，被赎回量比较大的可能集中于涉及“代持”事件的基金公司，赎回规模可能达到数十亿元。不过也有多家大型基金公司表示，旗下债基未出现大规模赎回。

　　“的确有几个保险客户最近要赎回。”某债基基金经理透露。

　　一位大型基金公司的业内人士透露，“业内人士都有听说保险赎回的事，最近在赎的既有散户也有机构。”赎回量大小应该与各个公司的情况有关。保险赎回量大的应该是担心基金做了代持。“银行间债市交易圈子那么小，谁做了什么大家应该清楚。我们的业绩一向很稳，监察稽核很严，所以我们这边债基规模还比较稳定。”

　　据了解，除平安、中国人寿外的几家保险公司也在近期降低了债基的仓位，不过只是减仓并非平仓。

　　比已出现的赎回更加令债基基金经理担心的是，还有多少赎回会出现。有债基经理表露出忧虑，如果别的机构看到保险在赎回，可能会跟风要求赎回，羊群效应之下，债基大范围甩券，谁来接？

　　分级债基B类上涨

　　具有些许戏剧性的是，一边是散户和机构纷纷赎回，另一边却是债市昨日出现反弹。一位基金公司固定收益人士向中国证券报记者透露，昨日债券涨得很厉害，基金都买不着券了。至于反弹的原因，业内人士给出多个版本。

　　其中一个版本是机构逢低买入。“现在是比较好的介入时机，”有券商人士透露，该公司正打算趁债市回调过度的时机发债券小集合产品。“最近债市跌得很厉害，抛压主要来自基金等机构，现在是很好的抄底时机。即使后面风波蔓延债市再跌，最坏也可以持有到期，收益依然可观。”某债基基金经理称，他甚至认为已经有些出逃的险资再次杀入。“一些2A级一年期久期的债券收益率已经回到7个点了，这对于收益要求在5%左右的险资是非常划算的。”

　　在经过数日的抛盘后，债市昨日显示出明确的恢复迹象，80多只中债指数22日全面上涨，其中七年期国债净价指数、固定利率国债指数、银行间国债指数涨幅达到0.2%以上，仅有6只指数出现下跌。

　　也有基金业内人士认为，债市反弹可能另有两个原因，从基本面来看经济情况对债市是利好的，PMI初值也低于市场预期；央行昨日开会将逐步撤销或升级“丙类账户”，对市场情绪会起到安抚作用。

　　不过，业内人士提醒投资者仍需慎重。上述某债基基金经理认为，债券风暴的调查仍没有结束，如果有更多丑闻爆出，债市继续遭受事件性冲击的可能性仍然存在。