成长股败退 康得新率先跌停

　　本报记者 韩迅 上海报道

　　在经济弱复苏以及股市弱反弹的格局下，业绩是个股上涨的核心动力，一批成长股在过去的一段时间里成为A股市场上涨的明星。但是，当业绩增速下降或者达不到预期的时候，投资者信心的动摇就会使得这些成长股瞬间由“宠儿”变成“弃儿”。

　　4月25日，沪深两市均出现下跌态势，以康得新（002450.SZ）、水晶光电（002273.SZ）为首的一批成长股成为领跌板块，其中康得新与水晶光电双双跌停，让疯涨了一个月有余的成长股出现了阶段性调整。

　　值得注意的是，康得新当日披露的2013年一季报业绩同比增长1.9倍，却遭遇市场“用脚投票”，由此可见成长类的电子、医药、通信、计算机、传媒等板块个股的成长性开始随着估值的上涨而逐步丧失对投资者的吸引力。

　　近9万手跌停封单

　　按照康得新的2013年一季报显示，其今年1-3月份实现营业收入6.56亿元，同比增长60.89%；实现净利润1.29亿元，同比增长190.23%。

　　如此优异的成绩单却没有得到市场投资者的青睐，该股4月25日早盘即以低开4.8%“亮相”，盘中很快被大笔卖单打至跌停板，尽管随后略有反弹，但是最终还是以单日下跌10%报收24.39元。

　　收盘时候，康得新卖单上还挂着89582万手跌停封单。由此可见，投资者急于抛售康得新的欲望是多么强烈。

　　值得注意的是，该股4月24日刚刚以上涨9.41%报收27.10元。如此大涨大跌的背后，康得新究竟有着怎样的业绩预期呢？

　　上海一位基金经理直言，康得新之所以会跌停，并不是其一季报业绩增长1.9倍，而是其预期今年上半年增长幅度在40%-70%，“一季度同比增长1.9倍，上半年居然会下降那么多，这让机构大跌眼镜，于是就出现了当天的跌停。”

　　对于上半年业绩增长40%-70%的原因，康得新的解释是“2亿平米光学膜产业群项目部分生产线投产，光学膜产量增加；预涂膜、光学膜示范线产品品种优化。”

　　在上述基金经理看来，康得新的业绩增速下降是导致其跌停的一个重要原因，“该股前期上涨的幅度很大，借此利空打压一下股价也是正常的。”

　　水晶光电的跌停同样出于此原因，4月23日披露的2013年一季报业绩同比增长131.59%，如此业绩不可谓不优异，但是该股当日同样暴跌8.34%。

　　究其原因，皆是因为水晶光电在一季报中预测今年上半年业绩同比增长30%-50%，得益于“公司主导产品普通和蓝玻璃红外截止滤光片及组立件产品在国内外市场的全面拓展；蓝宝石衬底盈利水平在提高。”

　　“康得新跌停，跟着就把水晶光电带跌停，这是市场对成长股业绩增速下滑的一种失望表现。”上述基金经理告诉记者，实际上水晶光电4月23日的表现就已经预示到康得新一季报出来之后的情况，“如果上半年增长能超过100%，那么目前30倍左右的估值还能继续支持，否则就只有跌停的份。”

　　等待泡沫破灭

　　除去康得新、水晶光电之外，跌幅较大的小盘股还包括海峡股份（002320.SZ）、易华录（300212.SZ）、乐视网（300104.SZ）、欧菲光（002456.SZ）……

　　就本周来看，以创业板和中小板为代表的成长股明显强于周期股。

　　不过，成长股在不断自我强化的上涨过程中，也继续积累着风险，虽然涨势仍可为继，但仅依靠成长股仍不足以撑起大盘。并且，随着成长股的股价不断上涨，估值不断提升，成长股对于投资者的吸引力也开始逐渐减少。

　　“关键是现在成长股存在很大的泡沫，一季度增长能达到一倍以上，上半年却只能增长50%，这说明是伪成长，并非真正的成长股。”上述基金经理告诉记者，实际上机构都在近期借机抛售成长股，例如欧菲光。

　　4月24日，欧菲光爆出今年一季报预增超过300%，截至4月25日，欧菲光今年涨幅已达130%左右。

　　但是该股4月24日收盘信息显示，三家机构出现在卖出席位中，合计卖出金额达到9.2亿元。

　　之所以成长股在之前会受到市场的青睐，在上述基金经理看来主要是因为目前很难从经济面等角度寻找出一条可靠的投资主线，在这种情况下，寻找业绩优良的个股或许是一个不错的思路，“机构在此前介入成长股就是这个思路，但是这种成长又不是可持续的，很多伪成长伴随着泡沫，那么跌停就是戳破泡沫的时候。”

　　在记者采访中发现，市场目前多空双方的相同点在于对经济基本面，不同点是空方认为政策面（国五条和银监会8号文）确实表明趋势在收紧，未来经济最终将下行，因此指数在2月中旬已经见顶的概率非常大。多方则认为不会影响经济基本面。

　　农银策略精选基金经理助理赵谦认为，多空双方对于经济基本面的分歧需要等到5月底至6月份才能判断出来，在4-5月份这个时间段，如果周期和成长股都调整了一定幅度，那么就有了“双头”的波段反弹基础。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，未来一段时间，A股短期可能仍将处于狭窄空间，风险或大于机会。

　　作者：韩迅