300亿元库存遭金价滑铁卢 黄金股业绩“金”非昔比

　　即将到来的“五一”假期本是黄金销售的传统旺季，然而，4月中旬开始暴跌的金价在使行业经历了一场“倒春寒”的同时，也让原本应该在此轮出现的消费热情被提前透支。各地疯狂抢购黄金、库存告急的消息不绝于耳，这场在早春上演的抢金戏码，对于拥有黄金业务的上市公司们而言，苦果可能将在二季报中得以显现。

　　金价的持续下跌使A股市场黄金股饱受其苦，在金价下行的时间段内，这些公司股票跌多涨少。据WIND数据显示，今年以来，黄金珠宝板块下跌了17.64%。

　　库存成隐忧

　　今年年初，由于备货春节假期的销售，许多黄金公司纷纷添置库存。统计显示，沪深两市从事黄金采选、销售的公司约有10家，目前已有9家公司发布年报，而将这9家公司年报中显示的库存数额相加之后，总金额超过313亿元。在上一个会计年度结束时，黄金价格走势稳当，因此多数上市公司并未因此计提坏账准备。以老凤祥为例，公司在财报中称，期内存货合计52.9亿元，计提221万元跌价准备。存货年末数比年初数增加约7.8亿元，增加比例为17.36%，增加原因主要系公司及子公司为元旦和春节备货，期末存货储备上升所致。

　　这些公司黄金的销售价格参照的是上海黄金交易所的黄金交易价格，而交易价格主要取决于美元计价的国际金价。因此，有上市公司在年报中坦言，虽然自2011年以来金价一直在震荡上行，但不排除日后金价出现大幅波动甚至下滑的可能，由此会给公司未来的经营造成一定风险。

　　二季度难言回暖

　　4月12日开始，国际金价遭遇罕见暴跌，由此引发的连锁反应是，投资者恐慌性抛售不断，而市场上欲“抄底”的消费者大量拥入门店，各地黄金产品脱销之声此起彼伏。价格下降则利润被摊薄，而大量抢购又使这种危机被放大。

　　中投顾问金融行业研究员霍肖桦认为，此轮金价大跌，黄金上市公司自然受到较大冲击。“一方面是资本市场投资者对相应公司未来业绩的担忧情绪开始蔓延，引发股价下跌；另一方面是在商品流通领域，由于经销商预计未来金价将继续维持下跌走势，因此大都保持观望态度，从而对其日常经营活动产生较大影响。不过金价大跌发生时间毕竟较短，因此目前来看相应公司的主营业务收入方面不会有太大影响，不过从中长期来看，黄金上市公司主营业务收入下滑是大概率事件。”

　　另有分析人士认为，此前机构做空黄金并撤资之后，黄金市场缺乏主力资金的支撑，短期内难言价格回升。霍肖桦也认为，“从长期来看，黄金价格震荡下行是大概率事件。”

　　金价下行带来的潜在影响，已然可以从上市公司的年报中窥知一二。恒邦股份在一季报中称，鉴于对2013年国际经济形势难以预测和黄金、白银价格不稳定的综合考虑，预计上半年度公司净利润将为增长10%至下降30%之间，约为9900万元到1.54亿元之间。而在一季报中，公司的净利润仍然有同比40.65%的增长，约为8407万元。两相比较可以看出，其对二季度业绩的信心不足，乃是对上半年业绩作出上述估计的重要原因。 来源经济日报)