连平：房地产潜在风险大 需谨慎投资

　　“受新国五条出台、IPO即将重启、银行理财产品监管升级等诸多利空消息打压，小康家庭投资股票、基金以及投资不动产的意愿进一步降低。与此同时，固定收益银行理财产品及债券投资的投资意愿指数环比明显上升。”最新一期的“交银中国财富景气指数报告”指出。

　　事实上，随着各项改革的深入，经济发展进入新周期，个人投资理财面临新的机遇和选择，调整已然开始。只是，新经济周期下的宏观经济环境将呈现哪些特点?这一经济背景下股票、房地产、黄金、银行理财产品等主流投资品各有怎样的表现?个人资产配置如何适时调整?就此，交通银行首席经济学家、中国金融40人论坛成员和理事连平教授将通过本期《第1金融街》专访和今日下午“改革新周期下的财富驱动力”高峰论坛，为南京高净值人群独家献策。

　　H7N9与CPI

　　预计全年CPI

　　同比涨2.8%左右

　　记者：CPI指数是直接关系居民生活与投资理财的指标，有分析认为近期爆发的H7N9禽流感疫情将让今年CPI走势更加扑朔迷离。您怎么看待今年CPI的整体走势，预计全年CPI会维持在什么样的水平?

　　连平：如果H7N9型禽流感进一步蔓延，尤其是如果出现人感染人病例，势必下拉短期物价走势。但如果人感染禽流感得以控制，且无法通过人际间传播，那么短期内仅仅会由于肉禽类需求结构改变，导致食品CPI中细项价格涨跌不一;而下半年猪肉价格则可能在供给紧张、需求快速恢复之下进入上行周期。总体而言，人感染禽流感事件可能影响短期CPI，但并不会改变全年CPI温和上行的态势。

　　这主要有五方面的原因，一是随着经济增长缓慢回升，总需求的恢复将带动物价水平缓慢上涨，考虑到滞后效应，这一影响将在年中至下半年逐步显现;二是按照补栏母猪到生猪出栏10-15个月的生产周期推算，2013年上半年猪肉市场供应仍然充足，但下半年可能出现供给紧张，猪肉价格将有一定上涨压力;三是联合国粮农组织(FAO)食品价格指数高位徘徊，上半年国际粮价同比涨幅较高，并可能通过预期、成本等渠道在一定的程度上影响我国食品价格;四是天然气等资源品定价机制改革步伐与范围将继续扩大，资源品价格将持续上升;五是新型城镇化的步伐将加快，农民工市民化的较高经济成本、居民实际收入的提高等都将给物价水平带来较大上行压力。

　　综合考虑以上因素，初步预计2013年CPI同比在2.8%左右，呈现前低后高、缓慢上行的运行态势。

　　信贷政策

　　新一轮调整

　　仍会“因地制宜”

　　记者：新国五条后，各地楼市逆市上涨。您怎么看待今年的房地产宏观调控对于房价走势的影响?另外，新国五条中关于新的信贷政策的指导原则最受市场关注，请问信贷政策短期会有哪些调整?

　　连平：一季度住宅市场延续回暖态势，特别是3月，大量置业者在政策收紧的恐慌情绪下涌入市场，多个城市二手房市场交易量出现井喷，部分开发商也紧抓“国五条”执行时间差，收紧新盘优惠，新房市场价格继续上扬。中指院数据显示，3月百城住宅均价连续第10个月环比上涨，上涨城市个数增多，环比涨幅再次突破1%，涨幅继续扩大。不难看出，“国五条”出台后楼市逆市上涨主要是因为买家和卖家都想在细则出台前完成交易，导致部分需求提前释放，也反映了当前住房市场需求的确较为旺盛。

　　总的来看，随着各地细则的陆续出台，短期内将使市场重回观望，交易积极性将受到一定的抑制，特别是二手房成交量将由前期井喷的水平显著下降。京沪关于对新建商品住房加强价格指导的规定将使高价房签约备案和预售许可手续办理难度增加。预计信贷政策的调整也会“因地制宜”。对于房价上涨过快的城市，二套房贷将进一步提高首付比例和利率上浮。比如，北京明确表示提高二套房首付比例。来源新华网)