海信科龙七年终摘帽 设备、工艺难题待解

　　庞丽静 李丽

　　海信科龙电器股份有限公司（000921.SZ，简称“海信科龙”）历经七年，终于从S*ST科龙到ST科龙，再卸掉ST，在4月23日这天，正式摘帽，变身为海信科龙。

　　4月25日，轻装上阵的海信科龙发布一季报，今年1-3月公司实现营业收入53.04亿元，与上年同期

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• 海信科龙

　　这是海信科龙连续四年实现盈利之后，再次亮出不错的业绩报表。

　　但海信科龙的一位高管仍表示出担心，“海信科龙虽然已没有很重包袱，但并不轻松。尤其是在生产制造领域，陈旧的工艺布局，已经延续了十多年，与现代化的制造业布局差距较大。”

　　尽管公司连续四年盈利，但公司去星摘帽的路途并不平坦，从2005年并购算起历时七年多时间才得以实现。

　　迟来的摘帽

　　海信科龙证券事务代表黄倩梅4月25日对本报表示，盈利四年却不能摘帽，原因就是公司的审计报告一直是有保留意见的，因为与格林柯尔存在的应收账款的问题，所以无法如市场预测的那样，盈利之后就早早摘帽。“此次摘帽时间点也大超预期。虽然净利润、净资产等具体指标都符合深交所规定，但由于公司2012 年度出具的仍为有保留意见的审计报告，市场上预期摘帽的时间点应在半年报或年报发布时，然而此次摘帽时间点还是大大超出了市场预期。”中投证券分析师张镭4月22日表示。

　　海信集团2005年以6.8亿资金收购科龙电器，宣告格林柯尔时代的结束。但是由于科龙电器连年亏损，使得当时公司的净资产已经低至-10亿元。海信集团收购科龙电器之后，也很难在短时间内大展拳脚，必须花大力气处理这些历史遗留问题。

　　尤其是顾雏军掌控下的格林柯尔系带来的漫长的官司，让海信科龙更加无法轻装前行。

　　2005年7月，原格林柯尔系掌门人顾雏军被送上法庭，历经两次审判，最终以虚报注册资本罪，违规揭露、不披露重要信息罪，挪用资金罪三罪并罚，判处执行有期徒刑10年，并处人民币罚金680万元。

　　尽管2012年9月顾雏军出狱之后，曾戴着用纸糊的高高的帽子，大呼自己无罪，并把所有抛给他的问题都用几个字回答“我很冤”，但是究竟是否冤屈，时间和事实都在作出证明。

　　今年3月28日，海信科龙终于收到广东省佛山市中级人民法院就格林柯尔系企业案件依法恢复执行问题的有关事项的执行通知书，佛山中院将对该案件启动执行程序。格林柯尔系企业案件的债务数额合计约14.1亿元，佛山中院实际控制的可分配资产共计约7.37亿元。

　　至此，格林柯尔案相关风险基本解除。截至2012 年12 月31 日，海信科龙对格林柯尔系公司及特定第三方公司应收款项余额约6.51 亿元，公司按照格林柯尔系案件的分配比例约为52.27%的判断，预计相关案件可收回的金额约为3.33 亿元，科龙已经计提了3.65 亿元坏账准备。

　　张镭表示，即使在最坏的情况下，公司近年回溯的股东权益和扣非后的净利润仍为正。从去年底以来，公司有摘帽预期后，股价大幅上涨。公司处在经营拐点，今年业绩超预期的可能性非常大。

　　难怪投资者感觉自己握住了一只最赚钱的ST股票。ST科龙从2009年1月5日均价每股2.4元，涨到2013年1月5日均价每股7.4元。直至今年4月23日公司摘帽，截至25日收盘，公司股票均价已经达到每股8.64元。一度冲高至每股8.98元。

　　走出困境

　　“这七年走出来，实在不太容易。大股东海信集团的支持至关重要。”海信科龙一名高管对经济观察报表示，“海信集团用自己的信誉，帮助科龙作担保，使得银行和供应商恢复对科龙的资金支持。如果没有海信的担保，科龙很难获得银行贷款，即使获得贷款，利率也很高。科龙这些年借用海信相对成熟的资源，去做很多工作，这些都很难用数据来衡量。”

　　海信集团并购科龙初始，董事长周厚健一度把科龙作为海信最大问题，并不断把麾下的精兵强将输送到科龙，汤业国、苏玉涛、王士磊、肖建林、石永昌、杨云铎、张明、贾少谦、任立人等人都成为海信集团对科龙人才大输血的主角。只有少数人是空降兵，比如周小天。原科龙电器很多中层骨干、研发团队和市场骨干力量，都较好的保存下来。

　　S*ST科龙在大股东支持下，2006年当年就实现了净利润0.42亿元，并得以在2007年“去星”，把科龙从濒临破产退市边缘拉了回来。

　　对于ST科龙而言，最难的解决的是资金危机，海信科龙上述高管告诉经济观察报，海信并购科龙之后，迄今为止共还掉70个亿的历史债务，其中40多亿是供应商欠款，30多亿是银行贷款。收购科龙时其净资产只有-10亿。

　　海信收购科龙之初，就设计了一个路径，为解决重组后同业竞争问题，海信确定收购主体是海信空调有限公司。当时的海信空调由海信集团控股93%，通过海信空调进行收购有利于今后产业重组。

　　但是，不断变化的市场环境，使得ST科龙白电资产重组增发方案几度搁浅，修改报批的过程重复了3次，白电重组增发价格也从25.4亿元到16亿元再到12.3亿元，经历三次不断降低增发价格的评估。

　　2010年3月26日，ST科龙终于收到中国证监会正式批复，核准其向青岛海信空调有限公司发行约3.62亿A股股份，收购海信空调旗下冰箱、空调、模具等白色家电资产。

　　这次重大的资产重组，ST科龙获得了海信集团白电资产的注入，净资产一举由负转正。2012年年报显示，公司在实现连续四年盈利的同时，净利润达到7.18亿，经营性利润高达5.97亿，增幅超过200%。

　　银河证券分析师袁浩然认为，海信科龙背靠海信集团，有了大股东的大力支持，公司逐步走出经营低谷。借助大股东海信集团的研发、采购和销售平台，公司在收入规模和盈利水平上还有进一步的提升空间。

　　步入正轨

　　任立人2011年6月接替前任总裁周小天职务，成为海信科龙电器股份有限公司新任总裁。不再有那么多历史包袱的海信科龙，日子变得相对好过一些。但是见证海信科龙七年摘帽之旅的任立人，并没有感到稍稍轻松，他还是一如既往的低调，保留着海信式的拼命工作的惯性。本报记者接通了他的手机，却被婉转回绝了采访。

　　目前的海信科龙虽然已经卸掉了很重的历史包袱，但是高层正在担心的是在生产制造领域，陈旧的生产线和落后的工艺布局。比如，顺德地区工厂技术改造需要大的投入，但是作为上市公司，这种投入很难马上见效，还影响当年利润。但如果不投入，虽然现在过得去，但却可能把科龙未来葬送了。

　　3月30日，任立人在广东家电产业转型升级与技术创新现场会上表示，对海信科龙来讲，这几年“技术立企、稳健经营”的发展战略，让科龙销售规模增长比较稳健。海信科龙计划将在技术创新上继续进行高投入，建立“技术特区”，每年都会以近5%的销售收入作为年度的研发费用预算。

　　这几年，周厚健来科龙的次数少了。海信科龙已经正规化、走上稳健发展的轨道，这让周厚健不再过于操心。

　　尽管周厚健不常来科龙，但是他对于海信科龙的要求非常明确，持续经营，增强核心竞争力，追求高效利润。

　　目前，海信科龙新一轮的产业布局也已经开始，新建冰箱工厂已经于去年年底启动，布局在青岛平度。今年平度的专业化生产基地将正式投产，年产量450万台，在山东区域，海信品牌影响力始终很大，但是产品却一直是从外地工厂调运。在青岛建厂后就可以实现地产地销。“目前冰箱产能不够，干不过来，空调也供不应求，都要提高产能。”上述高管表示。