黑田东彦难抗通缩

　　4月26日，日本央行在货币政策会议上宣布继续维持0至0.1%的基准利率，并承诺在两年内将基础货币供应量翻番，每年增加60万亿至70万亿日元。这一消息公布后外汇市场走势平稳，美元兑日元小幅下挫至98.78，并未突破100大关。

　　“但放量能不能实现通胀2%的目标，还有待观察，”瑞穗证券首席经济学家沈建光告诉本报。

　　“宽松政策渗透到经济体和物价领域需要时间，”日本央行行长黑田东彦当天表示。“企业和家庭的通货膨胀前景具有高度不确定性，”黑田东彦补充说。

　　这从侧面印证了市场对于宽松政策效果有限的判断。从各项经济指标来看，日本也仍然没有摆脱通缩的风险。

　　日本3月份和4月份CPI分别同比下降0.9%和0.7%，均超过预期的下降0.8%。其3月份和4月份核心CPI同比下降0.5%和0.3%，亦均超过预期的下降0.4%。

　　《日本经济新闻》此前曾预计日本央行将在本次会议上把2014财年的通胀预期从0.9%提升至1.5%，把2015财年的通胀预期设定为2%。

　　4月1日公布的日本央行2013年第一季度短观报告则进一步反映出实体经济的萎靡不振。日本大型制造业景气指数为-8，大型非制造业景气指数为+6，小型制造业景气指数为-19，均低于预期。

　　“日本央行的量化宽松政策从白川方明时代就无力促成温和通胀，无力改变日本经济的基本面，”中投顾问宏观经济研究员白朋鸣向本报表示。

　　不过日本央行的货币政策变动将直接关系到日元贬值之路能走多远。4月4日，日本央行推出“定量又定性的货币宽松政策”，此后宣布每月将购买7万亿日元资产，并于两年之内每年购买1万亿日元交易型开放式指数基金（ETF）和300亿日元的不动产投资信托基金（REIT）。“我个人估计，到今年年底，日元兑美元可能跌至102；到2014年，可能进一步下滑到106，”野村证券董事总经理苏博文（Robert Subbaraman）告诉本报。