人民币进一步扩大汇率波幅是好是坏？

　　新华社北京4月27日专电题：关于人民币进一步扩大汇率波幅的议论

　　新华社记者安蓓、王培伟

　　人民币对美元汇率日波幅扩大一年后，关于进一步扩大人民币汇率波动幅度的讨论近期成为热门话题。记者日前就此采访了有关专家。

　　人民币汇率扩大波幅符合汇改走向

　　201 2年4月16日起，人民币与美元日交易波幅从0.5%扩大至1%。运行一年后，是否需要进一步扩大人民币汇率日波幅，成为业内人士争论的焦点。

　　金融专家赵庆明认为，进一步扩大人民币汇率波幅不应是当前人民币汇率机制改革的重点。

　　他说，目前主要非美国际货币对美元汇率日间波动往往较小，连续24小时交易价九成以上时间浮动小于1%。从国际外汇市场实践看，人民币对美元交易价百分之一的日波幅已经足够。

　　另一方面，赵庆明说，日元、英镑、欧元等非美国际货币，市场对其走势预期往往高度分化，实际交易量活跃。而人民币外汇市场仍是一个缺乏深度和广度的市场，市场预期容易一边倒，这也容易招致国际游资集中流入或流出。因此，当前更重要的是做好外汇市场建设，进一步增加外汇交易品种和交易主体，弱化或取消外汇交易的实需原则。同时推动实现外汇收支平衡，改变外汇净流入或净流出的状态。

　　招商银行金融市场部高级分析师刘东亮则认为，人民币汇率波幅放宽是人民币国际化进程中绕不开的一环，也是中国逐步建设与国际接轨的汇率市场的必然要求。从长期看，大方向一定是取消波动范围限制，并打通在岸和离岸市场。作为推进步骤，确实有必要逐步放宽日波幅，以容纳市场需要。

　　时机是否合适有争论

　　近一段时间以来，人民币升值压力明显加大。进入4月，人民币对美元汇率中间价已8个交易日创出2005年汇改以来新高。26日中间价达6.2208。

　　在人民币单边升值预期明显增强的情况下，进一步扩大人民币汇率波幅时机是否合适，成为专家争论的另一个焦点。

　　北京师范大学经济与工商管理学院蔡宏波博士认为，人民币汇率已日益接近均衡水平，波幅进一步扩大时机不断成熟。

　　他说，汇改以来，人民币汇率升值幅度已超过30%。近两年贸易顺差占GDP比重也连续低于3%，处于国际公认的合理区间。应该说，人民币汇率已日益接近均衡水平，不具备大幅急速上涨的空间。虽然近期人民币对美元汇率不断升值，但事实上，双向波动趋势已非常明显。

　　刘东亮则认为，如果不对当前的人民币汇率形成机制进行调整，只是单纯放宽日内波幅，管理层初衷很可能被市场错误理解。

　　他说，在人民币单边升值预期下，无论企业或银行，都会抛售美元结汇，推动即期汇率触及涨停。若日波幅进一步放宽，市场很可能理解为管理层希望加速升值的信号，结汇盘压力可能进一步加大，如此则无法摆脱即期汇率黏住“涨停板”的局面。

　　对经济影响几何

　　赵庆明说，不同于股票，货币背后对应的是一国的实体经济。对贸易商来说，国际贸易账面利润往往只有1%至3%，如果日内人民币对美元交易价上下波幅进一步扩大至3%甚至更高，对贸易商影响巨大。另一方面，在人民币仍然会出现单边升值或贬值的预期下，进一步扩大日波幅也会加强跨境资本投机炒作。

　　招商证券宏观研究主管谢亚轩称，当前进一步扩大人民币波动区间的副作用主要在出口部门。虽然这是经济结构调整题中之意，但关键要权衡节奏和政策力度。

　　蔡洪波则认为，如果逐步扩大波幅，而不是突然放开自由浮动，对出口部门影响可控。适当扩大人民币汇率日波幅，也是目前市场所需，或许能更好消化市场预期，让市场力量平衡和决定汇率。

　　尽管争论众多，但业界普遍认为，扩大波幅只是人民币汇率机制改革的一部分，当前加快推进中间价形成机制改革，加大中间价对市场意见表达的权重，消除单边预期，同时加快推进外汇市场建设更具有迫切性。