若无消息面刺激 大盘或继续探底寻求支撑

　　受多重利空因素的影响，上周市场出现了连续调整的走势，沪综指周K线上收出中阴线。随着“五一”小长假来临，不确定因素也在聚集，消息面以及外围市场因素的影响，都使得投资者会主动降低仓位，以应对市场的变化。对于后市，由于年线和半年线都集中在2200点附近，股指如果不能有效站稳在该区域以上，弱势特征没有改变。市场将再次考验前期低点2165点的支撑力度，除非有重大利好出台。

　　基本面上，多重利空消息加剧了市场的调整。其一，4月汇丰PMI为50.5，比3月的终值51.6，下降1.1个百分点，低于市场预期。新订单指数、新出口订单指数以及产出指数均出现下滑，说明内外需求继续疲软，中国制造业复苏放缓明显；其二，惠誉、穆迪下调中国主权信用评级的前景后，安硕富时中国25指数基金的做空头寸大幅增长，似有“做空”中国的意图，市场谨慎情绪占上风；其三，从已公布2012年年报的2385家上市公司来看，整体业绩与上年持平，但是，许多上市公司出现了“增收不增利”的局面，企业经营成本较高，也是不争的事实。

　　当然，我们也看到市场一些积极的因素。首先，相关部委重要会议透露出在经济不景气的时候，政策的支持力度会逐步显现的信号，扩内需、促消费的政策会陆续出台，全国城镇化发展规划上半年也将出台；其次，在经过连续九周的净回笼后，央行在公开市场进行了净投放，为1240亿元，流动性得到进一步的释放；最后，除了汇金持续增持几大国有银行外，近日，人社部、证监会等部委联合发文，允许企业年金扩大投资范围，入市速度加快等等，都有助于市场信心的恢复。

　　从技术上看，由于周MACD继续死叉没有收敛，五周均线(2218点)继续对股指构成压制，唯一的支撑点位是10月均线2178点。下周只有两个交易日，如果没有重大利好出台，市场可能继续探底寻求支撑。能否反弹，还需要关注国内的一些宏观数据。

　　作者：民生证券