东阿阿胶一季报增速继续放缓 机构分歧明显

　　【财经网专稿】 记者 宁波

　　2013年一季度，东阿阿胶（000423.SZ）净利润同比增速为15.1%，较2012年21.5%的增速继续下滑。机构对该业绩的分歧很大，5家券商认为符合预期，4家认为低于预期，其中3家还下调了公司2013年的盈利预期及目标价。

　　东阿阿胶4月26日公布的20 13年一季报显示，报告期内，公司实现营业收入和归属母公司净利润分别为9.68 亿元和3.83亿元，同比增长率分别为35.6%和15.1%%。

　　上述业绩发布后，据不完全统计，至今已有9家机构发布了业绩点评，但观点分歧很大。其中，中信证券（600030.SH/06030.HK）、中信建投、招商证券（600999.SH）、齐鲁证券、华泰证券(601688.SH)等五家券商认为，公司业绩符合预期；华创证券、群益证券、中银国际、国信证券四家券商则认为，公司业绩低于预期。其中，中银国际、华创证券和群益证券三家还下调了公司2013年的盈利预测，进而下调了目标价。

　　“从报表上看，公司阿胶块销售在2012年下半年增长强劲恢复，而一季度又是阿胶块的传统销售旺季。所以，机构普遍对公司一季报业绩的预期较高”，某医药行业分析电话对记者表示。

　　由于公司在2010年和2011年对阿胶块提价幅度过高，产生了大量渠道存货，公司于2012年上半年开始着手清理，这导致公司第二季度的收入同比出现负增长，但在第三季度和第四季度开始强劲反弹，同比增速分别达到22%和33%。当时，市场普遍认为公司阿胶块的销售在2012年下半年尤其是第四季度出现强劲恢复。

　　伴随提价的节奏，公司2010年和2011年这两年的净利润同比增速接近50%，为2001年以来的峰值。受清理渠道存货和经营放缓等因素影响，公司2012年的净利润同比增速降至21.5%，而2013年一季度的净利润增速显然继续放缓。

　　“公司从2006年开始提价，至今已有八年历程，目前整体经营上看，阿胶块产品已经脱离提价紧俏阶段，未来对公司自身经营管理团队的考验很大”，上述分析师表示。

　　2013年4月26日，公司收跌2.81%，报41.87元。

　　（证券市场周刊供稿）