疲态暂难扭转 下跌可逐步低吸

　　节后首个交易日指数窄幅运行，电力、金融、地产小幅张扬，通信、高送转等题材板块活跃，但由于资源类板块调整幅度较大，黄金、煤炭的跌幅均超2%，拖累指数运行。至收盘，沪指跌3.79点，跌幅0.17%；深成指涨26.81点，涨幅0.31%；创业板指数再度上演强者恒强，涨幅2.73%。个股方面，两市有十多家个股涨停也有十多家个股跌停。

　　4月官方制造业采购经理人指数PMI为50.6%，较上月下降0.3个百分点，呈现反季节下跌且大多数指标变差。其中，出口订单降幅较大，反映内需偏弱外需堪忧的现状。结合之前公布的汇丰PMI数据，均低于市场预期，二季度经济复苏疲弱进一步确认，这也是近期股市低迷不振、资源股持续下跌的主要原因。

　　据MNI报道，中国可能会将2014年GDP增速目标设定在7%，中国总理李克强要求研究降低GDP增速目标。这暗示未来可能不会出台大规模经济刺激计划，新一届领域人或将容忍GDP增速放缓，更加着重增长的质量。

　　当前经济低于预期的风险继续释放，一方面以资源为代表的强周期性品种继续下滑，另一方面部分细分领域景气度较高的绩优股再度上演强者恒强，体现出当前业绩增长股的稀缺性，未来个股分化将常态化。但值得注意的是，部分绩优股的涨幅已经过大，补跌的风险也在骤增，不适合追高。

　　周三指数盘中试探性的创了新低后窄幅震荡，量能开始小幅萎缩，符合我们节前的判断。延续此前观点，平台横盘整理的局面预计节后将被击穿，并完成再一次的缩量过程。预计短期指数还会震荡向下寻求新支撑，然后展开技术反弹的可能较大。5月份是重要的一个变盘窗口期，若5月继续下跌，沪指就又要回到IPO暂停之前点位，6月若再想重启新股发行，将面临更多阻碍。

　　操作上，激进投资者可选择优质品种分批低吸博弈指数反弹性机会，具有事件型驱动机会的券商以及盈利改善预期的通信、电力是不错选择。同时，创业板个股的警报仍未解除，对于涨幅过高的品种，投资者仍要保持谨慎。注意控制好仓位，精选品种，未来个股分化将日益显现，局部领域更出彩。

　　作者：国信证券