5大券商3日看好6板块33股

　　LED:背光、照明双轮驱动荐4股

　　继背光之后，LED在2013年将在照明领域逐渐实现突破，而整体价格下降和国内企业品质提高是行业最主要推动力。

　　照明领域，价格下跌推动室内照明市场启动。目前LED和节能灯的差价已经降至1.5-2倍，随着传统厂商的积极切入，价格竞

相关公司股票走势

• 三安光电
• 聚飞光电
• 瑞丰光电
• 德豪润达
• 国金证券

　　背光领域，国内企业逐渐进入供应链。一线LED封装厂全面进入TV背光供应链的同时芯片采购进一步转向国内LED芯片企业，产品层次升级使得营收和盈利能力都将保持增长；

　　传统厂商切入LED照明领域以及海外订单逐步放量也将提升对LED芯片和封装的需求；二季度海外照明订单逐步放量将意味着照明市场的正式启动。我们认为去年4季度国内景气度好于台湾主要是海外LED照明渠道铺货和补库存因素，2-3月是等待终端需求反馈的时期，而2季度海外照明订单逐步放量意味着LED照明市场开始启动；子行业选择：行业的核心环节是芯片技术和渠道，LED封装、照明应用环节的技术壁垒较低。

　　和传统照明一样，封装等一般制造环节的供给是接近无限的，而且随着传统照明厂商快速切入LED照明领域，实际上已经削弱了下游LED应用企业的竞争力；

　　受益于背光和照明的双轮驱动，营收和盈利能力都有望提升，所以芯片企业和渠道商的长期价值要大于封装和纯照明产品制造商。

　　投资建议：

　　推荐芯片龙头三安光电，以及在中大尺寸LED背光和照明领域快速突破的聚飞光电；建议关注专注于背光和照明封装领域的瑞丰光电、完成一体化布局的德豪润达。(国金证券)

　　轻工制造：家具市场受益家装旺季荐4股

　　本周，各类木浆价格继续小幅阴跌，跌幅在0.5~2%之间，下游纸厂仍按需采购。“五一”临近，商家已开始积极备战，成品促销力度不断。由于5月份后基本进入传统行业淡季，业内人士纷纷把握节前机会走量。我们预计，受假日效应影响，生活用纸市场业者多实行“以价换量”策略，价格较为灵活，成交量有望攀升。继续给予生活用纸行业“买入”评级，H股推荐恒安国际、维达国际，A股推荐中顺洁柔。

　　4月份房地产成交量环比回落，家具行业受益建材家居旺季

　　受益于传统的建材家居旺季，3月份BHI指数环比回升近十个点，同时各地楼市成交在3月份出现激增后，4月份成交回落的趋势明显。我们认为，前期集中释放的住房需求有望在接下来的二季度转化为家具市场的需求支撑，未来几个月有望见证行业景气度的继续回升。定制家具主要面对结婚人群，个性化定制符合年轻人消费品位，表现强于整体家具行业，给予定制衣柜行业唯一标的索菲亚“买入”评级。

　　溶解浆相关产品价格稳中有降，下游需求不足局面尚未扭转

　　本周，溶解浆下游产品粘胶短纤价格持稳于上周，棉花价格下跌150元/吨。

　　3月份纺织行业用电量当月同比下降12.41%，反映出下游需求不足的局面尚未明显好转。我们认为，溶解浆行业整体性复苏行情尚未来临，对相关上市公司暂不予推荐。

　　纸包装原料价格继续下跌，关注低估值消费品龙头

　　本周，瓦楞纸(玖龙太仓)价格继续小幅下跌，塑料包装原料价格基本稳定。3月份最新数据显示，家电产品产量增速回升，食品饮料和日化用品的增长保持稳健。综合考虑经营管理的稳定性，推荐永新股份和合兴包装。(广发证券)

　　旅游：旅游法出台利好旅游行业荐3股

　　4月25日下午，十二届全国人大常委会第二次会议表决通过了《中华人民共和国旅游法》，自2013年10月1日起施行。作为我国旅游行业的首部法律，《旅游法》自2009年底全面启动起草工作以来，历经3年多的时间终于出台，意味着我国旅游业监管正式上升到法律层面，标志着旅游业进入法制化、规范化发展的新阶段，利好旅游行业发展。

　　《旅游法》以保护旅游者合法权益为主线。《旅游法》共设十章112条，除总则、法律责任和附则外，分别对旅游者、旅游规划和促进、旅游经营、旅游服务合同、旅游安全、旅游监管、旅游纠纷处理等内容作了规定，最重要的主线是保护旅游者合法权益。其条款中最为引人注目的当属遏制“零负团费”和景区门票涨价问题。

　　重拳打击“零负团费”等不法行为利好大型规范经营的旅行社。针对屡禁不绝的“零负团费”旅游，《旅游法》规定，旅行社不得以不合理的低价组织旅游活动，诱骗旅游者，并通过安排购物或者另行付费旅游项目获取回扣等不正当利益。《旅游法》规定，旅行社组织、接待旅游者，不得指定具体购物场所，不得安排另行付费旅游项目。经双方协商一致或者旅游者要求，且不影响其他旅游者行程安排的除外。截止2012年四季度，全国旅行社总数为24944家，由于旅行社行业进入门槛低，毛利率水平低，恶性竞争情况较为普遍。我们认为，这项措施将使旅行社行业面临优胜劣汰和重新洗牌的前景，诸如“零负团费”及强行购物等游客深恶痛绝的不法行为将会遭遇违法成本明显加大的局面，有望被逐渐驱逐出市场，旅游市场将有望实现有序竞争的发展。我们认为，本次《旅游法》的颁布有利于行业内部规范经营的大型旅行社，如中国国旅、中青旅。

　　严格控制门票价格上涨，暂不影响重点景区门票价格。目前，景区门票不断上涨的现状在社会上引起了较强烈的反响，《旅游法》要求景区在醒目位置公示门票价格、另行收费项目的价格及团体收费价格，要求景区提高票价应当提前6个月公布，规定利用公共资源建设景区门票及景区内的收费，拟提高价格的应当举行听证会，还做出此类景区应逐步免费开放的规定。我们认为公共资源景区门票价格逐步下降将会是长期大趋势，但考虑到目前一线景区供不应求，以及我国景区经费施行自给自足的机制且往往是地方政府重要收入来源，我们认为一线景区短期内价格下降的可能性将不会很大。同时，2012年-13年间许多重点景区已经实现了三年一次的调价行为，短期内受此政策影响的程度不大。

　　维持行业“增持”评级。我国旅游行业目前正处于大众观光旅游时代的快速发展期，作为第三产业中的战略支柱性产业，国家十分重视行业政策的推动。2013年来，国家先后发布了《国民休闲规划纲要》和《旅游法》，从规范发展和引领发展方向对行业给予了重大支持。本次《旅游法》的出台有助于

　　旅游行业的长期发展，具体执行情况及实施效果我们仍将持续关注。因此，我们维持行业“增持”评级。推荐受益于遏制“零负团费”的中国国旅、中青旅，和门票价格不受法律影响的人工景区宋城股份。(华泰证券)

　　新能源汽车：一季度新能源汽车快速增长荐3股

　　国际能源署：全球电动车总量超过18万台。普华永道预测，全球混合动力及电动汽车的市场份额预计到2020年将达到6.3%，大大高于2011年的1.7%，2020年中国或成电动汽车市场领先者。

　　另，美国能源部近日发布电动汽车普及计划(EVEverywhereGrandChallenge)蓝图，提出了2022年电动汽车发展目标。技术目标包括：电池成本要从目前的每千瓦时500美元降低到每千瓦时125美元；通过轻量化技术使汽车重量降低30%；电驱系统的成本要从目前的每千瓦30美元降低到每千瓦8美元。

　　中国：一季度新能源汽车同比快速增长

　　据中汽协会不完全统计，2013年第一季度，中国共生产新能源汽车2991辆，其中纯电动汽车2691辆，对比上年同期增长62.6%；销售新能源汽车3175辆，其中纯电动汽车2874辆，对比上年同期增长57%。纯电动汽车产与销均实现了较快增长。在插电式混合动力产销方面，第一季共生产300辆，销售301辆。

　　北京：新政将规定私人购买新能源车不占用购车指标

　　北京市新能源发展促进中心主任牛近明透露，目前北京市鼓励私人购买新能源车政策修订版已经完成，新政策中取消了私人购买电动车就不能再购买传统车型一项。北京市三年内力推私人购买3万辆电动汽车。北京市计划在2015年前推动私人购买3万辆电动汽车，并可能采用“购车送桩”模式，充电桩产权归属于消费者。北京市称今年会启动5000辆新能源乘用车推广计划，并表示其中包含了私人消费，并新建6000个充电桩。

　　稀土：产业链仍低迷

　　近期数家稀土冶炼企业公布的一季报数据来看，营收及净利润下滑明显。下游企业开工率不足，需求低迷，稀土价格仍然维持低位。另据报道，除最上游的原矿产业，目前整个稀土产业链条上的企业都处于维持的状态。我们认为，虽然稀土需求仍然不明朗，但是长期看中重稀土将结构性短缺，注重南方中重稀土的投资机会。

　　投资建议与标的

　　本周推荐：欣旺达300207、中信国安000839、钢研高纳300034.(方正证券)

　　医药：中成药酝酿调价关注优质股荐13股

　　1、中成药品种价格调整的原则是有升有降。价格已经5年没有调整，但人工费用已经上涨50%以上，部分中药材价格上涨200%以上(原材料的农产品属性是不同于化学制药的最大区别所在).3月26日，大宗中药材综合200指数报2585.74点，周比、月比分别上涨1.84%和3.18%，同比去年更是涨幅超12.83%。实质上，在招标环节中，除少数强势的独家品种，大部分竞争性品种已经通过竞价调低了出厂价，这也可以解释为何会发生蜀中制药事件以及同仁堂等大型医药企业为何会退出基药的招标。目前由于成本和竞争压力，市场上中成药中药材造假情况已经并非罕见，如果一味降价，其结果必然造成更多的蜀中制药事件，老百姓难以用到货真价实的中成药。

　　2、国家政策方向是扶持中药产业健康发展，相应的会通过价格杠杆鼓励具有创新能力的中药企业。例如获得科技部重大新药创制项目扶持的天士力(600535)、康缘药业(600557)、中新药业(600329)、中恒集团(600252)，他们的优质独家创新型产品必然继续享受优质优价。

　　3、价格调整主要是针对招标价和终端价，而非出厂价。目前大部分采取底价代理的部分品种并不具备降低出厂价的空间，后果是挤压中间环节的利润，如果生产厂家相对弱势(产品不具备品牌和技术竞争力)，则对中间商的挤压效应可能传导到生产厂家。

　　4、独家品种、国家保密品种和一级保护品种定价能力相对较高(降价空间小)。例如片仔癀(600436)、武汉健民(600976)龙牡壮骨颗粒、千金药业(600479)妇科千金系列品种、云南白药(000538)的云南白药散剂和云南白药胶囊、同仁堂(600085)的安宫牛黄丸、东阿阿胶(000423)、雷允上六神丸、上海和黄药业的麝香保心丸等品种。

　　5、中药注射剂毛利率相对较高，价格调整会根据产品属性而定。部分竞争激烈、上市多年且成本未显着上升的老品种可能降价，如部分质量标准相对较低的银杏提取物注射液，而天士力(600535)的丹参多酚酸、康缘药业(600557)的银杏内酯注射液等新品种则降价的可能性较小。

　　6、中药饮片(包括中药配方颗粒)基本不受影响。由于其价格随行就市(随中药材价格波动而由市场自主调整)，且不参与省级招标，因而中药饮片行业的康美药业(600518)和中药配方颗粒厂商(红日药业(300026)旗下的康仁堂)受调价负面影响较小。

　　7、中成药OTC品种属于市场自主定价品种，降价的空间也非常小，企业能够更灵活的根据成本变化和市场供需关系调整价格。例如同仁堂(600085)、江中药业(600750)、九芝堂(000989)、贵州百灵(002424)、香雪制药(300147)、华润三九(000999)、紫光古汉(000590)等公司的品种多属于这一类。(方正证券)

　　食品饮料：白酒行业进入调整期荐6股

　　白酒12年业绩靓丽，仍处于渠道去库存阶段。11家公布年报的白酒上市公司12年共实现销售收入1002.05亿元，同比增长37.36%；实现净利润371.65亿元，同比增长54.87%。从终端价及一批价表现可见高端白酒仍处于渠道去库存阶段，经销商补货积极性仍将不高。而二季度是传统的销售淡季，预计高档酒仍会量价齐跌。

　　双汇发展带动肉制品上市公司整体业绩超高速增长。4家公布年报的肉质品上市公司实现营业收入472.54亿元，同比增长10.14%；实现归属于上市公司净利润为30.67亿元，同比大幅增长103%。双汇发展、得利斯、金字火腿和煌上煌12年实现归属于上市公司净利润增速分别为116.25%、5.31%、-27.82%、20.11%。

　　双汇盈利能力大幅提升带来公司业绩高速增长，盈利能力大幅提升主要得益于猪肉成本下降和产品结构的调整。肉制品业务方面，双汇由原来“高中低档全覆盖”向“中高端”方向发展，目前肉制品中十大明星产品利润占比约为80%左右；屠宰业务方面，通过提高鲜销率和白条销售占比，提高产能利用率、降低单位成本。

　　乳品和食品综合子行业12年增收增利。12年乳品及食品综合子行业实现营业收入234.37亿元、196.37亿元，同比增速分别为16.26%、18.59%；实现归属于上市公司净利润为8.86亿元、14.18亿元，同比大幅增长13.26%、23.11%。除白酒与肉制品以外，只有食品饮料子行业乳品和食品综合12年出现既增收又增利的情况。

　　市场表现及投资建议。今年以来食品饮料行业指数跑输大盘6.86个百分点，行业排名倒数第二位。从食品饮料子行业来看，在前期涨势强劲的肉制品和乳品行业在4月份均出现了方向性回调；前期跌势较大的白酒、葡萄酒与其他酒类行业在4月份出现了大幅度反弹。从基本面和历史走势看，白酒进入调整期，继续推荐食品板块。建议关注贵州茅台、伊利股份、双汇发展、贝因美、中炬高新、承德露露。(东莞证券)