期指谨慎情绪依旧 当月合约首度全天贴水

　　“五一”后首个交易日，期指跳空低开，盘中跌至阶段新低，尾盘虽有反弹，但依然全线收阴。

　　市场人士分析，近日公布的PMI等经济数据表明，国内经济复苏力度较弱，而节后首个交易日期指总成交量较节前锐减，并且当月合约IF1305上市以来首次全天贴水，均表明市场情绪依然谨慎。但值得关注的是，昨日的主力合约持仓呈现“多进空退”的格局，透露出一丝乐观信号。

　　成交锐减 市场谨慎

　　截至昨日收盘，主力合约IF1305报收2439.4点，较前一交易日结算价下跌4.8点，跌幅为0.20%。其余三个合约收盘跌幅均在0.2%附近。期指四个合约总持仓增加1366手至101034手。现货指数尾盘反弹，沪深300指数报收于2449.64点，上涨2.33点，涨幅为0.1%。

　　值得关注是，昨日期指总成交为60.1万手，连续两个交易日下降，较节前倒数第二个交易日锐减近五成。并且，主力合约IF1305全天全部时间处于贴水状态，这是IF1305合约上市以来的首次。

　　长江期货资深分析师王旺认为，期指多头尽管不甘心但又没底气。昨日IF1305全天平均贴水9.76点，前一交易日这一水平仅为2.83点，多头心态颇为“纠结”。

　　在上海中期分析师陶勤英看来，节后的第一个交易日，期指总成交量大幅回落，说明市场参与热情不高，同时盘面显示多空双方博弈仍在继续，双方均没有在盘面中显示出主导优势。

　　中州期货认为，“五一”小长假期间，中国、美国公布的经济数据不及预期，外围市场普遍先涨后跌，加之5月A股解禁压力大增，节后首日国内股指以跳空低开的方式回应，虽然盘中有所反弹，但整体依旧位于年线下方运行，同时成交量继续大幅萎缩，显示投资者谨慎观望情绪依然浓重，短期难有上佳表现。

　　陶勤英进一步分析，“五一”休假期间公布的4月官方PMI数据显示，国内经济形势虽然仍处于复苏趋势中，但复苏力度较弱，同时并未出台相关的经济刺激政策，经济数据表现不佳以及政策预期落空使得昨日期指主力合约跳空低开，并在开盘不久创出阶段性新低。而新近公布的4月汇丰PMI数据同样显示出国内经济反弹乏力。

　　短期下跌空间有限

　　不过，在部分市场人士看来，昨日期指表现亦透露出一定的乐观信号，短期下跌空间或有限。

　　国泰君安期货金融工程师胡江来认为，期指量化加权指示信号较多地指向多头方向，沪深两市债券回购规模为2400亿元，同比增幅达82.3%，权益类市场短期或将继续承压。不过，基于融资融券数据的信号偏强，融资增量减去融券增量的差值为97亿元，融资规模减少19亿元，但降幅明显低于融券端。两市交投规模处在前3位的300ETF出现净申购，市场疲软格局暂时出现改观。

　　陶勤英认为，由于市场对4月PMI数据已有一定的预期，同时此前股指对当前的利空因素有一定的消化，因此再创出新低之后股指止跌反弹，短期来看，只要没有进一步的利空因素出现，股指下方空间或有限。

　　从中金所公布的席位持仓数据来看，主力合约多空双方倾向较为一致，但动作幅度均不大，稍显谨慎。多方前20位主力增持1453手，空方减持494手。

　　广发期货资深分析师郑亚男认为，期指多空双方均表现出看多倾向。但从前五席位和前十席位的情况来看，前五席位多方均表现出明显的谨慎情绪，四家观望，仅南华期货操作幅度超过了100手，增加了152手，内部分歧明显。而对比明显的是，空方前五席中只有一家观望，有三家表现出明显的增持，一家减持，且积极者的增减持幅度均在300手以上。前十席位也表现出空方力量的相对优势。“看多倾向只是稍微占据优势，空方依然未死心”。

　　不过，郑亚男还分析，从累计净持仓的角度来看，近期累计净空单并未出现明显变化，近一周多来均维持在14000手左右，但就节前最后一日和节后第一日的累计净空单量来对比看，累计净空单由13905手增加至14884手，空方力量未减。

　　在郑亚男看来，看多倾向占优的情况下，空方力量并未出现明显减弱，因此，多空激烈争夺将有所升级。

　　本报记者 熊锋 来源中国证券报)