穆迪：SOHO中国Ba1评级未受收购上海虹桥地皮影响

　　穆迪表示，SOHO中国(00410.HK)以31.9亿元人民币(下同)投得上海一幅地块，对其“Ba1”的公司评级和高级无抵押债券评级没有直接影响，评级展望仍为“稳定”。

　　穆迪副总裁兼高级分析师曾启贤表示，与截至去年底SOHO中国的总资产806亿元相比，此次土地收购的成本所占比 例不足4%，故风险属可接受的水平。公司流动资金充裕，包括截至去年底197亿元的无限制用途现金，以及未来1-2年可收到预售款项约70亿元，可为上述土地收购和未来1-2年现有项目的资本支出提供资金。因此，穆迪预计SOHO中国的信用指标仍符合其评级。

　　另外，SOHO中国“Ba1”的评级，亦反映其强大的商业地产租赁和管理能力，公司在北京管理的地产专案有较高的入驻率和租金。不过，由于集团向房地产投资公司转型，未来2-3年存在执行及财务风险，从而制约其评级。地域和项目集中，致业绩波动较大，亦对评级造成限制。随公司业务模式转向“开发—自持”，预计未来1-2年公司的EBITDA利息覆盖率将维持在3-4倍。资产负债表良好，调整后债务/资本比率维持在40%左右。上述指标符合穆迪对公司评级的最初预期。

　　而是次SOHO中国新收购的地块，位于上海市长宁区虹桥外贸中心的核心地段，交通便利。该地块的规划总建筑面积约为15万平方米，并将开发成为办公和零售商铺兼具的商业综合体，预计未来3-4年完工。来源大智慧阿思达克通讯社)