欧洲央行时隔10月再度降息 何时结束财政紧缩成新焦点

　　面对惨淡的欧元区经济，欧洲央行终于按耐不住，在昨日晚间如市场预期宣布降息，加入“宽松”央行阵营。

　　欧洲央行宣布将基准利率（主要再融资利率）下调25个基点至0.50%，隔夜贷款利率下调50个基点至1.00%，自5月8日开始施行；此外，欧洲央行决定维持隔夜存款利率在0%不变。

　　德拉吉昨日还宣布，决定启用3个月期LTRO直至2014年第二季度，以作为固定利率招标。LTRO是欧洲央行的传统金融工具（编注：类似于定量宽松政策），旨在增加银行间流动性的计划，维持欧洲银行业金融稳定性。

　　在欧洲央行宣布上述消息后，欧元对美元汇率快速反弹，并一度大幅走高至1.32上方。包括德国DAX、法国CAC40、英国富时100指数在内的欧洲主要股市小幅上涨，但在欧洲央行行长德拉吉开始新闻发布会后不久，欧元和各国股市又纷纷转为下跌。

　　“存款负利率在技术上已做好准备”

　　在昨日的新闻发布会上，德拉吉表示：“降息决定是在强烈共识下作出的，这与中期面临的低物价压力相一致，同时货币和贷款动力减弱，经济疲软已经延长至今年一季度。”

　　而对于后续货币政策的走向，德拉吉说：“只要有需要，货币政策立场就会保持宽松”，“欧洲央行准备好在必要时采取行动”，同时“将密切关注货币市场情况及对政策的影响”。

　　被问及欧洲央行是否会进一步降息时，德拉吉表示，“会评估所有数据”。

　　值得注意的是，虽然欧洲央行昨日维持隔夜存款利率在0%不变，但德拉吉说，存款负利率在技术上已经做好准备。正是在上述表态的影响下，欧元对美元汇率大幅走低，并一举跌破1.31关口。

　　降息作用可能有限

　　历史资料显示，欧洲央行上次降息还是在去年7月，随后的10个月欧洲央行一直选择按兵不动。

　　从4月4日的上次议息会议开始，关于欧洲央行降息的讨论就开始逐步升温。当时德拉吉首先为降息埋下伏笔，他在记者会上称，央行“准备采取行动”来提振受到衰退冲击的欧元区经济。

　　随后参加二十国集团（G20）央行和财长会议期间，德拉吉再次发出了降息的强烈暗示。他说，“截至目前我们没有看到任何经济改善的迹象”，意味着欧洲央行朝着降息更近了一步。

　　过去两周，欧元区迎来一连串令人失望的经济数据，市场纷纷预测欧洲央行本周降息板上钉钉。昨日公布的欧元区4月份采购经理人指数已连续21个月低于50%的荣枯线。

　　虽然欧洲央行大胆降息，但在市场人士看来，对于提振欧元区摆脱长达18个月的经济下滑状态而言，下调利率的作用可能有限。欧洲央行执行理事会委员阿斯穆森早前在接受金融时报采访时就表示，效果有限是因为降息在欧元区一些地方的传导机制受到了削弱。

　　瑞士信贷银行也指出，降息对于刺激信贷需求而言，可能不会有什么效果，欧元区的信贷需求若要复苏，不但需要全球周期性环境的改善，欧洲的财政紧缩措施也需要一定程度的放松。

　　事实上，欧元区何时改变财政紧缩思路近来已成为各方焦点。意大利新任总理莱塔4月30日刚刚高调宣布取消一项60亿欧元的增税计划，并称“如果只有财政整顿我们将会灭亡，增长政策刻不容缓”。

　　作者：陈月石