4月下旬债券基金收益率垫底

　　据新华社上海5月2日电受到债市“老鼠仓”事件的影响，近期债券型基金的收益率走低。据众禄基金研究中心数据显示，在本期（4月19日至4月25日）基金业绩表现中，债券型基金以平均下跌0.26%的表现在各类型基金中垫底。

　　金牛理财网研究中心何法杰认为，债券市场“代

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　　债券基金最近不仅业绩不佳，还屋漏偏逢“赎回潮”。有消息称，基金公司的债基都或多或少遭到保险机构赎回。

　　“份额大量赎回直接导致资金面紧张，造成收益率震荡。”华泰证券基金研究中心分析师王乐乐解释，净赎回和收益下跌是如影随形的关系。

　　“其实从债券基金一季报的情况看，去杠杆步伐在万家基金邹昱案曝出之前就已经开始，不过这次监管风暴让降杠杆幅度更大而已。”招商证券高级分析师贾戎莉指出，一季度末，债券型基金平均债券仓位，即债券市值占资产净值的杠杆比为124.8%，自历史新高回落，较上季度末下降5.9%。其中，封闭式债券型基金平均债券仓位为151.9%，下降9.2%；开放式债券型基金平均仓位为120.1%，下降3.8%，其他类型债券型基金平均仓位为138.4%，下降14.2%。

　　银河证券基金研究中心分析师宋楠亦指出，去杠杆化会导致债基面临集中减仓压力，按照杠杆比140%测算，其金额达400亿元至640亿元。

　　基金大规模集中减仓，势必带来债市价格的下跌；债券价格的下跌又将带来债基净值的下降，进而引发债基再次去杠杆；再次去杠杆后，债市跌幅将进一步加剧，如此产生连锁恶性循环。基金杠杆比率的降低将拖累债基收益率预期，短期可能是部分投资者对债基的大规模赎回，长期则限制了债基收益和投资空间。