首季外汇资产突破24万亿 央行未进行过多干预

　　央行昨日更新的货币当局资产负债表显示，截至3月末，央行外汇资产为246103.34亿元，较上月增加2880.8亿元。今年前3个月，央行外汇资产较去年年底增加9433.41亿元。从2012年12月起，央行外汇资产已经连续4个月增加，规模达10899.51亿元。

　　货币当局外汇资产是央行购入外汇所形成的人民币投放，该数据被视为观察跨境资金流动的重要指标。

　　央行外汇资产的走势与新增外汇占款一致，但规模会略低于金融机构外汇占款。今年一季度，金融机构新增外汇占款高达12153.87亿元，月均增加4051.29亿元。

　　金融机构外汇占款包含商业银行和其他金融机构的外汇买卖金额，但主要反映央行的外汇交易情况。外汇占款一般被业界看作是向市场提供流动性的主要渠道，也是衡量海外资本进出中国的替代指标，因为流入中国的外汇多数被出售给央行。

　　但业内普遍认为，相较于金融机构外汇占款这一全口径的数据的变化，央行资产负债表的外汇余额的变化才是体现市场流动性的最重要指标。

　　“从去年12月份以来，央行外汇资产连续增加。从这组数据来看，当前市场流动性确实处于相对宽松状态，且央行除了开展正回购外并未进行过多干预。”一家国有商业银行的交易员称，从今年一季度中国经济数据看，宽松的流动性并没有直接提振经济增长。而从其他经济体来看，量化宽松政策也没有发挥出期望中的作用。

　　4月下旬，决策层在研究当前经济形势和经济工作时强调，要按照稳中求进的要求，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，继续实施和用好积极的财政政策和稳健的货币政策，增强政策针对性。

　　在日前召开的二十国集团(G20)财长和央行行长会议上，央行行长周小川和财政部部长楼继伟在阐释中方观点时强调，发达国家在宏观政策取向上应兼顾短期与中长期需要，不能因为短期压力而放弃中长期结构改革，同时也要关注非常规货币政策的负面溢出效应。

　　昨日，人民币对美元即期收盘微升，为连续第4个交易日创收盘纪录新高。市场普遍认为，人民币对美元未来升值仍有空间，且结汇主导的人民币升值格局未变。因此，无论是央行外汇资产还是金融机构外汇占款，未来一段时间内仍将继续增加。

　　本周央行在公开市场开展了300亿元28天期正回购操作，而本周到期正回购也是300亿元，两者正好抵消，致使本周出现罕见的既无资金回笼也无资金注入的情况。

　　瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光认为，货币政策取向不会变，现在资金在大量流入，正好可以用公开市场操作回笼多余的流动性。

　　业界普遍认为，为增加公开市场操作回笼资金的力度，央行最有可能采取的措施是重启央票。尽管其他经济体纷纷实施宽松货币政策，但短期内中国央行似乎没有必要采取其他更严厉措施。