倪金节：百度何以弃购新浪微博

　　倪金节（财经作家）

　　日前，阿里巴巴以5.86亿美元，正式“联姻”新浪微博，将18%的股份收入囊中。这一波“阿里浪”旋风，大有再度开启互联网并购新热潮的气势，饱受各界热议。“故事”的主角，除了当事双方，百度在其中也扮演了重要的角色。

　　坊间热议因为价格问题，百度中途退出谈判。于是，公众认为百度过于“小家子气”，没有阿里的豪迈劲头，未能一举拿下风头正劲的新浪微博，错失补齐移动互联网、社交网络这两块“短板”的好机会。

　　应该说，近三年来，随着移动互联网的快速发展，百度在某些领域确实稍微“慢了几拍”，也确实需要以并购的方式，弥补战略的缺憾。而对于新浪微博而言，短短三年多时间，用户数已经快速成长到5亿，手握这么多用户，却依然连连巨亏，委实十分“丢人”，尽快找寻到合适的商业模式，成为其不得不面对的问题。

　　从这个角度来看，百度和新浪微博，就像是“高富帅”遇到“白富美”，双方本可以一拍即合。但可惜，双方或许因为彼此条件都太好，反而会有更高的要求。而阿里则像突然杀出的黑马，既不差钱，更舍得花钱，于是“阿里浪”反而迅速联姻。

　　就百度的战略而言，新浪微博对其确实重要，但是还没有重要到必须拿下的地步。一直以来，百度在不同场合强调其核心搜索战略，和在此基础上的“优化产业链结构”，以及着眼于长远的“布局互联网未来”。显然，近些年频频出手的并购，细细分析，无不是“优化产业链结构”的实际行动。

　　新浪微博“最值钱”的是5亿用户，而并非互联网技术。联姻新浪微博，并不能给百度的搜索服务，带来明显提升，料想百度最看重的应该也是这庞大的用户。问题就简单了，百度估价，肯定就是用钱买5亿用户。显然，百度就很难给出5亿多美元的高价。

　　对于阿里而言，拿下新浪微博，对其意义则非同寻常。一来成功抢占互联网入口，二来奠基社会化电商，三来补齐移动互联网“短板”。所有这些收获，在阿里正谋求1年内IPO的背景下，显得更为迫切而实际。相比较对于上千亿市值的期待，阿里这次在新浪微博上的投入甚至很难用“下血本”来形容。反观百度，除了移动互联网以外，联姻新浪微博，不仅在前两项上都很难有这样的协同效应，而且作为一家已经进入稳定发展期的上市企业，百度没有为了“讲故事”而给自己增加筹码的必要。

　　坊间所谓的百度“小气”的说法，显然站不住脚。百度在自己看好的领域，一直阔气十足，比如不断增持爱奇艺和去哪儿网的股份，这两者都是视频网站和旅游业的领头羊，与百度能够形成强大的协同效应，所以百度不惜血本。而为了抢占在云计算领域的绝对优势，更是投资100亿元建设云计算中心。凡此种种，都不难看出百度围绕搜索核心业务、建设产业生态链的动作，往往开出的都是“让人无法拒绝的条件”。

　　并购并非“1+1”这么简单，关键是如何能够产生远大于“2”的效果，如果面临着小于“2”，甚至小于“1”的风险，那么并购方自然会待价而沽，而不可能接受远高于心理价位的成本。并购最终是为了实现尽可能大的协同效应，起码是有一定的互补性，否则为了并购的热闹，就十分不划算了。

　　很明显，百度若以5.85亿美元买5亿用户，这代价确实不低。就此而言，百度放弃收购新浪微博，虽然稍有遗憾，但也不失为成熟思考“性价比”之后的次优选择。面对移动互联网大潮，各家企业多少都在焦虑于“大交易时代”是否已经到来，百度在此次并购过程中的决策逻辑和审慎态度，颇值得玩味，也值得今后的企业并购学习借鉴。