年线争夺将延续 短期大盘面临方向选择

　　短期看，经过连续下跌，大盘已经运行在大三角形整理形态的末端，市场面临方向选择。在多空因素交织的情况下，年线附近的争夺仍将延续，以时间换取空间的可能性增大，但结构性机会预计较多。

　　利好因素成就了上周市场反弹。央行近日发布了RQFII境内证券投资试点办法，为RQFII的审批重启扫清了程序上的障碍，市场预期2000亿元RQFII的审批近期将会启动，市场又将引来活水。另外，证监会拟提高股票型基金仓位下限至80%，仓位较低的股票型基金有补仓的可能，也稳定了基金的持仓头寸，减少了市场的大幅波动。

　　在市场没有真正走强以前，由于资金缺乏，题材股和中小市值的股票容易受到存量资金关注，“抓小放大”结构性特征明显。从市场表现看，在各主要指数的走势中，创业板指数表现最优，中小板指数紧随其后，沪深主板大盘表现较弱。

　　令市场担忧的依然是基本面。在投资旺季4月，经济先行指标PMI低于市场预期，经济存在下行风险。4月PMI为50.6%，比上月回落0.3个百分点，再次接近荣枯分界线。从分项指数来看，除了原材料库存指数与上月持平外，生产指数、新订单指数、主要原材料购进指数以及生产经营活动预期指数都出现了回落。特别是主要原材料购进指数比上月大幅下降10.5个百分点，石油、煤炭以及黑色金属需求减弱，价格降幅较快，说明仅靠投资拉动的经济增长模式正受到挑战。

　　作者：东方证券