证券稽查严打财务造假 为发行改革铺路

　　从万福生科（300268.SZ）到海联讯（300277.SZ），再到隆基股份（601012.SH），半年多以来多家上市公司因为IPO信息披露涉嫌造假而被证监会立案稽查。

　　但这仅仅是个开始，越来越多的公开信息显示，证券市场的稽查重点已经转向上市公司的信息披露，这与“以信息披露为 中心”的发行改革方向互为犄角，提高了事后监管与追责的威慑力。年初开始的IPO财务检查已进入收尾阶段，重启IPO势在必行。证监会副主席姚刚等近期不断提醒发行人和相关中介机构，下一步新股发行将进行实质性的改革。证监会不再判断发行人的盈利能力，转而重点关注信息披露的真实性。粉饰业绩、财务造假的将付出“沉重代价”。

　　万福生科去年9月公告正在接受证监会稽查，随后陆续披露了巨额的虚增利润，相关的保荐机构平安证券也遭到诟病。无巧不成书，近期被稽查的隆基股份又是平安证券留给市场的一颗定时炸弹。而隆基股份的审计单位正是恶名昭彰的深圳鹏程会计师事务所，该所已经因为绿大地案而被取缔证券业务资格。

　　隆基股份则是最新一家浮出水面的问题公司，该公司上市当年即巨亏。

　　关注上市公司信息披露是证券稽查的新动向。证监会网站的2012年上半年的稽查执法工作总结显示，这段时间内证监会依然将内幕交易作为重点防范和清查对象。新增的内幕交易案数量达到96起，占新增案件的半数以上。

　　内幕交易往往与市场异动伴生。随着证券市场违法违规监测预警系统的完善，沪深交易所作为一线监管者向证监会提供了大量异动交易线索，为打击内幕交易和市场操纵提供了坚实的数据基础。目前此类案件八成以上来自于交易所报送的线索。

　　相比之下，上市公司信息披露违法违规，特别是IPO造假和欺诈上市的查处难度更高。此类案件的线索往往来自于举报、投诉和媒体报道。但是虚假的信息披露直接危害市场的诚信基础，给投资者带来的损害也更为直接。

　　信息披露是证券定价的依据，是市场交易的驱动力，是现代资本市场的基石。证监会在发行审核过程中，也是依据发行人的信息披露，以及中介机构的专业意见做出判断。

　　但在过去的监管实践中，证监会判断标准是这些信息披露所反映出来的上市公司盈利能力的强弱，信披本身的真实性反倒退居其次，从而带来一系列严重的问题。另一方面，监管部门客观上也在为发行人诚信背书。因此发行改革势在必行，事先讲好规则，事后严厉追究，唯此才能兼顾市场的效率与公平。来源第一财经日报)