券商股飘红能延长多久？ 分析师称创新空间很大(图)

　　券商业绩在经历去年漫长低迷之后，今年一季度实现华丽转身。一季报显示，19家上市券商净利润同比增幅高达31.67%，创新业务有望成为券商新的利润增长点。

　　净利大幅增长

　　一季报数据显示，19家上市券商一季度实现营业收入196.33亿元，同比增25%。除国元证券营收出 现下滑，同比减少12%外，其他券商都实现同比增长。净利润方面，一季度上市券商归属于母公司的净利为71.71亿元，同比增31.67%，尤其是东北证券、西部证券和东吴证券三家券商，净利润呈现暴增。其中东北证券实现净利润1.86亿元，同比增长279%；西部证券实现净利润1.36亿元，同比大增140%；东吴证券实现净利润1.4亿元，同比增加131%。

　　安信证券分析师杨建海表示，东北证券业绩显著增长主要来自投资业务的改善和费用率的下行。“东北证券今年一季度实现投资收入2.3亿元，而去年同期仅0.14亿元，一季度投资收入在公司营业收入中的占比达到了45%，而去年同期仅为5%。此外，受低成本的自营业务收入增长影响，东北证券一季度的费用率为59%，而去年同期为78%，这是其业绩增长的重要因素。”

　　然而，并不是所有上市券商都实现净利润增长，19家券商中，国金证券、国元证券、西南证券在一季度净利润分别下滑30.49%、22.43%和16.87%。

　　“国元证券营收和净利润双双下滑的主要原因是除经纪业务外，其他业务收入大多有所减少。”杨建海介绍，一季度国元证券投行业务收入出现亏损，而去年同期收入为0.16亿元，利息收入同比减少39%至0.87亿元。“投行业务亏损主要是受IPO暂停的影响，利息收入下滑则是因为公司增加金融资产投资，导致自有资金存款利息的减少。”

　　创新空间很大

　　“从业务模式看，我们认为创新业务是2013年券商新利润增长点，而经纪和投行等传统业务则在2013年一季度逐步实现恢复性增长。”长江证券分析师刘俊如是说。

　　从上市券商一季报可知，虽然传统业务竞争逐渐加大，但券商利润增长的主要来源依旧来自于A股自去年12月延续到2月中的那波反弹。其中，自营收入增加及经纪业务收益仍是券商行业最大的利润增长点。

　　数据显示，券商经纪业务收入占总收入的比重继续下滑。2011年券商经纪业务收入占比为55.9%，去年底降至44.38%，今年一季度继续下降。19家上市券商中，只有中信证券的经纪业务收入占比超过了去年同期。

　　在券商经纪业务收入占比下滑之时，创新业务被寄予期望成为券商业务新的利润增长点。从一季报数据来看，虽然创新业务对于券商业绩有一定促进作用，但是贡献依然非常有限。以宏源证券为例，据招商证券分析师洪锦屏介绍，一季度宏源证券资管业务净收入6589万元，同比增长611%，但是与其14.02亿元的营业收入相比，占比仍很低。

　　值得关注的是，上周五券商板块上演集体“飘红”，多只券商股涨幅超过4%，本周一再次上演集体“狂欢”，其中国海证券涨幅超过8%。业内人士表示，这是因为即将召开的券商创新大会在业务、制度、基础功能、产品和市场建设等方面带给人们期待，投资者十分看好券商股后期走势。

　　平安证券分析师表示，证券行业改革的根本方向不会发生变化，且创新政策的密集出台已为创新业务的开展打开了广阔的空间，券商股的狂欢昭示后市股市向好。来源经济日报)