投资者质疑长征电气定增方案 称已向监管机构实名举报

　　早在今年2月底就在股东大会通过的定向增发方案，在经过近三个月之后依然没有得到很多投资者的实际认可。近日，《第一财经日报》记者获悉，有上海投资者戴为佑（上海A股股东卡号：188382453）认为长征电气（600112.SH）定向增发涉嫌虚假陈述，近日向中国证监会进行了实 名举报。记者无法证实证监会是否已经受理本次举报，戴为佑则向本报出示了其举报函的特快专递凭证。

　　截至发稿，长征电气披露的办公电话一直无人接听。

　　2月25日，长征电气召开股东大会，审议通过了定向增发预案。按照预案，长征电气此次是向两个机构投资者定向增发，计划募集10亿元，用于投资风电项目和中压开关项目。

　　在举报人看来，虽然表面上此次股东大会通过了预案，但实际并不能完全代表广大股东尤其是普通投资者的意愿。“当天投票的股东有114位，如果将成都财盛这家疑似与大股东关联的股东的表决股份剔除，同意定向增发的股份数只占表决总股份数的56%，而不是所谓的99.68%。”

　　作为举报人的戴为佑认为，长征电气此次增发涉嫌虚假陈述主要包括三点：其一，风力发电机项目没有参与定向增发的必要性和可行性；其二，涉嫌财务数据造假；其三，只关注资本市场圈钱，不重视投资者回报。

　　“长征电气现有风机生产产能闲置90%以上，根本没必要再圈钱扩张。”戴为佑向本报记者表示。

　　记者查阅资料发现，2010年4月，长征电气通过定向增发募得4.5亿现金，其中3.5亿投向了风力发电机项目，按照其投资计划应该形成每年生产200台2.5兆瓦风机的产能。公司2012年年报显示，从2011年正式投产到2012年底，公司在一年时间里一共交付了25台风机，如此计算实际的产能利用率或不到10%。

　　与此同时，公司风机客户较为单一。“截至目前，公司所有的风机订单是38台，全部来自单一大客户大唐桂冠电力公司，而且还都来自该客户的单一项目贵州四格风电场，这说明长征电气对大客户依赖严重。”戴为佑表示。

　　长征电气2012年年报显示，公司2011年6月与大唐桂冠盘县四格风力发电有限公司签订了19台风机合同，合同金额2.87亿元，当年全部交付；2012年后者又与公司续签了19台，合同金额2.57亿元，报告期内交付了6台。

　　更为重要的是，现在风力发电机全行业非常不景气，“即使行业内龙头金风（金风科技，002202.SZ）盈利也是大幅减少，而华锐（华锐风电，601558.SH）更是巨亏，公司此次再定增扩张实在不妥。”戴为佑称。

　　数据显示，2012年长征电气实现营业收入3.05亿元，从主要从事风电项目的三个100%持股子公司披露的2012年经营情况来看，长征电气实际发生净亏损超过1000万元。金风科技净利润由2011年的60670万元暴跌至2012年的10305万元；而华锐风电2012年则巨亏58267万元，并且公司预计2013年上半年将继续亏损。

　　在戴为佑看来，长征电气涉嫌财务数据造假则主要体现在“内部收益率”这个指标上。“公司2010年定向增发时的财务预测数据是：销售200台，实现63亿的销售额，内部收益率是27.9%，而到了今年这次定向增发时，财务预测数据是销售200台，实现25亿的销售额，内部收益率反而上升到30.24%。

　　本报咨询了一位财务专业人士，得到的答复是：内部收益率是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。通俗点理解,内部收益率越高，说明投入的成本相对较少，但获得的收益却相对较多。该人士提醒说，单凭两套定增方案内部收益率的差异，很难确定有财务造假行为。但可以作为线索，细究其他会计科目，看有无异常。

　　“风机销售价格三年来下降了一半以上，同样规模的风机项目的内部收益率还能够上升，这是怎么做到的呢？”戴为佑一脸疑惑。

　　在不重视投资者回报方面，戴为佑也很有意见：“最近三个会计年度，长征电气累计实现净利润2.1亿，按照证监会和交易所鼓励分红、强制现金分红的有关政策规定，公司三年累计现金分红应不少于6300万元，但是实际现金分红只有700万。而与此同时，公司在2010年和2011年通过定增和发行债券分别募资4.5亿和4亿，如果此次定增再获批，四年不到的时间长征电气募资将高达18.5亿。”

　　作者：李昕泽来源第一财经日报)