通信：行业进入高景气时期 荐4股

　　事件:

　　据C114报道,近期中国移动启动TD设备招标,其中TD-LTE基站20万个,TD-SCDMA基站11万,其中4G基站覆盖全国344个城市,将重点覆盖经济发达的100个城市。 评论:

　　1、中国移动正式启动TD主设备招标,行业进入高景气度。按照集团之前的计划,4月底5月初将正式启动TD主 设备招标,此次TD设备集采主要分为两部分,一是20万个TD-LTE基站,覆盖344个城市,其中包括经济发达的前100个城市,另一部分为11万个TD-SCDMA基站,主要为TD六期建设。中国移动启动TD设备招标也意味着4G建设真正已经到来,按照移动关于13年的资本开支计划,LTE计划投资415亿,主要通过新建和改造完成,其中LTE一期建设主要是以F频段升级为主,其中D频段建设量在20-25%之间,后续建设将逐步以D+F混合建设。

　　2、4G牌照有望8-10月间发放,其中移动/联通将分别获得TD/FDD-LTE牌照,电信目前还不是很明朗。根据目前技术演进路线,中国移动和中国联通技术演进路线非常明确,中国移动将由TD-SCDMA向TE-LET演进,中国联通将由WCDMA 向FDD-LTE演进,而中国电信CDMA2000的演进路线还不是很明确。所以目前国内三大电信运营商4G牌照发放将可能存在两种方案,一种是2张TE-LTE牌照和1张FDD-LTE牌照,另外一种是1张TD-LTE牌照和2张FDD-LTE牌照,为了避免重蹈我国主推的3G标准TD-SCDMA的覆辙,我们认为以第一种方案发放4G牌照的可能性比较大,即中国电信和中国移动同时获得TD-LTE牌照,这样有助于提升TD-LTE标准的全球话语权,完善产业链发展。

　　3、重申4G投资机会:LTE建设将成为贯穿2013年全年的主题投资机会,维持行业推荐评级。受运营商资本开支放缓以及延迟影响,2012年通信设备行业迎来最寒冷的一年,我们认为随着中国移动正式启动TD设备招标,相关设备厂商将陆续获得实质性的订单,行业将进入高景气度阶段,重申4G建设将是2013年全年的主题性投资机会。我们继续重点推荐4G受益标的,即无线设备及传输设备,重点推荐大富科技(300134)、日海通讯(002313)、烽火通信(600498)、中兴通讯(000063)。

　　4、风险提示:(1)、LTE投资低于预期。(2)、资本开支发生变化。(3)、行业竞争加剧风险。(4)、中小板、创业板解禁风险。（国海证券）