程定华：四季度前A股是鸡肋，新股发行重启会伤及小股票

　　早报讯

　　虽然近一周A股明显反弹，但安信证券首席策略分析师程定华对A股看空依旧。

　　据报道，程定华近日发布策略报告表示，四季度之前A股是鸡肋，（企业）现金流可能会轻微改善，但看不长远，预计上证指数将在2000点-2400点间震荡，存在的所谓结构性机会，也就是爆炒小股票。

　　程定华认为，证监会非常希望提升市场，从地方养老金入市、开辟和扩大RQFII（人民币境外机构投资者）、公募仓位提升等等一系列措施无不在刺激市场。但这些举措只能刺激风险偏好发生改变，这是情绪上的事，而情绪是最容易波动的，“最多维持一个礼拜”。

　　关于行业配置，程定华认为现在就是两个极端。一是考虑最便宜，四个最便宜分别是百货、一线地产、银行、保险。百货的便宜在于自有物业的价值，银行的便宜在于PB（市净率），保险基本反映现有业务价值，新业务估值为零。二是“中国梦”，行业也是四个，TMT、环保、军工、生物医药。说是中国梦，因为有梦一般的PE（市盈率）。除了这两个极端，其他行业根本没人玩。

　　程定华表示，5-6月份随着首次公开发行（IPO）的重启，会造成市场结构的转换，小股票会下跌，但大股票并无影响。指数不会有空间，维持到四季度，到宏观经济弱复苏结束。

　　对于近期，澳大利亚、欧洲央行和印度分别宣布降息，有分析担忧未来资产聚集美元，资本外流会压低股市，程定华表示，从货币币值变化推到对股票市场的影响是个错误，内部经济和股票市场不取决于美元升值，而取决于内部有没有泡沫。