中债登暂停部分丙类户买债

　　只被允许卖出债券或进行转托管，银行理财丙类账户暂不在规范之列

　　中债登在暂停丙类户新开户业务和部分产品新设乙类账户之后，进一步叫停了一般企业法人丙类账户的银行间买债操作。业内人士猜测，监管层很可能是为下一步银行间账户的规则重建进行前期准备。

　　债市风暴仍在继续，中央国债登记结算有限责任公司（下称“中债登”）暂停丙类户新开户业务和部分产品新设乙类账户之后，进一步叫停了部分存量丙类账户的银行间市场买债操作。

　　消息人士人士称，中债登5月7日向各家银行下发通知称，要求其暂停为非金融机构法人债券账户提供买债等业务，这意味着一般企业法人的丙类账户买入业务被叫停。由于属于丙类户的银行理财账户暂不在规范之列，仍可继续正常进行买卖业务。

　　目前银行间市场结算成员有甲、乙、丙三类，甲类为商业银行，乙类一般为信用社、基金、保险和非银行金融机构，丙类户大部分为非金融机构法人。三类成员均需在中央国债登记结算公司和中国人民银行备案，甲、乙类户可直接入市交易结算，丙类户只能通过甲类户代理结算和交易。自4月中旬债市稽查风暴爆发以来，丙类户带来的利益输送问题引发监管整顿。

　　一位信托公司人士表示，其正常开展的规范业务也因为这次核查而被波及。另一商业银行债券交易员则猜测，监管层近期对乙类、丙类户的账户处理，“很可能是为下一步银行间账户的规则重建进行前期准备。”

　　只允许单边卖出

　　根据中债登5月7日下发的《关于非金融机构法人债券账户暂停有关业务的通知》，要求各结算代理人（具备结算代理资格的商业银行）即日起丙类账户除了卖出、履行未到期结算合同、转托管已经持有的债券外，暂停办理其他业务，中债登同时将对丙类账户买债等业务进行暂停处理。

　　通知还显示，丙类户如需进行卖出和转托管已持有债券，需通过中债登网站下载并填写现券交易应急结算指令书、国债跨市场转托管应急指令书办理相关业务。

　　值得注意的是，非金融机构丙类户一直是代持需求的主力，如果暂停买入是否会影响部分金融机构的代持清理整顿业务？对此业内人士认为，料中债登将有特别处理，允许丙类户拿代持协议证明，完成原有的交易过户。

　　从去年年底开始的债市核查行动至今尚未有结束迹象。此次核查即是从利用丙类账户进行利益输送入手，审计署、公安部多部委的联手核查，数月间即有数名资深债券从业人员被带走调查。随着调查的深入，银行间的既有交易制度和规则引起了争议。

　　4月24日，央行作为银行间交易市场的主管部门，召集了几大部委以及商业银行相关负责人召开闭门会议，提出对丙类户“要逐步取消或升级”。

　　4月25日，央行发出通知，要求暂停券商资管、基金专户和信托计划等三类产品在银行间债券市场开户，这三类账户为乙类户。次日，证监会即表态称，相关监管层人士就指出代持养券等行为明确违反了证券机构的内控、信息披露与尽责义务，对基金公司，证券公司个别从业人员在债券交易中可能存在的代持养券行为一直是严格禁止的，并作为日常合规性和信息披露监管的重要内容。

　　为理财资金账户

　　升级铺路？

　　“如果说今后只能卖债而不能买入，那其实就可以视为监管层要取消丙类户。”一债券私募公司人士说道。他称，从近期监管机构作出的一系列动作来看，应该已经对银行间市场的制度重塑有了想法。

　　此前一位银行债券交易员曾透露，监管层或有意将各类机构的理财资金统一归于“乙类户”。目前，多数债券私募、银行理财计划因不能进入交易结算系统，而通过券商、信托公司的乙类通道买卖债券。“既然大家都在通过私下通道交易，资金走向并不透明，还不如将这些资金都纳入可以自营的乙类户。理财资金的额法律地位更加明晰。”

　　早报记者此前从业内了解道，实际上今年以来就鲜有新增丙类户出现。进入二季度后，丙类户新设基本处于停滞状态。

　　但是一接近央行人士表示，目前仍处于对丙类账户的摸底阶段，今后是否会取消尚未有定论。但他表达个人看法时认为，场外市场的活跃和发展靠的就是创新，而丙类账户是已经收效甚著的创新，“不能因为赌博犯法，就不生产扑克牌了。”

　　根据央行4月24日会议的安排，各家金融机构限期自查后，在5月10日前上报整改方案；自查之后，央行还将进行重点检查。若集团内部凡涉及债券交易的基金、保险等机构的清查结果，也要报送央行。

　　目前国内的债券交易市场分为由央行监管的银行间市场，和由证监会监管的交易所市场。银行间市场也被视为债券交易的场外市场，相对的，交易所市场为场内市场。目前，场外市场已成为当然的主战场，其活跃度大大高于场内市场。

　　而与证监会监管交易机构不同的是，央行并不对机构进行直接监管，只是对交易制度进行设定、对日常交易行为进行监管。由此，银行间的市场化程度要远远高于交易所。

　　作者：忻尚伦