创新大会强调风险 券商股短期刺激有限

　　事件：中国证监会副主席庄心一在2013年证券公司创新发展研讨会上表示，监管必须牢牢维护风险监控和合规管理两项基础监管制度的有效性，在证券行业不出现普遍性、持续性的违法违规行为及不形成系统性、区域性风险的基础上，最大限度地放大证券公司的自主经营、自我管理空间。

　　CBN点评：2012年的券商创新大会后，11条力挺券商创新的举措，为整个行业的发展吹来了春风，证券业由此进入了自上而下的行业松绑以及自下而上的产品创新的发展之路。证券行业以往“靠天吃饭”的局面逐渐得到改变。

　　去年，在行业创新的大背景下，券商很多业务都不同程度受益。数据显示，2012年114家证券公司创新规模已接近3600亿元，创新业务收入98.03亿元，占行业收入比重7.57%。融资融券、约定购回式证券交易、质押式融资、股票收益互换和利率互换等资本中介型业务成为券商创新业务的生力军。不过，虽然政策已经开始实施且成效初显，但不得不承认由于多方原因，创新并未真正的触及核心，仍然处于试探的阶段。

　　在昨日的解读中，针对券商创新大会规格降低，我们曾在提醒投资者“今年创新大会以后，券商股可能像去年一样仍将步入调整阶段”。从今年创新大会的议题来看，在巩固过去创新的措施和政策的同时，更加注重规范和风险控制的探讨，短期对于券商股的刺激可能不是很大。

　　我们仍然坚持认为，去年以来，证券行业经营环境显著改善，经纪业务在公司业绩的比重正在逐渐的下降，而新业务的比重正在逐渐上升，随着券商创新持续快速推进，杠杆提升或超出市场预期，行业盈利或将大幅超出市场预期。东方证券在日前表示，虽然预计2013年上市券商盈利同比增速有望达到25%~30%，但中期内面对宏观和监管的双重不确定性，因此仓位配置不宜过重。

　　作者：王莹来源第一财讯)