彼得·塔尔·拉尔森：曼联即将挖掘出弗格森的真正价值

　　亚历克斯·弗格森退休理应让曼联的粉丝和投资者忧心忡忡，看看长期被其压制的竞争对手有多么高兴就知道了。在他26年的辉煌执教生涯中，曼联的财务崛起同样令人瞩目。弗格森的离场可以揭示：曼联的价值在多大程度上靠的是这位管理者。

　　这位71岁老人在球场上获得的胜利最应该值得喝彩。在他执教下的26个赛季中，曼联拿下了13个英超联赛冠军，五个足总杯冠军并两次问鼎欧冠联赛冠军宝座。

　　不过，弗格森任期期间正好与英国足球跻身全球性运动的过程向相吻合。曼联是其中最大的受益者。弗格森曾两度见证曼联俱乐部上市一次是1991年在伦敦，第二次是去年在纽约上市。在这期间，默多克的英国天空广播试图收购曼联但遭到了英国竞争监管当局的阻碍，而曼联最终被美国投资家马尔科姆·格雷泽杠杆收购。

　　在这期间，日益增加的电视和赞助收入以及门票价格，加上向远方球迷（这些人甚至没法从地图上找到曼联）出售的球衣复制品，把曼联的价值推升了上去。按照默多克1998年给出的收购要约，当时略有负债的曼联的定价还不到10亿美元。5月7日，也就是弗格森退休的消息被宣布的前一天，曼联市值超过了30亿美元仍有约6.75亿美元的总债务。

　　投资者很可能认为这一价值依靠的是“美妙的专营权”（弗格森语），而非弗格森的管理技能。欧洲的俱乐部精英有着长久自我延续的能力：成功的俱乐部创造最多的营收，反过来让俱乐部得以吸引最好的球员和员工，确保获得持续的胜利。

　　但是，如果资金是俱乐部成功的唯一决定因素，弗格森的履历可能就没那么令人印象深刻了。过去二十年，他从大手花钱的竞争对手那承受了不少压力，其中包括布莱克本、切尔西，最近的还有曼城队。每一次，曼联都予以回击并夺回了冠军头衔，而这要归功于弗格森的管理才能和他的必胜决心。当然，值得铭记的还有，在他执教的最后五个赛季中，曼联没有拿下一场联赛。对他的继任者球迷和投资者可就没这么大的耐心了。

　　彼得·塔尔·拉尔森Breakingviews在伦敦的助理编辑，主要负责金融服务和监管方面的报道。在加入路透之前，彼得在金融时报工作了10年。在这期间，曾负责信贷危机期间全球银行业的报道以及主导9.11以及后续事件的报道。彼得毕业于英国布里斯托尔大学和伦敦经济学院。

　　作者为路透Breakingviews专栏作家，本文仅为个人观点；更多独立评论和分析请访问breakingviews.reuters.com；Breakingviews专栏译文由财经网独自担责，中文版权归财经网独家使用，谢绝一切转载。（编译：yan)

　　作者：彼得·塔尔·拉尔森