大盘仍处底部区域 右侧反弹行情即将展开

　　在经济偏弱、通胀处于低位、政策放松的压力增加、流动性将保持宽松格局的大背景下，2月份以来的回调开始逐步企稳。面对近日的连续反弹，强势是否能延续？又该怎样把握交易机会？德邦证券研究所首席策略分析师张海东近日做客财苑与投资者交流对后市的看法。

　　近期市场非常活跃，加上经济数据于周四公布，故此次访谈更多是围绕市场热点及经济数据展开。券商创新大会于周三开幕，但近两日券商股连续下跌。对此，张海东认为，券商股下跌主要还是受券商创新大会的影响。此次大会除了创新之外，还强调监管，这使得投资者担心创新的步伐可能放缓，所以券商股出现下跌。

　　对于创业板屡创反弹新高，张海东认为，目前的创业板风险比较高，建议投资者谨慎一些。不过，这是他对创业板指数的看法，而对于个股，如果成长性非常好，同时估值还算合理的话，还是可以继续关注。

　　近期美股屡创新高，不少投资者对于A股迟迟未动非常失望。那么，A股现在面临的困难有哪些？张海东表示，目前A股面临的主要困难是经济长周期放缓，而短周期较弱，政策方面受制于经济转型，出口拉动、投资拉动走到尽头，消费难以启动，这些是制约这几年经济能否走好的最大困难。对于股市来说，经济不好企业盈利下滑，同时超发货币要回收，这些制约了股市的上涨。

　　周四公布的经济数据对股市的影响偏负面，市场也顺势回调。CPI略超出市场预期，PPI则大幅回落，可以看出工业品需求非常弱，印证旺季不旺的经济环境，大家担心经济形势恶化对股市造成冲击。但张海东认为不必过度悲观，经济弱是暂时的，全年经济将是L型，目前仍处于低位恢复期。大盘的回调空间有限，未来还是可以谨慎看好。

　　在当前全球降息潮出现的大背景下，不少投资者认为全球降息会带动A股走好。张海东认为，今年我国的货币政策整体中性，而且目前通胀2.4%，离警戒线3%不远，政策不会大幅放松，中国降息和降准的可能性都不大。对于股市来看，影响偏正面，但力度不会很大。

　　最后，对于当前市场及投资建议，张海东认为目前处于底部，即将展开右侧反弹行情。至于操作建议，张海东认为股市在低位可能还有反复，但目前处于筑底阶段，回调时可逢低吸纳，未来三个月可谨慎看好，预计上证指数高点在2400点到2500点之间；行业方面看好低估值的银行、基本面改善的房地产，以及行业景气度好转的建筑建材、机械和轮胎。

　　作者：德邦证券