油气：LNG装备迈入一轮成长周期 荐2股

　　LNG&CNG装备业是随着近5年天然气大发展而新兴的产业,主要分为上游液化压缩装备、中游储存运输装备以及下游的各类应用装备。

　　其中上游液化装备是LNG装备产业链的龙头环节,而下游的各类应用装备如车用领域、工业领域、分布式能源等是最具发展潜力的环节。

　　虽然已有 2年的快速成长,我们依然认为目前LNG&CNG装备仅仅处于一轮快速成长周期的起点,发展空间大、增长速度快,是未来3年天然气产业链中会持续景气爆发的环节。

　　北美页岩气革命使得天然气价格长期保持与油价高折价成为可能,天然气凭借其经济性和环保性,其需求增长强劲;这是LNG&CNG装备步入景气周期最核心的原因。

　　从需求角度来看,北美、欧洲以及亚洲的日本、印度、中国等地的天然气需求在未来十年内将持续旺盛,这是天然气装备业快速成长的有力保障;而15年后北美天然气可能的大规模跨洲际出口,将加速这一景气周期的向上速度。

　　根据EIA测算,到2035年,全球LNG相关基础设施建设将超过5900亿美金;据我们测算,到2020年,北美LNG装备投资在350亿美金左右,我国在LNG接收终端上将投入超过600亿元人民币,在大型天然气液化工厂上仅中石油就将投入60亿元;而到2015年,小型液化装置、车用供气系统和LNG加气站的市场规模将分别达到127亿元、70亿元和66亿元。

　　通过对目前龙头CHART的分析,我们认为那些能快速扩张产品线、扩张市场空间、并向客户提供一体化解决方案的企业会长期获胜,首选富瑞特装,次选中集安瑞科。

　　CHART是这两年来LNG装备大发展的最大受益者,其数十年来专注于深冷领域,全产业链的解决方案能力,合适的全球产业和生产基地布局,适时的并购扩张都是其成功的关键。

　　过去2年,由于LNG装备环节的景气度很高,其各个子领域(液化、储运、车用等)都处于供不应求的阶段,企业订单很饱满;整个链条上的设备提供商如富瑞特装、中集安瑞科和北人股份等都收益于此。

　　但是随着行业景气度提升后市场蛋糕的不断扩大,先发的企业必然会遇到产能扩大、新进入者的竞争等威胁,企业分化将成为大概率事件,这时,快速扩张产品线、延伸市场空间并向客户提供LNG一体化解决方案的企业会长期受益。（国金证券）