计算机：看好智慧城市核心主题 荐6股

　　计算机行业整体2012年表现不佳,2013Q1依旧平淡。2012年,计算机行业营收同比增长9.8%,净利润增长一0.6%,较2011年有所下滑,但好于A股整体表现。分季度来看,2012Q4营收同比增长11.1%,净利润增长一4.0%。2013Q1,营收同比增长8.7%,净利润增长一1.2%。

　　软件企业2013Q1业 绩已有改善,后续有望迎来拐点。2012年,软件企业营收同比增长14.0%,净利润增长.3.2%。分季度来看,2012Q4,营收整体同比增长14.4%,净利润增长-6.1%。2013Q1,营收同比增长9.5%,净利润增长5.5%。2013年Q1收入增速仍较缓慢,但净利润增速明显回升,呈现出一定拐点特征。

　　强势周期重启,2013年或进入较好表现期。从计算机行业相对A股的历史表现来看,基本呈现以2年为周期的波动性:2007-2008年,行业跑输大盘,2009-2010年行业跑赢大盘,2011-2012行业跑输大盘。2012年底至今,计算机行业已连续5个月跑赢大盘,或预示已进入新的上升周期。从增长逻辑来看,2013年行业整体营收有望恢复较快增长;薪酬上涨压力有望减轻;受国家规划布局内重点软件企业认定影响,所得税优惠有望增加行业业绩1.5个百分点。

　　智慧城市是核心主题,看好平安城市、智能交通、智慧医疗、智能建筑等子行业。年中智慧城市第二批试点城市名单有望公布。不断释放的招投标信息有望成为智慧城市主题的持续催化剂,且智慧城市主题涉及上市公司数量众多,框架性协议的金额可能会很大,因此,我们认为智慧城市可能会成为贯穿全年的重要投资主题。

　　信息安全行业景气度有望显著回升。2012年受“十八大”召开、政府换届影响,订单延后影响信息安全行业表现不佳。2013年延后订单有望逐步落地,信息安全立法,中美黑客口水战等事件有利于提高政府和社会对信息安全的重视程度。

　　行业估值无明显优势,短期建议标配,全年维持“增持”评级。行业市盈率低于历史均值,但行业相对沪深300溢价率为3.O,仍处在较高的水平,与2010年后计算机行业相对沪深300的平均溢价率基本一致,无明显低估或高估,短期建议标配。重点关注全年业绩有望快速增长的公司。

　　短期推荐组合:东软集团、远光软件、恒生电子、启明星辰、捷成股份、华平股份。

　　风险提示:宏观经济弱复苏不迭预期,估值风险在积聚。（海通证券）