绿光爱因霍恩:黄金不涨很奇怪 继续看好苹果

　　2013年第一季度，对冲基金巨头David Einhorn旗下绿光资本基金录得了5.8%的回报。以下摘录了该基金第一季度致投资者信中的一些重要观点。

　　关于央行宽松政策和黄金：

　　美国的经济复苏已经进入第四年，在复苏刚开始稳步上升的公司盈利现在增速已有所放缓了。股市上升背后更大的推动力其实是由于投资者们相信，格外有利的货币政策对于股市将起到正面作用。非传统的货币政策在如今已经成为了一种全球化现象。

　　日本政府用一个激进的央行行长代替了之前的保守派，这让日本加入了全球的货币战争，看看谁可以更快的让本国货币贬值。

　　现在，每个主要国家的央行都全身心的投入于激进而非传统的政策之中。似乎它们都在从事一种不能马上看到结果的实验，就算这种实验不成功，它也是安全的。其他国家的央行家抱着一种“你可以做的事情，我能比你做得更好”的心态，轮流不断地将战斗升级。这种连带行为让人们不由自主地闻到泡沫的气味。但现在的投资者们正在对央行不计后果印钞的行为而感到得意洋洋，且正如所有的投资周期一样，这一趋势会在不能持续之前一直持续下去。在这种情况下，黄金没有更好的表现实在令人感到好奇。

　　关于苹果：

　　苹果股价在第一季度中从532美元跌至443美元。苹果面临的最大问题就是令人失望的盈利和负面的预期。当苹果公布其上年收入时，它清楚指出今年三月的营收会低于去年同一时间的水平。对于其2014年的收入预测在去年六月是每股64美元，而如今则是每股44美元。当预期是64美元的时候，苹果股价超过700美元也算是便宜的。当然，苹果必须达到这种预期才行。

　　我们认为苹果有一个极好的运营平台，可以让不断扩大的忠实果粉群体重复购买品类不断增多的苹果产品。可惜的是，它们近期表现差强人意，更慢的销售增长、更低的利润率和日益激烈的竞争都影响了股价。而且新产品也表现一般，下一代产品和新产品品类的发布也被推迟。尽管如此，我们仍坚持对苹果的长期正面看法。

　　本文提到的股票：$苹果（AAPL）$ (来源：华尔街见闻)